华明装备:002270华明装备投资者关系管理信息20250310

股票代码：002270 股票简称：华明装备
华明电力装备股份有限公司
投资者关系活动记录表
■特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活
□新闻发布会 □路演活动
动类别
■现场参观
■其他 电话会议
泰康资产：林崇平
Apha capital：Chenbin Xu；汇丰：陈家崧
Mondrian：Andrew、Yanjun Deng；中信证券：华夏
摩根资产：朱馨远
淳厚基金：谭啸风、冯晓曦、刘域
3W Fund：刘昊聪；Allianz：Thomas Zhu；Barings：荣白
丁；Fountaineap：涂画、金悦奇；博时基金：谢泽林；博裕
资本：姜涵奕；常春藤投资：程熙云；东莞证券资管：杨
耿；东兴基金：周昊；风炎投资：徐余颛；贵诚信托：周孟
参与单位名称
夏；国联资管：樊景扬；国寿安保基金：李博闻；国寿养
及人员姓名
老：周晓文；合远基金：庄琰；和基投资：李天益；恒邦兆
丰：吕科；红杉资本：闫慧辰；鸿道投资：谢培凤；华安基
金：杨明；华泰资管：唐雨潇；汇丰晋信：韦钰；汇添富：
劳杰男；混沌投资：黎晓楠；嘉合基金：郑伟豪；嘉实基
金：倪小萱、谭丽；建信基金：李树磊；金鹰基金：汪达；
泾溪投资：吴克文、李泓桦；开源：王炳辉；宽远：何潇；
龙航资产：颜孝坤；民生理财：杨桐；磐厚动量：孟庆锋；
鹏扬基金：王哲；乾惕投资：吴林峰；钦沐资产：杨郭浩；
清和泉资本：傅翔；慎知资产：张洪宇、李浩田；汐泰投

资：刘平；新华基金：赵强；新华基金：姚海明；兴业基
金：刘体劲；旭松资产：张泽政；玄卜投资：韦琦；玄元投
资：赵仲鹏；银华基金：刘宇尘；银华基金：于蕾；招商基
金：朱红裕；正圆投资：牛艺瑾；中海基金：姚晨曦；中信
保诚基金：孙浩中；中信资管：黄祚栋；中银资管：张岩
松；中英人寿：黄翊鸣；中邮资管：张文鹏
睿远基金：陈术子
摩根大通：Stephen Tsui、夏文瑜
Value Partner：Liu Feifan；Toroa：Jacob He；Citadel：
Connie Chan；Greenwoods：Cici Zhou；Shikhara：Marcus
Chu；Pictet：Jianhui Pan；FIL：Karen Zhou；RBC：
Comelius Gilberg；Trivest：Wang Qiqi；3W：Simon Liu；
BofA：Matty Zhao、Summer Wang、Cheng Gao、Miriam
Chan、Yibing Xia
Platina：葛冰、刘文生
泰康香港：李睿、陈济、杨阳
汇添富基金：黄耀锋、孙丹、劳杰男、胡昕炜、李超、谢昌
旭、花秀宁、马翔、夏僡婕、赵剑、吕天傲、刘昇
招商基金：刘宇晨、邹成；国信证券：王晓声
2025 年 01 月 24 日13:30-14:30
2025 年 02 月 06 日15:00-16:00 电话会
2025 年 02 月 06 日16:00-17:00 电话会
2025 年 02 月 10 日13:30-14:30
时间 2025 年 02 月 17 日10:00-11:00 电话会
2025 年 02 月 17 日13:00-14:00 电话会
2025 年 02 月 24 日10:00-11:00
2025 年 02 月 24 日13:00-14:00 电话会
2025 年 02 月 24 日14:30-15:00

2025 年 03 月 04 日 10:00-11:00 电话会
2025 年 03 年 04 日 14:00-15:00 电话会
2025 年 03 月 05 日 10:30-11:30 电话会
2025 年 03 年 07 日 14:00-15:00 电话会
地点 公司
上市公司接待
董事会秘书：夏海晶
人员姓名
1、分接开关行业格局这么好的原因是什么？
分接开关产品小众且市场规模有限，难以支撑众多企业
获取足够利润持续经营。并且分接开关产品极为关键且十分
复杂，虽然只占变压器成本的 5%-15%，但作为变压器调压过
程中唯一切换和动作的组件，在制造过程涉及多种复杂的如
绝缘、耐热、耐腐蚀等零部件材料，因此对于用户来讲，通
常不会轻易更换稳定的供应商。这些因素导致了新进入者耗
费时间、精力及投资去进入这样一个门槛高、规模小的市场
不具备经济性，小的厂家也很难保证产品的稳定性及可靠
投资者关系活
性。历史上变压器厂也曾尝试自行生产分接开关，但产品定
动主要内容介
制化程度较高，需要有足够的规模才能盈利，他们也没办法
绍
将产品销售给竞争对手，每年需求量有限，因此最终形成了
专业第三方厂家在市场占据主导的格局。
目前从全球的行业发展看，海外发展经过七八十年主要
就剩下一家，国内三十年发展剩下的主要是华明，这一状态
符合行业发展的客观规律，公司的发展也是借助了国内过去
二三十年发展的东风、国内电力设备市场的高集中度以及长
期对产品的持续专注并且打通了产业链，这样的天时地利人
和也很难复制，也共同造就了行业目前的状态。

2、公司网内网外占比情况？网外的需求中哪些行业的占比较高？
实际上 2021 年以前网内外大概是 1：1 的占比，2021 年
开始，随着工业用户和新能源客户的增长，网外客户占比更高。24 年前三季度两者比例较前几年有所接近。网外行业较为分散，涉及到基础制造相关上下游产业链、产业基地、数据中心等，公司处于相对上游的位置，很难拆分各个行业的具体情况。
3、有看到 AI 对公司的影响吗？
截至目前，还看不到 AI 对公司有很大的影响，或者说目
前还看不到它像新能源或者新能源汽车产业前几年那样对电力设备行业和整个社会投资杠杆的拉动，可能行业会有受益公司，但至少对公司的产品没有。新能源对于电力设备的驱动链条是比较清晰的，从光伏电站本身加上光伏电站上游硅料组件，撬动了钢铁、水泥、化工等整个社会的投资杠杆，明显拉动了对电力设备的需求。从数据中心的角度，至少到目前还没有看到整个上下游产业链和社会整体投资规模有这么大的拉动，因此只能说在目前这个时点，AI 的影响并不明显，未来会不会有，公司现在还没有办法判断。但从生产经营的角度公司也会尽可能去利用 AI 提升工作效率，我们也在不断学习和探索，此外公司有一些出口的项目会配备在线监测的功能，未来 AI 也有可能对在线监测的数据处理发挥更大的作用。
4、目前公司在海外市场的主要地域分布？
目前公司海外最大的市场在欧洲，接下来就是东南亚，剩下如非洲、南美、北美，差别不大。

5、公司未来在海外市场开拓的计划是什么？
从未来发展的视角来看，目前我们的产品已在全球绝大多数国家形成收入，我们正步入一个从量变到质变的过程。因此，一方面我们致力于在海外还未完全进入的市场或国家实现突破，特别是探索在美国这一海外最大的单一市场当地化布局的机会及在中东这一潜力巨大的市场争取进入市场；另一方面，在我们已形成稳定收入的区域，我们希望巩固现有市场规模，在此基础上通过长期稳定性的验证慢慢积累更大的设备规模。公司去年在欧洲的法国、意大利已经成立当地的办公室，并计划在德国增设同类机构，利用当地直销团队去覆盖当地市场从而巩固在当地的机会和份额，加深同客户的关系。公司印尼工厂初步完工，新加坡团队也会进一步完善。
6、现在来看未来一年业务或者团队可能存在的风险和压力有哪些？
国内在经历了新能源和电动车的扩产周期后，马上又要迎来新的十五五周期，在这样的过渡阶段公司国内业务不可能再保持过去三四年的增长水平，目前又没有看到新的产业去接棒新能源，公司还面临长征电气的诉讼，虽对生产经营无实质性影响，但会增加成本和精力消耗，目前还存在不确定性。
海外团队建设相对来讲存在压力，尤其是美国团队的搭建，大家对其预期很高，但项目进度难以把控，如公司去年计划在欧洲建立销售团队，但直到年底才在法国及意大利建立办公室。过往公司在东南亚计划以新加坡为总部搭建海外发展平台，但这些推进都需要时间。中东市场一旦打开，短期也可能给公司带来正面的影响，目前也在进行相关工作，但这些都存在不确定性。就像国内特高压的项目目前为止也
没有挂网运行，这些在推进过程中都会遇到各种各样不可控的情况，国内如此，海外更难。
7、公司为什么在海外招聘比较困难？
在行业景气度还可以的情况下想要招聘一个有渠道资源的合适人才本身难度还是挺大的。
8、公司主要是通过直接出口去进入这些国家吗？
直接出口与间接出口并非此消彼长的关系，两者共同服务于我们的海外市场拓展战略。直接出口与间接出口的增长受多种因