安迪苏:2024年年度线上投资者沟通会及业绩说明会会议记录

2024 年年度线上投资者沟通会及业绩说明会会议记录
一、会议时间
公司于 2025年 3月 6日分别组织召开了 2024年年度线上投资者沟通会、业
绩说明会。
二、参与单位名称及人员姓名
部分参会机构名单详见附件清单。
重要提示：参会机构名单由组织机构提供并经整理后展示。公司无法保证
参会机构单位名称的完整性、准确性，敬请投资者注意。
三、公司接待人员
董事长兼总经理（CEO）：郝志刚先生
独立董事：刘昕先生
首席运营官兼副总经理：Frederic Jacquin 先生
首席财务官：Virginie Cayatte 女士
董事会秘书：蔡昀女士
四、会议地点
Teams 线上会议。
五、主要内容
公司就投资者普遍关注的问题进行回答。沟通内容如下：
1. 公司中国和欧洲的生产产能分配情况以及每个生产平台对收入的贡献比例？
作为国际化企业，安迪苏向全球逾 110 多个国家或地区约 4200 名客户
提供产品和服务。我们主要依托中国与欧洲的两大平台，灵活调配资源，
为全球客户提供高效稳定的产品供应。我们的核心原则是最大化实现本地
化生产：南京工厂作为安迪苏的重要生产基地之一，专注于服务中国市场
及亚太地区；欧洲平台则主要为欧洲、中东及北美市场提供产品。对于拉
丁美洲市场，我们根据生产实际情况和成本效益灵活选择供货来源。同时，
得益于南京工厂生产运营高度的可靠性，我们在需要时也能够满足中东和
欧洲市场的额外需求，或者随时灵活根据供应链整体端到端的成本优化全
球供应链网络以达到最优成本。总体而言，公司以最大化本地化生产为核
心原则，产品出口覆盖的地理范围和比例则根据全球市场价格和准入情况，
供应链网络布局情况等诸多因素进行考量，以为安迪苏客户提供最优质、
可靠和高效的服务为原则，从公司利益最大化角度来统一规划和调整。
2. 根据行业研报等信息，国内仍需进口部分蛋氨酸，其进口缺口主要来源于
哪些方面？
国内进口部分蛋氨酸，这主要体现了该行业的市场行为和全球贸易的
动态性。安迪苏作为全球领先的动物营养添加剂生产商，目前国内生产平
台生产的液体蛋氨酸不仅满足国内市场的需求，也出口至海外市场，体现
了公司在全球市场的广泛布局和影响力。中国作为一个庞大的消费市场，
对各类营养添加剂包括蛋氨酸的需求持续增长。因此，国内市场需求需要
部分通过进口来满足，这可以视为市场机制下供需双方在全球需求和供给
之间的自然调节和资源配置的反映。
3. 国内蛋氨酸生产商是否以区域覆盖市场？
各个生产厂商都有其独特的市场定位和销售策略。在多元化的市场环
境中，厂商们根据自身的优势、资源以及客户需求来制定相应的市场覆盖
计划。同时，客户也拥有自主的采购策略，他们会根据产品的质量、价格、
服务以及供应商的综合能力来选择合适的合作伙伴。
在市场布局上，安迪苏更注重与客户建立长期稳定的合作关系，作为
动物营养添加剂领域的领先企业，安迪苏在国内市场，不仅为客户提供高
质量的液体蛋氨酸产品，还注重为客户提供全方位的解决方案，包括但不
限于精准营养分析、喷涂加料技术服务等，这种一体化的服务模式确保了
产品的高效应用和客户体验的优化。对于客户来讲，产品供应的稳定和便
捷以及客户服务的周到和专业都是其选择供应商的考虑因素，安迪苏凭借
其 80余年的动物营养专业的行业经验已经成为众多客户的首选供应商。
4. 蛋氨酸未来价格预期?
蛋氨酸作为大宗商品，其价格受市场供需情况的影响。从需求端来看，
即便面临畜禽流行疾病和贸易壁垒等潜在风险，根据最新的数据表明，全
球禽类与蛋类消费将继续稳定增长，预计 2025 年蛋氨酸需求增速仍保持在
4%，同时预计液体蛋氨酸的增速将超过蛋氨酸行业的平均增速。从供应端
来看，根据最近行业发展情况，部分企业产能开工率不足，新增产能或将
延迟投放市场，以上可能导致蛋氨酸在短期内，尤其是 2025 年上半年供应
端增量相对有限。因此，预计 2025 年供需关系相对稳定，蛋氨酸整体价格
预计不会出现大幅波动，竞争格局预计将保持总体健康、基本平衡的状态。5. 前面提到蛋氨酸市场增长大约为 4%，从需求角度看，液体增长是否仍会高
于这个水平？
在当前的市场环境下，液态蛋氨酸的增长势头相较于固态蛋氨酸更为
强劲，这主要得益于两大驱动因素。首先，从应用领域看，液态蛋氨酸主
要应用于禽类且是中、大型家禽一体化企业的首选，而固态蛋氨酸则覆盖
家禽和猪两大类别。基于禽类动物蛋白的需求增长速度上高于猪类蛋白，
液态蛋氨酸在增长潜力上展现出了更为坚实的市场基础。其次，养殖行业
工业化进程的加速推动了液体蛋氨酸的渗透率，这也促使客户群体逐渐从
使用固体蛋氨酸转向液体蛋氨酸，因此，通常养殖工业化程度较高的地区
对液体蛋氨酸的接受度更高。尽管液体蛋氨酸的市场渗透率预计将更快提
升，但固态与液体产品的市场需求将同时存在，比如严寒地区更容易使用
固体产品，不同种类动物对固体、液体产品的偏好不同，以及全球不同地
区养殖工业化水平的差异将长期存在等。
6. 动物疫病对于蛋氨酸的需求是否有影响？
当前，禽流感在北美和南美地区确实产生了较大的影响。然而，随着
疫病控制技术手段的不断提升，禽流感已得到了有效的遏制。同时，由于
禽类的生产周期相对较短，且目前情况盈利水平较其他动物品种更高。因
此，整体而言，由于动物养殖的增加量并未发现比疫情期间的减少量更少，
因此当前禽流感对蛋氨酸需求的影响相对有限。
7. 公司如何看待 DSM 出售动物营养板块的计划？
首先需要强调的是，正如前面提到的，动物营养行业由于宏观数据的
支持仍呈现蓬勃发现的态势。帝斯曼此次出售其动物营养板块主要基于其
整体战略转型，将重点关注食品行业。安迪苏也在积极关注市场动态和行
业发展趋势，以抓住新的潜在发展机遇，通过外部并购、风险基金投资等
方式拓展产业布局。近几年，安迪苏先后并购了纽蔼迪、FRAmelco 和 Nor-
Feed，助力安迪苏打造一体化解决方案，为客户创造更多价值。借助现有
产品线的内生有机增长、新产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在巩固
全球动物营养与健康特种产品的主要领导者地位。我们始终对具有潜力的
新兴市场和技术领域保持关注，希望可以抓住并购机遇，加快在公司的发
展，扩大创新产品和服务组合，创造协同效应和规模效应。
8. 公司认为潜在的贸易战和关税对公司业务的影响？
中美贸易战对于全球国际贸易均带来了一定的不确定性和挑战。但需
要强调的是，安迪苏的业务覆盖全球布局广泛，我们在欧洲、亚洲等多个
地区均有深入的业务拓展和市场份额。在诺伟司于 2020 年 7 月 29 日在美国
提交了关于自法国、日本和西班牙进口蛋氨酸反倾销税的申请的情况下，
安迪苏成功应对并获得非常有利的裁定，同时安迪苏一如既往地保持着我
们在美国市场作为可靠稳定的液体蛋氨酸供应商的市场地位。
面对宏观经济形势，得益于安迪苏横跨中国和欧洲的双生产平台、国
际化团队以及覆盖全球的市场销售网络，公司通过灵活调整市场策略，帮
助公司持续优化全球供应网络，确保原材料和产品的稳定供应，成功抵消
了由于贸易战带来的影响并成功“转危为机”。同时，公司将以研发创新为
驱动，不断优化生产工艺，降低生产成本，从而提升产品竞争力，并加强
与客户的沟通和合作，共同应对市场变化。
在蛋氨酸方面，安迪苏公司加大产能布局，持续增强成本优势。泉州
固体蛋氨酸工厂将应用新的技术，以确保其卓越的生产能力，加之毗邻中
化泉州石化有限公司，该项目将充分利用中国中化内部协同资源，进一步
提升成本竞争能力。预计该项目将于 2027 年投产。同时，公司将根据市场
情况实施脱瓶颈项目，以提高现有工厂的产能，并进一步降低产品成本。
此外，为了更好的满足日益增长的客户需求并巩固安迪苏在蛋氨酸的领导
地位，公司正在研究分析在美元区建设一个全新蛋氨酸生产平台的可行性。
同时，在特种产品业务，安迪苏在原先全球布局（欧洲，美国以及亚
洲均有工厂）的基础下，通过南京特种产品工厂和西班牙特种产品产能扩
充、优化项目进一步夯实全球产业布局，未来将尽可能按照就地供应的原
则，丰富并扩大特种产品的产能和供应，提升全球竞争力水平。
综上，面对中美贸易战等外部挑战，安迪苏将凭借强大的全球布局、
灵活的市场策略和高效的风险管理能力，继续保持业务的稳健发展。同时，
我们也将不断推进全球范围内的产能释放和项目投产，为公司的未来发展
注入新的动力。感谢各位投资者的关注和支持，我们将继续努力，创造更
加优异的业绩。
9. 公司后续对于蛋氨酸的定价策略，以及如何在价格和市场占有率之间进行
平衡？
公司认为蛋氨酸行业整体呈现健康的竞争态势。液体蛋氨酸方面，虽
然新的液态蛋氨酸产能的进入或将对市场产生一些影响，但由于老产能的
退出，预计不会改变基本的定价动态。安迪苏对蛋氨酸产品采取积极主动
的价格管理战略。2025 年年初，蛋氨酸产品已呈现积极的价格表现迹象。
固体蛋氨酸方面，由于目前安迪苏拥有的固体蛋氨酸产能较少，因此根据
目前情况确定其具体的定价策略尚早，公司计划在泉州固体蛋氨酸工厂启
动后，通过提升客户服务、专注特定客户群体以及提供高质量的产品来提
升公司的竞争力。在价格和市场占有率之间，公司更侧重于利用其市场领
先地位、定价权力以及产品和服务的竞争力来平衡两者，以应对潜在的市
场变化和挑战。
10. 公司特种产品营业收入增长主要来源新产品还是老产品？未来，公司有哪
些值得关注的明星产品？
加速特种产品业务的发展是公司发展的第二大业务支柱。借助现有产
品线的内生有机增长、新产品的不断推出和外部并购，安迪苏旨在巩固其
全球动物营养与健康特种产品的主要领导者地位。2024 年，特种产品业务
收入中新产品的贡献已达到 19%。
特种产品中，以下几种产品是公司主打的明星产品：
过瘤胃包被氨基酸，如斯特敏®、美斯特®以及斯特敏®ML，这些产品
旨在为提高牛奶质量和产量的同时改善奶牛整体健康状况而提供有针对性
的解决方案。通过减少氮排放和优化氨基酸平衡使牛奶的生产更具可持续
性。安迪苏在细分市场具有较高的市场占有率，未来将持续投入进一步扩
大增长。
酶制剂（罗酶宝®系列）罗酶宝®产品组合用于家禽、猪饲料及水产品
中以提高饲料原料消化率，从而提升养殖效率和可持续性，因此深受市场
的认可。罗酶宝®产品组合包括非淀粉多糖酶和最新一代植酸酶产品，确保
营养物质的最佳释放并减少排放。安迪苏是世界领先并深受客户认可的非
淀粉多糖酶供应商之一，拥有超过 25 年的发展历史。
营养促健康，通过益生菌、短链和中链脂肪酸以及植物源性解决方案
为抗生素替代提供解决方案。FRAmelco 和 Nor-feed 的收购进一步完善了对