天宜上佳:中信证券股份有限公司关于北京天宜上佳高新材料股份有限公司2024年度持续督导跟踪报告

中信证券股份有限公司
关于北京天宜上佳高新材料股份有限公司
2024 年度持续督导跟踪报告
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为北京天宜上佳高新材料股份有限公司（以下简称“天宜上佳”或“公司”或“上市公司”）
2022 年度向特定对象发行股票的保荐人，于 2022 年 3 月 11 日与公司签订保荐
协议，自签署保荐协议之日起，同时承接原保荐人中信建投证券股份有限公司尚未完成的持续督导工作。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出具2024 年度持续督导年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场检查的工作要求。
2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所备案。
3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展
持续督导工作，并于 2025 年 4 月 10 日-4 月 11 日（四川省江油市）、2025 年 4
月 28 日（北京市）对公司进行了现场检查。
4、本持续督导期（指 2024 年度，下同）间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司2024 年度内部控制评价报告、2024 年度内部控制审计报告等文件；
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2024 年度审计报告、非经营
性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审核报告；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的募集资金年度存放与实际使用情况的鉴证报告；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行公开信息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与公司相关的媒体报道情况。二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）业绩大幅下滑及大额亏损的风险
本持续督导期内，光伏行业市场波动巨大，供需失衡，受行业产能出清叠加去库存等影响，下游客户单晶拉制耗材产品需求大幅下滑，产品价格持续走低，对公司光伏新能源板块业务影响巨大，公司产品毛利率及盈利水平下滑，致公司本持续督导期内营业收入及净利润较同期大幅下降并出现大额亏损；公司主营业务光伏单晶辅材部件原材料及产品价格持续走低，产线开工率明显下降，基于谨慎性原则，公司根据会计准则的相关规定，计提了存货跌价准备。同时，对公司长期资产等进行了减值测试，并计提相应的资产减值准备，对本持续督导期业绩造成较大影响。
（二）经营风险
本持续督导期内，随着获得 CRCC 认证的厂家日益增多，受国铁集团集采低价中标政策及行业竞争进一步加剧影响，公司产品价格下降幅度较大，轨道交通
业务受到较大影响。
此外，2023 年第四季度以来，我国光伏行业景气度下滑，行业产能过剩导致产业链各环节价格持续走低，亦对公司光伏新能源业务的开展带来一定冲击，2024 年度公司整体业绩亏损，若未来行业景气度未能好转，公司盈利能力将持续受到影响。同时，受光伏行业市场波动巨大，供需失衡，公司光伏新能源业务板块毛利率及盈利水平下滑明显。公司不断开拓新业务产品应用领域，尽管公司行业竞争优势逐渐显现，但仍面临在目标领域市场发展不及预期的风险。
目前，公司石英坩埚业务上游原材料主要为高纯石英砂。当下全球范围内天然高纯石英砂矿源较为稀缺，能大批量供应高纯石英砂的企业较少。虽然公司已与多家进口及国内原材料厂商签订长期采购框架协议以保证上游原材料采购，但目前国际贸易保护主义抬头，中美关税政策发生重大调整，双方贸易摩擦不断，仍存在石英砂原材料供应紧张的风险。
此外，根据公司财务报表显示，公司目前账面货币资金余额相较于短期负债金额较小，公司面临了一定的流动性压力。公司目前通过催促下游回款、与银行协商增加授信额度等方式缓解流动性风险，但仍不排除无法偿还到期债务的可能性。
（三）财务风险
1、应收账款坏账风险
在公司生产经营过程中，产生了较大规模的应收账款。公司对于应收账款已制定相应管理制度，做好应收账款管理。如公司不能高效管理应收账款，将对公司营运资金及现金流产生压力，进而对公司财务状况和经营成果带来不利影响。
2、新增固定资产折旧风险
围绕新材料产品创新及产业化应用平台型公司的战略布局，公司多个新业务齐头并进发展，新增多处厂房及多条产线，公司固定资产相应增加，固定资产折旧也随之增加，如公司盈利能力不及预期，固定资产折旧增加将会对公司盈利水平、经营业绩产生不利影响。

3、毛利率下降风险
公司产品销售价格主要受市场竞争环境及成本等因素影响。若行业竞争持续加剧，可能导致公司主要产品销售价格下降，进而引起公司毛利率下滑，对经营业绩产生不利影响。此外，随着公司新材料领域的业务拓展，公司综合毛利率存在下降风险。为保持较强的盈利能力，公司将不断巩固原有业务上的技术先发优势，同时在新业务领域不断创新，改进和提升工艺，有效地推动产业发展及实现自身的降本增效。
（四）行业风险
本持续督导期内，受国铁集团集采低价中标政策影响，公司粉末冶金闸片领域行业竞争加剧，公司产品价格下降幅度较大，轨道交通业务受到较大影响；整个光伏行业出现全产业链供需错配情形，硅料、硅片、电池片、组件的产能均远超全球需求。低价竞争导致产业链价格持续下跌，受此不利市场环境影响，行业内多数企业业务均受到较大冲击。同时，公司近年来不断开拓汽车、航空航天等新业务应用领域，不同应用领域所呈现的行业竞争特点不尽相同，新业务领域不乏行业深耕多年的头部企业和跨界参与者，市场竞争日趋激烈。如未来宏观经济和市场情况发生重大不利变化，将影响整个新业务所处行业的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
（五）宏观环境风险
公司轨道交通、光伏新能源、航空航天等业务板块下游市场需求受宏观经济影响较大，如果宏观经济形势和产业政策出现不利影响因素，例如货币政策从紧、人民币汇率大幅波动、原材料成本上涨、国家对业务所在行业政策进行宏观调整等，将对公司经营规模和盈利能力产生不利影响。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
2024 年度，公司主要财务数据及指标如下所示：

单位：万元
本期比上年
主要会计数据 2024 年 2023 年 同期增减 2022 年
(%)
营业收入 76,305.33 211,069.93 -63.85 98,711.78
扣除与主营业务无关的业
务收入和不具备商业实质 75,758.13 210,534.65 -64.02 98,343.92
的收入后的营业收入
归属于上市公司股东的净 -149,533.33 14,401.62 -1,138.31 17,756.93
利润
归属于上市公司股东的扣 -159,461.15 7,917.06 -2,114.15 13,592.43
除非经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量 28,862.97 -49,651.12 - -3,503.29
净额
本期末比上
主要会计数据 2024 年末 2023 年末 年同期末增 2022 年末
减（%）
归属于上市公司股东的净 366,793.40 522,478.34 -29.80 511,253.88
资产
总资产 645,972.64 872,622.84 -25.97 686,589.73
本期比上年
主要财务指标 2024 年 2023 年 同期增减 2022 年
(%)
基本每股收益（元／股） -2.65 0.25 -1,160.00 0.37
稀释每股收益（元／股） -2.66 0.25 -1,164.00 0.37
扣除非经常性损益后的基 -2.83 0.14 -2,121.43 0.29
本每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率 -33.69 2.79 减少 36.48 6.66
（%） 个百分点
扣除非经常性损益后的加 减少 37.46
权平均净资产收益率 -35.93 1.53 个百分点 5.1
（%）
研发投入占营业收入的比 14.37 7.06 增加 7.31 个 9.55
例（%） 百分点
2024 年度营业收入同比降低 63.85%，主要系本持续督导期内，受光伏产业链去库存且持续低迷影响，致单晶拉制耗材产品需求疲软，主要产品市场销售价格大幅下降影响，导致同期相比收入规模较大幅度下滑；
2024 年度归属于上市公司股东的净利润同比下降 1138.31%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降 2114.15%，主要系本持续督导期
内受轨道交通行业价格下行、光伏行业周期性影响，主要产品市场需求、销售价格、毛利大幅下降；此外公司根据企业会计准则及公司会计政策等