ST景谷:关于上海证券交易所《关于云南景谷林业股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告

证券代码：600265 证券简称：ST 景谷 公告编号：2025-051
云南景谷林业股份有限公司关于上海证券交易所
《关于云南景谷林业股份有限公司2024年年度报告的信
息披露监管问询函》的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要事项提示：
● 云南景谷林业股份有限公司（以下简称“公司”或“景谷林业”）2023 年 2
月以现金方式收购唐县汇银木业有限公司（以下简称“汇银木业”）51%股权，该交易以收益法作为评估方法。为保护公司及全体股东利益，公司与汇银木业原实际控制人崔会军、王兰存签订了相应的盈利预测补偿协议，对汇银木业 2023-2025 年进行了业绩承诺与补偿安排。2023 年度，汇银木业业绩承诺指标完成。2024 年度，汇银木业未完成业绩承诺指标，经年审会计师审定，汇银木业 2024 年度净利润为-3,245.80 万元，公司应收业绩补偿款金额为 14,186.92 万元（以下简称“标的债权”）。为化解上述标的债权的回收风险，降低公司的财务压力，公司与控股股东周大福投资有限公司（以下简称“周大福投资”）签署《债权转让协议》，将崔会军、王兰存应支付给公司的上述标的债权转让给周大福投资，该标的债权的转让不
附加任何条件。公司已全额收到上述款项，详见公司于 2025 年 6 月 24 日披露于上
海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的《关于与控股股东签订<债权转让协议>暨关联交易事项的进展公告》。未来宏观经济环境、行业发展趋势等因素发生变化对汇银木业业绩承诺的实现带来一定不确定性，业绩承诺存在无法实现的风险。
● 根据《上海证券交易所股票上市规则》第 9.8.1 条第（六）项规定，最近连
续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票交易触
及其他风险警示情形，2025 年 4 月 30 日起，公司股票被实施其他风险警示，实施
风险警示后股票价格的日涨跌幅限制为 5%。实施风险警示后公司股票将在风险警示
板交易。公司股票简称由“景谷林业”变更为“ST 景谷”。
公司于近日收到上海证券交易所上市公司管理二部《关于云南景谷林业股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2025】0606 号）（以下简称《问询函》）。公司收到《问询函》后高度重视，为保证问询函回复内容的真实性、准确性与完整性，公司积极组织有关方对其中涉及的问题进行逐项落实，对相关问题进行了深入的自查核实，并与年审机构进行了充分的沟通，现在形成了《问询函》回复意见。公司对《问询函》相关问题回复如下（本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所导致的差异）：
问题一：关于持续经营情况。
根据年报，公司 2024 年度财务会计报告被出具持续经营能力存在不确定性意见。报告期内，公司实现营业收入 4.47 亿元，同比下降 24.20%，归母净利润-0.73 亿元，由盈转亏，扣非净利润已连续多年为负值。公司经营业绩下降主要系人造板产品收入明显下降所致，毛利率已下降至 1.74%；林化产品收入方面，已连续三年大幅下降，2024 年仅实现 0.09 亿元收入，公司本期将使用权资产林化业务的租赁设备全部处置。同时 2025 年一季报显示，公司经营业绩进一步下滑，期末净资产仅为 0.8亿元，货币资金余额仅剩 0.14 亿元，资产负债率达 75.44%，经营性现金流量净额转为负值。
请公司补充披露：（1）结合公司自身经营管理、行业竞争以及同行业可比公司情况，说明公司经营情况变化的原因，是否具有可持续性及后续应对措施，并充分提示风险；（2）结合公司前期对林化业务持续投入进行技改的情况，说明技改完成后公司林化业务收入不升反降的合理性，短期内处置相关租赁设备的具体原因；补充公司报告期内持有林化相关资产的具体情况，是否已发生减值；（3）结合未来 1年内债务到期情况、现金流获取能力，说明是否将影响公司正常生产销售，公司后续债务偿还计划及应对措施。请年审会计师发表意见。
公司回复：
（一）结合公司自身经营管理、行业竞争以及同行业可比公司情况，说明公司经营情况变化的原因，是否具有可持续性及后续应对措施。

1、公司经营变化情况的主要原因
2024 年，公司主要经营业务集中在人造板产品，由于人造板行业在当年受到需求端下降以及行业产能大幅增长带来的供给端增加影响，市场竞争激烈程度急剧加大，由此造成公司经营业绩大幅下滑，具体情况分析如下：
（1）房地产行业下行周期传导，造成人造板行业的下游市场需求低迷
占公司主营业务收入比重较大的人造板产品为刨花板和纤维板，主要用于家具家装行业，下游是家居行业，均属于房地产的后周期行业，最近五年，房地产景气程度如下：
数据来源：同花顺 find
由上图可见，自 2021 年末开始，房地产处于持续下行状态。
由于我国房地产以预售为主，从开工、预售到竣工验收、再到交房，一般需要2-3 年的时间，而公司所处的人造板行业及下游家居行业的消费需求主要集中在竣工交房后的装修阶段，由此导致房地产行业对家居行业、人造板行业，会存在 2-3年的传导周期。
因此，公司下游市场情况实际与房地产的竣工规模关联程度较高。最近三年，我国房地产竣工面积变化情况如下：

由上图可见，2023 年较 2022 年，我国房地产竣工面积处于增长状态，2021 年
房地产行业的景气指数攀升，经过 2-3 年的传导周期，在 2023 年竣工面积提升中得以反映，说明公司下游市场有所增长，公司在 2023 年的收入也随之增长。
而 2024 年相较于 2023 年，我国房地产竣工面积同比大幅减少，2021 年末房地
产行业的景气指数下降，经过 2-3 年的传导周期，在 2024 年竣工面积下降中也得以反映，导致公司下游市场的需求减少，当年市场竞争压力增加，2024 年公司收入亦大幅度下降，由盈转亏。
因此，由于传导周期的原因，2023 年下游家居行业、公司业绩并未显著受到房地产市场下行的影响，而 2024 年基本已到传导周期，导致家居行业市场整体处于下行状态，人造板行业也存在需求不足的情况。
（2）2024 年刨花板产品产能大幅增加，供需失衡导致竞争加剧
根据国家林业和草原局产业发展规划院、中国林产工业协会林业工程及装备专业委员会、中国林产工业协会纤维板专业委员会共同编制的《中国纤维板生产线—2024》《中国刨花板生产线—2024》显示，截至 2024 年末，我国刨花板、纤维板产能变化情况如下：

从上表可知，在过去的 5 年中，子公司汇银木业主要产品之一的刨花板产能在2024 年大幅增加，《中国刨花板生产线—2024》序言所述，2024 年度，全国建成投产 48 条刨花板生产线，新增生产能力 1541 万立方米/年，为中国刨花板产业发展历史上年度投产总量最大的一年。
选取 2024 年末刨花板产能前五大的省份，对比产能变动情况如下：
单位：万立方米
年度 省份 山东 广西 河北 湖北 安徽
2023 年存量产能 1,270 680 433 350 271

2024 年存量产能 1,393 849 620 442 403
产能净变动 123 169 187 92 132
变动幅度 10% 25% 43% 26% 49%
由上表可见，2024 年度，汇银木业所处的河北地区，产能净增加规模为前五大省份中最高的省份，且增幅第二，仅次于安徽。
就最近五年投产产线增加的产能情况（产线投产口径，不考虑减少部分产能），河北地区与全国对比如下：
单位：万立方米
2024 年占
产品 产能 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 过去 4 年
比重
刨花板 全国 418 335 654 939 1,541 66%
河北省 22 31 70 208 169%
纤维板 全国 278 369 186 115 82 9%
河北省 38 —
从上表可知，在过去的 5 年中，子公司汇银木业主要产品之一的刨花板产能在2024 年大幅增加，尤其是汇银木业所处的河北地区，2024 年投产的产能增幅远超全国平均水平，说明曾经的区域性优势导致河北地区产线投产增长较多，供需失衡致使区域性优势消失，市场的竞争激烈程度大幅提高。
纤维板全国产能增长情况逐步下降，河北地区近 4 年来没有新增投产的产能，总体产能持续下降，市场整体处于较为饱和的状态，持续回调淘汰落后产能。但由于刨花板、纤维板在一定范围内存在相互替代的属性，加之公司两条生产线在同一地点、同一公司主体内，生产经营协同效应较强，刨花板的市场竞争加剧也影响了纤维板的市场竞争激化。
公司主要客户之一的皮阿诺（002853.SZ），自 2024 年下半年开始便与公司中
断了订单，根据其 2024 年 9 月 30 日发布的公告，其关停了在天津的子公司工厂，
该工厂是具体与公司开展合作的客户，根据皮阿诺的披露，天津的子公司工厂作为其零售业务生产基地之一，近年来受宏观经济、行业景气度、消费趋势变化、市场竞争加剧等多重影响，订单增长不及预期。为优化资源配置与产业布局，实现降本增效，其管理层经过审慎考虑，决定对生产经营战略进行调整，优化公司现有生产基地布局，对天津子公司工厂实施临时停产，复产时间不确定，并将天津子公司工厂的业务订单由其公司中山板芙生产基地承接，市场竞争激烈程度可见一斑。

此外，从人造板设备供应商亚联机械（001395.SZ）披露的财务数据看，其 2024年收入大幅增加，产线验收数量大幅增加，具体情况如下：
单位：万元
2024 年 2024 年收 2023 年 2023 年收 产线数 收入变
公司 产品 验收产 入 验收产 入 量变动 动幅度
线条数 线条数