联芸科技:联芸科技首次公开发行股票科创板上市公告书

股票简称：联芸科技 股票代码：688449
联芸科技（杭州）股份有限公司
Maxio Technology （Hangzhou） Co., Ltd.
（浙江省杭州市滨江区西兴街道阡陌路 459 号 C 楼 C1-604 室）
首次公开发行股票科创板上市公告书
保荐人（主承销商）
（北京市朝阳区安立路66号4号楼）
二零二四年十一月二十八日

特别提示
联芸科技（杭州）股份有限公司（以下简称“联芸科技”、“发行人”、“本公司”或“公司”）股票将于2024年11月29日在上海证券交易所科创板上市。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

第一节 重要声明与提示
一、重要声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn/）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的释义相同。
本上市公告书数值通常保留至小数点后两位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
二、投资风险提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体如下：
（一）涨跌幅限制放宽
根据《上海证券交易所交易规则》（2023 年修订），科创板股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为20%。首次公开发行上市的股票上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较剧烈的风险。
（二）流通股数量较少
本公司发行后公司总股本为 460,000,000 股，上市初期，因原始股股东的股
份锁定期为 12 个月或 36 个月，保荐人跟投股份锁定期为 24 个月，公司高级管
理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划及其他战略配售
投资者的股份锁定期为 12 个月，网下投资者最终获配股份数量的 10%锁定期为
6 个月。公司本次上市的无限售流通股为 65,097,497 股，占本次发行后总股本的
比例为 14.15%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较
根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为“信息传
输、软件和信息技术服务业”中的“软件和信息技术服务业”（代码：I65），
截至 2024 年 11 月 13 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的软件和信息技术服
务业（I65）最近一个月平均静态市盈率为 57.27 倍。
主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：
T-3 日股 2023 年营 2023 年扣 2023 年扣 对应 对应 2023 对应 2023
证券代码 证券简称 票收盘价 业收入（亿 非前 EPS 非后 EPS 2023 年 年的静态 年的静态
（元/股） 元） （元/股） （元/股） 的静态 市盈率（扣 市盈率（扣
市销率 非前） 非后）
688220.SH 翱捷科技 44.25 26.00 -1.2092 -1.5731 7.12 -36.59 -28.13
688008.SH 澜起科技 75.39 22.86 0.3947 0.3238 37.68 191.03 232.84
688052.SH 纳芯微 130.98 13.11 -2.1423 -2.7582 14.24 -61.14 -47.49
均值 19.68 191.03 232.84
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2024 年 11 月 13 日（T-3 日）。
注 1：2023 年扣非前/后 EPS 计算口径：2023 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净利润
/T-3 日（2024 年 11 月 13 日）总股本；
注 2：以上数字计算如有差异为四舍五入造成；
注 3：《招股说明书》披露的可比公司中，美满电子（MRVL.O）、慧荣科技（SIMO.O）、瑞
昱（2379.TW）、联咏（3034.TW）为境外上市公司，其流动性和估值体系与 A 股存在较大
差异，故不计入可比估值考虑范围；得一微未上市，因此未纳入可比公司估值对比；
注 4：翱捷科技、纳芯微 2023 年扣非前后的归母净利润均为负，故计算市盈率均值时均予
以剔除
本次发行价格为 11.25 元/股，此价格对应的市盈率为：
1、77.54 倍（每股收益按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
2、130.43 倍（每股收益按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
3、99.08 倍（每股收益按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
4、166.67 倍（每股收益按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
本次发行价格对应的市销率为：
1、3.92 倍（每股收入按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的营业收入除以本次发行前总股本计算）；
2、5.01 倍（每股收入按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的营业收入除以本次发行后总股本计算）。
本次发行价格 11.25 元/股对应的发行人 2023 年摊薄后静态市销率为 5.01 倍，
低于同行业可比公司 2023 年平均静态市销率 19.68 倍；本次发行价格对应的发行人 2023 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 166.67 倍，低于同行业可比公司 2023 年扣非后静态市盈率平均水平，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率。
公司 2023 年静态市销率、静态市盈率均低于可比公司同期平均水平，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的
科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波
动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真阅读招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者关注以下风险因素：
（一）国际出口管制和贸易摩擦风险
近年来，国际贸易中部分国家针对半导体设备领域颁布了一系列对中国的出口管制政策，同时，陆续将多家中国半导体企业纳入“实体清单”（EntityList）和“未经核实清单”（Unverified List），限制其采购受《出口管制条例》管辖的物品。
随着全球主要经济体经济增速持续放缓，贸易保护主义及国际经贸摩擦的风险仍将存在，不能排除国际贸易政策未来变化会对国内芯片设计企业带来一定的限制和不利影响，从而影响本土半导体产业链完整、持续、稳定的发展。随着相关事态的发展，贸易政策发生不利变化，公司可能面临相关订单减少的局面，进而对公司的生产经营及财务状况造成重大不利影响。
（二）客户集中度较高的风险
在业务发展初期，公司专注于研发且优先与各领域的头部客户合作，对其他客户的开拓需要分时间、分阶段完成，公司的芯片产品主要采用直销模式向模组厂商或终端设备厂商销售产品，受已开发完成的客户持续放量、新客户尚处于开拓周期、产品下游应用领域等因素影响，公司存在客户集中度较高的情况。

报告期内，公司前五大客户收入占营业收入的比例分别为 75.91%、76.11%、73.12%和 76.81%，其中，公司向客户 E 及其关联方销售收入占营业收入的比例分别为38.44%、37.57%、30.73%和19.45%。公司的经营业绩与下游模组厂商、终端设备厂商的经营情况相关性较高，如未来该等厂商的市场份额下降或竞争地位发生重大变动，或公司与该等厂商的合作关系发生变化，公司将面临订单减少或流失等风险，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
（三）市场竞争风险
目前，数据存储的重要介质—NAND 闪存颗粒主要掌握在三星、海力士、美光等海外厂商中，上述厂商依靠 NAND 闪存颗粒的先发优势、资金实力，可以自主生产数据存储主控芯片，数据存储主控芯片的主要市场份额依旧被海外芯片厂商所垄断，在企业级固态硬盘主控芯片和嵌入式存储主控芯片领域，海外芯片厂商的优势更为明显。同时，数据存储主控芯片在终端产品以及与NAND 闪存颗粒上的迭代适配需要一定的时间，品牌客户或系统厂商对于芯片供应商的需求存在一定的惯性和时间要求，只有在供应商完成芯片的迭代适配并能稳定供货时，品牌客户才会进行大规模的供应商切换，国内数据存储主控芯片产品的生态系统还在建立中。公司虽然在国内数据存储主控芯片方面市场优势突出，也取得了一定的全球市场影响力，但相较海外芯片厂商还处于劣势地位。如果公司对未来市场动