阳光电源:境外发行全球存托凭证新增境内基础A股股份募集资金使用的可行性分析报告(修订稿)

证券代码：300274 证券简称:阳光电源
阳光电源股份有限公司
Sungrow Power Supply Co.,Ltd.
（安徽省合肥市高新区习友路 1699 号）
境外发行全球存托凭证
新增境内基础 A 股股份
募集资金使用的可行性分析报告
（修订稿）
二〇二四年十二月

一、本次募集资金的使用计划
公司本次发行 GDR 的募集资金为美元，募集资金总额（含发行费用）按照定价基准日的人民币对美元汇率中间价折算后不超过人民币 482,185.49 万元（含本数）。本次募集资金总额在扣除发行费用后的净额拟全部用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资规模 拟使用募集资金金额
1 年产 20GWh 先进储能装备制造项目 199,150.00 193,550.00
2 海外逆变设备及储能产品扩建项目 192,700.00 175,978.43
3 数字化提升项目 64,544.26 63,026.40
4 南京研发中心建设项目 100,000.00 49,630.66
合计 556,394.26 482,185.49
在本次发行募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关规定的程序予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，在本次发行募集资金投资项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。
若本次募集资金总额因监管政策变化或发行注册及备案文件的要求予以调整的，则届时将相应调整。
二、募集资金投资项目的具体情况及可行性分析
（一）年产 20GWh 先进储能装备制造项目
1、项目基本情况
项目名称 年产20GWh先进储能装备制造项目
实施主体 阳光电源
项目总投资 199,150.00万元
本项目拟在安徽省合肥市实施，围绕储能系统产品的生产需
项目建设内容 要，购置土地、新建厂房，引入各类先进、高效的加工、检
验检测及辅助设备，完善人力资源配置，扩充20GWh先进储

能装备生产能力
项目建设地点 安徽省合肥市
2、项目建设的必要性
（1）抓住市场发展机遇，巩固行业领先地位
1）电化学储能行业市场空间广阔，未来潜力巨大
发展电化学储能正在成为多数国家用于推进碳中和目标进程的关键抓手。近年来，随着电化学储能技术不断升级、商业模式不断成熟，装机规模呈现快速增长趋势。根据灼识咨询测算，全球电化学储能市场累计装机规模从 2014 年的约
1.5GWh 增长到 2023 年的 189.73GWh，复合年均增长率达 71%；受全球加速碳
中和进程、可再生能源占比快速提升以及欧洲能源危机等因素影响，电化学储能在新型电力系统中的重要性日益凸显。同时，欧美等地区配置储能系统已具备经济性，我国风光储联合应用正加速进入平价时代，预计到 2030 年底全球电化学储能累计装机量将突破 2,855.18GWh，市场前景十分广阔。
2）积极应对市场竞争，巩固公司领先优势
作为国内最早涉足储能领域的企业之一，公司高度重视储能业务发展，足迹遍布中、美、英、德、日等多个国家和地区。公司针对储能产品进行了大量的研发投入，创新融合电力电子、电化学、电网支撑技术，打造出 PowerTitan 等系列储能系统产品，全面提升了储能系统的经济性和安全性。2023 年，公司储能系统全球发货量 10.5GWh，根据 CNESA“2023 年度中国储能企业排行榜”，连续第八年位居中国企业第一。
在巨大市场空间的吸引下，以宁德时代、比亚迪、特斯拉等为代表的新能源行业巨头持续加码储能赛道投资；同时，众多新兴储能系统集成商也纷纷涌入，行业竞争加剧。本项目顺利实施后，公司将新增 20GWh 储能系统生产能力。产能扩张有助于公司抓住市场机遇，积极参与市场竞争，保持先发优势，巩固公司一直以来行业领先的市场地位。
（2）现有产能利用率趋于饱和，迫切需要做好产能建设
随着全球市场对储能需求的增长和公司前瞻性储能技术与产品布局的成效
渐显，2021 年、2022 年、2023 年及 2024 年 1-9 月，公司储能系统业务分别实现
收入 31.38 亿元、101.26 亿元、178.02 亿元和 140.36 亿元，2021 年至 2023 年复
合年均增长率高达 138.18%，发展势头良好。同时，公司储能系统业务收入占营
业收入的比重已经从 2021 年的 13.00%增加至 2024 年 1-9 月的 28.10%，储能系
统业务已然成为驱动公司业绩的再一个高速增长极。
然而，公司目前储能系统产能利用率已趋于饱和，产能扩张迫在眉睫。从中长期来看，在全球产业政策、新能源发电装机占比提升以及储能经济性改善等多重因素的驱动下，公司现有产能远远无法满足未来广阔的市场需求，迫切需要做好预备产能建设。
（3）提升储能产品交付能力，打造公司盈利能力持续提升的长效因素
公司早在 2015 年便开始了储能业务的布局，具备明显的先发优势。但在众多新进入者不断涌入市场的竞争环境下，公司需要进一步提升储能产品的规模化供应能力，从而与品牌影响力、技术创新能力、产品安全等优势形成全方位的核心竞争力，构成持续提升公司盈利能力的长效因素。
本次募投项目的实施将大幅提升公司储能产品的生产交付能力，有利于公司储能业务规模化经营，进一步降低单位制造成本、采购成本、期间费用等，支持公司持续推进精益运营，优化从订单、备货到交付的供应及生产体系，持续提升交付能力。储能业务规模化生产也将进一步提升公司盈利能力，在更长发展期内强化公司核心竞争优势，持续提高并保持在储能领域的领先地位。
3、项目建设的可行性
（1）全球产业政策的大力支持为本次项目实施提供了政策保障
全球多地的利好政策驱动储能市场不断扩大。我国于 2022 年发布《“十四五”新型储能发展实施方案》，力争到 2030 年国内实现新型储能全面市场化发展；2024 年 5 月，国务院发布《2024—2025 年节能降碳行动方案》，其中提出，积极发展抽水蓄能、新型储能。全球其他主要国家和地区亦出台了系列产业支持政策：2022 年 8 月，美国通过《削减通胀法案》，为迄今为止对于清洁能源支持力度最大的法案，其中包含关于储能部署的联邦投资税抵免政策，允许独立部署的储能
系统（而不再需要与太阳能发电设施配套部署）也能获取一定比例的投资税收抵
免，大幅降低储能部署成本；2022 年 5 月，欧盟委员会发布 RePowerEU 战略，
希望降低欧盟对俄罗斯天然气进口的依赖，并倡导将可再生能源与储能系统相结合；2024 年 5 月，欧盟通过《净零工业法案》，法案旨在加速欧盟向气候中和转型的进程，规定了增加绿色技术投资的多项举措，包括简化和加快许可程序、减少行政负担和促进市场准入等，以改善欧盟绿色技术投资条件。
全球各国高频推出行业利好政策，大力支持储能行业发展，为本次项目的顺利实现提供了坚实的政策保障和支持。
（2）强大的技术实力和丰富的项目经验为本次项目实施提供扎实的保障
公司在储能系统领域沉淀了强大的技术实力，为募投项目的实施提供了技术保障。在储能系统的安全性方面，公司通过电气安全、电芯安全、电网安全多维度的组合创新，全面提升了储能系统的安全性；在储能系统技术降本方面，公司通过液冷温控技术、智能簇级管理，做到了提寿命、增效率、降损耗的目的，实现 LCOS 降低 20%以上。
公司储能系统已广泛应用在美、英、德等成熟电力市场，所有参与的储能项目具备高安全性，在调频调峰、辅助可再生能源并网、微电网、工商业及户用储能等领域积累了丰富的应用经验。近年来，公司成功与沙特 ALGIHAZ 签约中东最大7.8GWh储能项目、与英国Fidra Energy签约欧洲最大的4.4GWh储能项目、
与澳大利亚 Hive Battery Development Pty Ltd 签约 3GWh 独立储能项目等，并为
国内单体最大的电化学储能电站青海海西州托格若格共享储能电站、拉美880MWh 最大独立储能项目等全球多个标杆性项目提供整体解决方案。众多项目案例为本次募投项目的顺利实施提供了应用经验，将助力公司在后续的募投项目开展中，降低实施难度，提高项目成功率。
（3）优质的品牌形象、丰富的客户资源与全球化的营销渠道为项目实施提供了多重保障
在品牌形象方面，公司自成立起高度重视品牌形象建设与美誉度提升，先后荣获“中国工业大奖”“国家级制造业单项冠军示范企业”“国家知识产权示范企
业”“福布斯中国创新力企业 50 强”“全球新能源企业 500 强”“亚洲最佳企业雇主”等荣誉，根据世界品牌实验室发布的 2024 年《中国 500 最具价值品牌》榜单，公司以 1,008.4 亿元的品牌价值位列第 105 名。
在客户资源方面，经过多年深耕行业，公司坚持构建品牌、渠道商、合伙人、工商企业等多方共赢的发展格局，重视长期售后服务，积累了丰富的客户资源，包括国家电投、华能集团、三峡集团等大型央企、国企，道达尔能源、Vistra Energy、ACWAPOWER 等大型跨国能源集团。丰富的客户资源将成为本次项目达到预期效益的重要推动力，助力公司不断实现新的突破与增长。
在渠道建设方面，公司建立起了触及全球的营销、渠道及服务保障网络，目前公司已在海外建设了超 20 家分、子公司，全球五大服务区域和数百家重要的渠道合作伙伴，全球已布局超过 490 个服务网点，且仍在全力加码渠道生态建设，为本项目的顺利实施提供了强大的销售渠道支持。
4、项目投资概算情况
本项目投资总额约为 199,150.00 万元人民币，拟使用募集资金 193,550.00
万元人民币，项目投资概算情况如下：
单位：万元
序 项目名称 投资金额 占投资总额 拟使用募集资金金额
号