东阿阿胶:2024年年度业绩说明会交流记录

股票代码：000423 股票简称：东阿阿胶
东阿阿胶股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-01
□特定对象调研 □分析师会议
投资者 □媒体采访 √业绩说明会
关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 □其他
中信建投、中信证券、中金公司、招商证券、浙商证券、国海证券、
天风证券、东吴证券、中泰证券、国泰君安、海通证券、申银万国、中
原证券、华福证券、西部证券、国金证券、国投证券、兴业证券、国盛
证券、国联证券、平安证券、开源证券、申万宏源、信达证券、华创证
券、长江证券、东方证券、星展证券、甬兴证券、野村东方国际、嘉实
参与单位名称 基金、中欧基金、汇添富基金、博时基金、交银施罗德、广发证券资管、及人员姓名 富国基金、平安资管、南方基金、银华基金、华泰柏瑞、建信养老金、
瑞银资管、中银基金、国投瑞银、融通基金、东方红资管、中信保诚基
金、易米基金、远信私募基金、递归私募基金、子竹资本、银鸿投资、
交享越投资、玄擎投资、市麦星投资、拾贝能信私募基金、谦璞投资、
高毅资产、淡水泉投资、沣谊资管、圆合资本、Broad Peak Investment
等券商分析师及广大投资者朋友
时间 2025 年 3 月 18 日
地点 杭州
董事长 程杰
上市公司 独立董事 文光伟
接待人员姓名 董事、董事会秘书、副总裁、财务总监 丁红岩
证券事务代表、董事会办公室总经理 付延
一、公司经营情况及未来发展展望介绍
投资者关系活动 1.经营发展回顾
主要内容介绍
2024 年，公司围绕“增长·质量”经营主题，以“四个重塑”作为
开展工作的目标导向、根本遵循和行动纲领，经营业绩持续高质量稳健增长。
2024 年全年，实现营业收入 59.21 亿元，同比增长 25.57%；归属于
上市公司股东的净利润 15.57 亿元，同比增长 35.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 14.42 亿元，同比增长 33.17%；经营活动产生的现金流量净额 21.71 亿元，同比增长 11.13%；基本每股收益2.42 元/股，同比增长 35.20%。
（1）价值重塑方面
持续巩固“滋补国宝 东阿阿胶”顶流品牌地位，创新整合高势能媒体矩阵，以跨界联名、大剧合作、明星代言等形式，依托数字化营销与整合营销，推进品牌焕新。
（2）业务重塑方面
坚定推进药品+健康消费品“双轮驱动”业务增长方式，在药品方面，不断加强公司研发创新能力，通过临床研究构建循证研究体系；在健康消费品方面，持续延长产业链、提升价值链和提高品牌打造能力，构建覆盖全生命周期的高端健康产品矩阵。
在“双轮驱动”战略引领下，公司主要产品各项数据稳定增长。2024年阿胶块实现双位数增长；复方阿胶浆在大品种战略下持续突破，增速达 50%以上；桃花姬以区域性品牌为圆心，向全国头部健康零食品牌拓展，实现 10%以上增速；阿胶粉通过聚焦高势能品牌 IP 与数字化整合营销大战役，取得更大声量，增速达 75%以上。
（3）组织重塑方面
为推动公司高质量发展，公司持续深化组织架构优化与变革，全面重构人才生态体系。聚焦干部队伍能力提升，强化履职担当。精心打造素质优良、结构合理、富有活力的人才梯队，为公司经营管理提质增效筑牢根基，助力东阿阿胶行稳致远。
（4）精神重塑方面
2024 年，东阿阿胶推出“初心岐黄 淬炼胶香”特色党建品牌，通过一系列党建活动，传承弘扬华润红色基因，加强凝聚力与向心力。

2.未来发展展望
2025 年作为“十四五”的收官之年，东阿阿胶以“增长·突破”为关键主题，深化推进胶类产业链“三产融合”协同发展。公司将继续做强做优做大阿胶主业，全面夯实基石业务，统筹拓展潜力产品，着力培育外延品种。持续体系化推进“一中心 三高地+N 联合”研发创新策略，以创新性驱动、精益化运营为核心，围绕产品与服务提升数字化能力，汇聚新时代新质生产力，全力推动业绩稳健高质量增长，致力于成为大众最信赖的滋补健康引领者。
（1）“一产”方面
为保障高品质原料持续稳定供应，公司采取全方位、多层次的战略布局。搭建全球供应链体系，以全球化视野整合资源，优化驴皮采购体系；聚焦产业源头，培育毛驴养殖产业；构建毛驴产业生态，与中国农业大学强强联合，推动毛驴繁育养殖纳入国家畜牧业计划，同时在国内构建三大涵养基地，为毛驴养殖提供良好发展空间。
（2）“二产”方面
做强 OTC，优化产品组合，加强与各大连锁药店的合作，借助数字化营销手段，精准触达消费者；做专医疗业务，聚焦医疗领域专业化需求，加强临床研究与学术推广，提升产品在医疗领域的应用价值；做优商超渠道的产品布局，通过营销系列活动，提升产品市场竞争力；做大数字化营销业务，充分发挥电商平台的流量优势和便捷性，拓展线上销售渠道，提升消费者购物体验。同时，推动海外渠道突破，提升品牌的国际影响力，推动公司业务高质量发展。
（3）“三产”方面
坚持文化引领，发挥中医药传承创新示范作用。借助东阿打造中医药文化之都这一契机，依托现有资源，申报“5A”级工业景区，力争成为展示中医药文化的重要窗口；深入品牌渗透，抢占用户心智，推出 VR、人工智能等科技赋能新体验，根植阿胶养生文化；系统提供诊疗服务，为消费者提供沉浸式中医药文化体验，助力中医药产业创新发展。

二、关于线下药店的营销举措
对于公司产品，基于东阿阿胶品牌力与产品优质疗效，消费者点购率较高。公司坚持以消费者为中心，进行系统性的资源投放，同时以聚焦策略，与全国大型连锁深度合作，致力于为消费者提供更高品质的产品。
未来，公司将不断深化品牌建设，塑造更加强大的品牌影响力，驱动产品销售快速增长。
三、关于复方阿胶浆医疗端的增长规划
对于复方阿胶浆，公司始终坚持品牌+动销“双轮驱动”发展战略，兼顾零售与医疗同步发力。过去两年，医疗市场增速高于零售市场。
目前，复方阿胶浆医疗市场处于起步阶段，结合临床验证、循证医学和学术研究同步推广，围绕癌因性疲乏等病症，不断凸显复方阿胶浆的专业性，通过学术积累不断拉升复方阿胶浆产品天花板，以医疗市场促进零售市场更大的发展。
四、关于桃花姬阿胶糕的中长期战略规划
桃花姬是公司健康消费品领域的核心品牌，未来将不断进行品牌焕新。以气血养颜为基础定位，一方面不断丰富产品矩阵及功效，树立桃花姬整体品类地位；另一方面抢占美容养颜赛道，通过“阿胶+养颜滋补贵细成分”，争夺美容养颜赛道市场份额，最高程度匹配公司发展战略。
五、关于健康消费品的重塑规划
东阿阿胶以三千年淬炼为传承，在七十多年现代化发展历程中，塑造了“滋补国宝 东阿阿胶”的顶流品牌。
公司与中国食品科学领域知名院校——江南大学，开展产学研深度合作，不断探讨健康消费品发展方向。截至目前，已完成健康消费品品牌矩阵的初期建构，并不断重塑升级供应链，全力推动公司在健康消费品领域的快速发展。
2025 年，公司将打造全新的健康消费品团队，构筑中医药大健康领域人才高地；做深做透阿胶品类，构建从“阿胶+”“+阿胶”到气血养护等滋补品类的多元应用场景，创新性全面重塑健康消费品业务。

六、关于产品价格变动的计划
公司严格遵循基于市场供需动态平衡的定价原则，秉持审慎的价格稳定策略，短期内暂无价格变动计划。
七、关于投资并购的规划
公司的投资并购业务发展，紧密契合“1238”战略规划。目前，已建立了围绕做大众最信赖的滋补健康引领者战略的投资并购线路图，持续健全瞄准体系和跟踪相关标的，重点围绕气血滋补大健康方向以及美容养颜等方面，积极寻求并购机遇。
八、关于复方阿胶浆是否纳入集采
复方阿胶浆医疗占比 10%左右，未来有持续的增长空间。
公司一直以来与国家医保部门保持良好沟通，预计一定时期内，复方阿胶浆不会被纳入集采。
九、关于市值管理的规划
让投资者拥有好的持股体验一直是公司追求的目标，东阿阿胶始终秉持“以投资者为中心”的理念，高度重视市值管理工作。通过高比例分红、大股东增持、以及努力持续引进公募资金等方式，系统性开展价值传导工作；同时对标“三个一流”优秀企业，组织“引进来”与“走出去”系列活动，学习市值管理先进经验。
2025 年，东阿阿胶将全面建立以“价值与共”为基准的市值管理特色运营主题，不断夯实与丰富“价值共建、价值共享、价值共商、价值共通、价值共识、价值共创、价值共塑、价值共聚”八大子主题的理论根基与实践内容，推动市值管理工作再上新台阶。
十、关于管理层的变动原因
近年来东阿阿胶的组织重塑，本质是基于一切为了东阿阿胶好的理念。目前，公司正处于四个重塑目标深化的过程中，管理层的变动都是为了提升组织能力与战略规划的匹配度。
同时，华润集团拥有健全完善的人才培养体系，对公司的组织发展提供了强有力的指导和支持，从而全方位助力公司战略目标达成。

十一、关于品牌的海外推广规划
2024 年起，公司正式启动海外市场布局，目前发展态势良好。
未来，海外市场定位聚焦以下两方面：第一，针对集中于香港和东
南亚的华人群体进行文化传播，通过滋补国宝品牌宣传中医药文化，借
助海外影响力，形成对国内市场的双轮驱动效应，同时通过积极参与外
部交流活动，在欧洲开启复方阿胶浆临床验证等工作，搭建国际多中心
平台，以循证证据研究成果证明其疗效，助力复方阿胶浆大品种战略扩
展；另一方面，同步统筹驴皮进口资源，全力保障原料稳定供应。
十二、关于国内外驴皮采购与原料保供
国内外驴皮采购比例，随着外部供给与内部需求等因素动态调整。
驴皮作为战略原料，目前公司库存比较充足，国内外采购渠道通畅，有