万源通:上市保荐书

兴业证券股份有限公司
关于
昆山万源通电子科技股份有限公司
向不特定合格投资者公开发行股票
并在北京证券交易所上市
之
上市保荐书
保荐机构
二〇二四年十一月

保荐机构及保荐代表人声明
兴业证券股份有限公司（以下简称“兴业证券”或“保荐机构”）接受昆山万源通电子科技股份有限公司（以下简称“万源通”、“发行人”或“公司”）的委托，担任其向不特定合格投资者公开发行股票的保荐机构，单磊和过嘉欣作为具体负责推荐的保荐代表人，特为其向北京证券交易所申请上市出具本上市保荐书。
本保荐机构和保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐办法》”）、《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法（试行）》（以下简称“《发行注册办法》”）、《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（以下简称“《股票上市规则》”）、《北京证券交易所证券发行上市保荐业务管理细则》等有关法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、北京证券交易所（以下简称“北交所”）的有关规定，诚实守信、勤勉尽责，并严格按照依法制定的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性、完整性。
本上市保荐书如无特别说明，相关用语具有与《昆山万源通电子科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市招股说明书》中相同的含义。

目 录

保荐机构及保荐代表人声明 ...... 1
目 录...... 2
一、发行人概况及本次公开发行情况 ...... 3
二、保荐机构对发行人是否符合北京证券交易所上市条件的说明...... 7
三、保荐机构是否存在可能影响公正履行保荐职责的情况...... 13
四、保荐机构按照有关规定应当承诺的事项 ...... 13
五、持续督导期间的工作安排 ...... 14
六、保荐机构和相关保荐代表人的联系地址、电话和其他通讯方式...... 15
七、保荐机构认为应当说明的其他事项 ...... 15
八、中国证监会和北京证券交易所要求的其他内容...... 19
九、发行人的创新发展能力核查情况 ...... 22
十、保荐机构对发行人本次股票上市的保荐结论...... 24
一、发行人概况及本次公开发行情况
（一）发行人概况
1、发行人基本情况
公司名称： 昆山万源通电子科技股份有限公司
注册资本： 116,394,663.00 元人民币
法定代表人： 王雪根
成立日期： 2011 年 6 月 7 日
股份公司设立日期： 2020 年 11 月 12 日
注册地址： 江苏省昆山市巴城镇石牌中华路 1288 号
联系电话： 0512-50116830
电子邮箱： wyt@wyt-pcb.com
单面、柔性、双层、多层线路板生产、加工；五金、金属模具生产、
经营范围： 加工及销售；电路板、电子元器件销售；货物及技术的进出口业务；
仓储服务（不含危险品）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）
本次发行证券种类： 向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市
2、控股股东、实际控制人基本情况
截至本保荐书出具日，王雪根直接持有万源通 5,311.87 万股股份，直接持股
比例为 45.64%，通过其担任执行事务合伙人的东台绥定及广通源间接控制公司5.21%的表决权，合计控制公司 50.84%表决权，为公司控股股东、实际控制人。
王雪根先生，1968 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，
身份证号 32052319680616****。1991 年 7 月至 1996 年 5 月，任昆山市千灯吴桥
电器厂市场部经理；1996 年 6 月至 2014 年 2 月，任上海万正线路板有限公司董
事长；2001 年 4 月至 2014 年 10 月，任昆山万正电路板有限公司董事长；2011
年 6 月至今，任公司董事长。
报告期内，发行人的控股股东、实际控制人未发生变化。
3、发行人主营业务情况
公司是一家专业从事印制电路板（Printed Circuit Board，简称 PCB）研发、
生产和销售的高新技术企业，产品涵盖单面板、双面板和多层板。经过多年产品
研发及工艺技术积累，产品类型涵盖铜基板、铝基板、厚铜板、陶瓷板、埋容/埋阻材料线路板、高频/高速材料线路板、镶嵌铜柱板、铁氟龙板等特殊基材、特殊工艺类型的产品。公司产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制、家用电器、通信设备等领域。
公司拥有江苏省高新技术企业、江苏省民营科技企业、江苏省三星级上云企业、苏州市自动化印刷电路板工程技术研究中心、苏州市电子智能集成印刷电路板工程技术研究中心、盐城市高精密 PCB 线路板工程技术研究中心等荣誉称号，取得并实施 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、ISO5001能源管理体系、ISO14064 温室气体管理体系、IATF16949 汽车行业质量体系认证、QC080000 电子电器产品中有害物质过程管理体系认证、中国质量认证中心CQC 认证和美国 UL 安全认证。公司持续投入产品、工艺及技术研发，产品质量满足了各行业客户对印制电路板高品质、高可靠性和耐用性等方面的要求。
在消费电子领域，公司的 PCB 产品主要应用于游戏机、鼠标、电源适配器、
触摸屏、转接头、拓展坞等。由于消费电子产品通常具有轻薄化、小型化等特性，因此对印制电路板的加工精密度具有较高的要求。公司积累了电路板高精密线路、高精密特殊孔形加工系列技术，能满足消费电子产品对于高密度、高精度、多层化和小孔径等方面的需求。
在汽车电子领域，公司的 PCB 产品主要应用于汽车驾驶控制系统、逆变器、
电池管理系统、压力传感检测系统、充电桩控制系统、车灯控制系统、电子助力转向系统、电机驱动系统、汽车车灯、微控制器、汽车电源控制系统等。汽车电子领域印制电路板具有多品种、小批量的特点，生产过程中由于换型、调参导致生产成本较高。公司积累了高效合拼等系列技术，减少换型带来的效率损失和成本浪费。
在工业控制领域，公司的 PCB 产品主要应用于工控电源、伺服系统、变频
器、工业电表等。工业控制领域通常具有较高的防磁、防尘、防冲击、使用寿命长、抗干扰、在高温高湿度环境下连续长时间工作等特点，因此对 PCB 产品的技术和工艺具有较高的要求。公司积累了用以承载高电流且高散热的厚铜板系列技术，具有延伸性能好、耐高低温、耐腐蚀等特性，可承载较高电压和电流，增加工业控制产品的使用寿命。

在家用电器领域，公司的 PCB 产品主要应用于液晶电视、投影仪、家用空
调、洗地机等。中国作为全球第一大家用电器生产国，对于家用电器领域印制电路板的需求量较大。公司家用电器 PCB 生产以大批量为主，通过生产自动化建立规模效应，满足家用电器大批量订单需求的同时建立成本优势。
公司依靠较强的技术研发实力、定制多样化的工艺开发优势、迅速的订单响应能力、批量生产能力、精细化管理能力、快速的交货能力和良好的产品质量性能，积累了众多国内外知名客户，包括台达集团（台达电 2308.TW）、LG 集团、群光电子（2385.TW）、明纬集团、晨阑光电（飞乐音响 600651.SH 控股）、新普（6121.TWO）、光宝科技（2301.TW）、全汉（3015.TW）、京东方 A（000725.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、埃泰克、长江汽车、科世达、马瑞利等知名客户。
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
4、发行人主要财务数据及财务指标
项目 2024 年 6 月 30 日 2023 年 12 月 31 2022 年 12 月 31 2021 年 12 月 31
/2024 年 1-6 月 日/2023 年度 日/2022 年度 日/2021 年度
资产总计（元） 1,309,742,801.37 1,380,003,108.12 1,361,479,473.21 1,506,067,287.44
股东权益合计 612,051,065.47 551,831,310.08 433,776,991.61 370,248,909.08
（元）
归属于母公司
所有者的股东 612,051,065.47 551,831,310.08 433,776,991.61 370,248,909.08
权益（元）
资产负债率
（母公司） 39.51 44.08 48.27 54.06
（%）
营业收入（元） 464,455,926.54 984,055,513.40 969,450,466.81 1,012,321,702.86
毛利率（%） 23.52 24.39 17.83 12.00
净利润（元） 60,219,755.39 118,054,318.47 52,528,082.53 19,354,227.39
归属于母公司
所有者的净利 60,219,755.39 118,054,318.47 52,528,082.53 19,354,227.39
润（元）
归属于母公司
所有者的扣除
非经常性损益 57,375,368.96 110,155,193.76 52,946,254.57 16,010,794.10
后的净利润
（元）
加权平均净资 10.35 23.96 13.04 5.37
产收益率（%）

项目 2024 年 6 月 30 日 2023 年 12 月 31 2022 年 12 月 31 2021 年 12 月 31
/2024 年 1-6 月 日/2023 年度 日/2022 年度 日/2021 年度
扣除非经常性
损益后净资产 9.37 19.96 12.21 4.32
收益率（%）
基本每股收益 0.52 1.01 0.45 0.17
（元/股）
稀释每股收益 0.52 1.01 0.45 0.17
（元/股）
经营活动产生
的现金流量净 87,695,165.98 110,872,987.8