黄山谷捷:国元证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市的上市保荐书

国元证券股份有限公司
关于黄山谷捷股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市之上市保荐书
深圳证券交易所：
国元证券股份有限公司（以下简称“国元证券”、“保荐机构”）接受黄山谷捷股份有限公司（以下简称“黄山谷捷”或“发行人”或“公司”）委托，担任黄山谷捷首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构（主承销商）。保荐机构及保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）等法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。一、发行人概况
（一）基本情况
发行人名称 黄山谷捷股份有限公司 注册日期 2012 年 6 月 12 日（2022 年 9 月
13 日整体变更为股份有限公司）
注册资本 6,000 万元 法定代表人 胡恩谓
注册地 安徽省黄山市徽州区城 联系方式 0559-3556866
北工业园文峰西路10号 gjzqb@googemetal.com m
控股股东 黄山供销集团有限公司 实际控制人 黄山市供销合作社联合社
根据中国国家统计局 2017 年发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），
行业分类 公司所属行业为“C 制造业”中的 “C3670”，属于“汽车零部件及配件制
造”
一般项目：电子元器件制造；电力电子元器件销售；汽车零部件研发；汽车
经营范围 零部件及配件制造；机械零件、零部件销售；货物进出口；技术进出口；信
息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）（除许可业务外，可自主依法经营法
律法规非禁止或限制的项目）
（二）主营业务
黄山谷捷是一家专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的国家高新技术企业，系车规级功率半导体模块散热基板行业的领先企业。公司产品主要应用于新能源汽车领域，是新能源汽车电机控制器用功率半导体模块的重要组成部件，同时，公司产品在新能源发电、储能等领域亦有广泛应用前景。

自设立以来，公司一直深耕车规级功率半导体模块散热基板领域，凭借创新的冷精锻工艺应用、优秀的模具设计制造能力和优异的车规级产品品质，积累了良好的市场声誉，获得了行业优质客户的认可。目前，公司是全球功率半导体龙头企业英飞凌新能源汽车电机控制器用功率半导体模块散热基板的最大供应商，同时与国内外知名的功率半导体厂商博世、安森美、日立、意法半导体、中车时代、斯达半导、士兰微、芯联集成等建立了长期稳定的合作关系，市场地位和产品质量均处于行业领先水平。公司通过下游车规级功率模块厂商间接为新能源整车提供零部件支持，产品广泛应用于各大主流新能源汽车品牌。
公司积极响应国家关于战略性新兴产业的发展规划，长期致力于新能源汽车产业领域的发展，对车规级功率半导体模块散热基板进行持续研究开发。公司针对传统技术工艺流程复杂、制造成本偏高等固有缺陷，积极开展新技术新工艺的研究，创造性地使用冷精锻工艺生产散热基板，对原材料铜毛胚采用冷精锻技术一体锻造成型，可直接形成以往复杂工序才能完成的针翅状精密结构。应用冷精锻工艺生产铜针式散热基板是一个全新的技术工艺创新，所有的模具设计均系公司独立完成。通过长期的经验积累和实验摸索，公司系统总结模具设计的变形规律和薄弱点，攻克了冷精锻工艺中模具设计制造的成形缺料、脱模变形、模具寿命有限等难点。该冷精锻工艺流程简洁高效，在提升产品品质的同时大幅度提高了生产效率，节约了生产成本，相比传统技术具有明显优势，技术水平处于行业领先地位，得到了包括英飞凌在内的国内外知名功率半导体厂商的一致认可。
近年来，公司核心竞争力与市场认可度稳步提升，先后入选安徽省专精特新冠军企业、安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业优势企业（第一批）、第五批国家级专精特新“小巨人”企业、安徽省技术创新示范企业，通过安徽省企业技术中心认定，并荣获英飞凌 2023 年度功率模块最佳供应商，中车时代最佳战略合作奖、卓越品质奖，士兰微年度优秀战略供应商、芯联集成年度优秀供应商。公司视产品质量与技术创新为根本，不断健全质量管控体系，就散热基板生产形成了一系列核心技术，包括冷锻一体成型技术、模具设计开发和生产制造技术等。截至上市保荐书签署日，公司拥有 10 项发明专利和 14 项实用新型专利。

（三）核心技术及研发水平
1、发行人核心技术
发行人核心产品铜针式散热基板具有成形难度高、精度高、种类多和定制化
程度高等特点，是车规级功率半导体模块的重要部件，产品应用于新能源汽车，
面临复杂严苛的使用环境和特殊的应用工况，客户对产品性能指标有较高要求。
发行人在生产经营过程中，围绕冷精锻、模具设计开发和生产制造、机加工等重
点环节持续开展研发创新，形成了一系列核心技术，主要核心技术均源于自主研
发，具体情况如下表：
序号 技术名称 技术来源 相关专利 技术先进性及具体表征 技术应 技术所
用环节 处阶段
以往对铜材加工往往采取粉末
带一体成型针式水冷盒 冶金或热精锻的方式，但该方
大尺寸铜针 的大功率元器件（专利 式不仅耗能高、成本高，还会
式基板冷锻 号：ZL201210221944.2） 导致产品品质缺陷。发行人对 大批量
1 一体成型技 自主研发 一种冷锻散热器整形模 大尺寸铜针式基板直接进行冷 冷精锻 生产
术 （ 专 利 号 ： 锻处理，避免了外形误差，产
ZL202220566629.2） 品表面无氧化和烧损等热加工
缺陷，提高了生产效率，降低
了能耗和制造成本
成形系数代表产成品的净重与
针式基板冷 锻压时材料投入重量之比，发 大批量
2 锻高净成形 自主研发 非专利技术 行人通过不断优化模具设计， 冷精锻 生产
技术 提高了成形系数，减少了后续
机加工量与投入材料成本
冷精锻模具 发行人的模具耐用性能好，可
3 设计开发技 自主研发 非专利技术 经受超100万次以上锻造，有效 模具设 大批量
术 降低成本。发行人可高效完成 计开发 生产
模具设计，缩短模具开发周期
冷精锻模具制造需要经验丰富
的技术人员精确贯彻设计意
图，按照设计图纸制造并通过
冷精锻模具 检验部门的精度核查，模具完 模具生 大批量
4 生产制造技 自主研发 非专利技术 成后还需接受批量生产的严苛 产制造 生产
术 考验。自主可控的模具生产制
造能力使发行人在市场竞争中
对客户的开发需求有更为快速
的响应能力
通过对加工设备的深入研究和
高 效 CNC 生产应用，最大化利用设备性 CNC 大批量
5 机加工工艺 自主研发 非专利技术 能，缩短单件机加工时间，整 机加工
开发能力 体提高生产效率，保证大批量 生产
生产的同时降低生产成本

序号 技术名称 技术来源 相关专利 技术先进性及具体表征 技术应 技术所
用环节 处阶段
切削参数是影响刀具寿命的主
一种冷锻散热器毛刺刷 要原因，发行人通过多年的加
6 刀具切削改 自主研发 （ 专 利 号 ： 工实践和研究，确定不同材料 CNC 大批量
进技术 ZL202220567098.9） 刀具的最优切削参数，应用到 机加工 生产