深圳新星:国泰海通证券股份有限公司关于深圳市新星轻合金材料股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函的核查意见

国泰海通证券股份有限公司关于
深圳市新星轻合金材料股份有限公司
2024 年年度报告的信息披露监管问询函的核查意见
上海证券交易所：
深圳市新星轻合金材料股份有限公司（以下简称“公司”、“深圳新星”）于 2025
年 6 月 24 日收到上海证券交易所下发的《关于深圳市新星轻合金材料股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2025】0913 号）（以下简称“《年报问询函》”）。国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”或“保荐机构”）作为深圳新星的持续督导保荐机构，现对《年报问询函》中需要保荐机构发表意见的事项进行了审慎核查，并发表核查意见如下：
三、关于项目进展。根据披露，公司于2017年8月、2020年8月分别通过IPO、发行可转债募集资金5.99亿元、5.95亿元，分别累计投入进度92%、41%，均未使用完毕。其中，IPO 募投项目年产1.5 万吨六氟磷酸锂建设项目三期，以及可转债募投项目年产10万吨颗粒精炼剂项目、工程研发中心建设项目分别计划投入募集资金1.44 亿元、2.00 亿元、1.00 亿元，累计投入进度分别为68.14%、16.92%、0%，截至报告期末工程进度分别为68.63%、31.81%、0，进展较为缓慢。年报显示，公司报告期内对六氟磷酸锂相关资产设备、在建工程、存货等计提资产减值1.07亿元。2024年7月，公司曾计划以1.60亿元出售六氟磷酸锂项目一期3000吨生产线、二期2000吨生产线相关机器设备、劳动力等，后于12月终止。
请公司：（1）结合市场和经营环境变化、上述工程项目的开工时间、预计完工时间以及募集资金实际投入情况，说明上述项目长期进展缓慢的具体原因及合理性，其可行性是否发生重大变化；（2）补充披露暂未投入募集资金的存放及使用情况，同时结合市场情况和募投项目建设计划，说明后续对募集资金的具体使用安排。
请保荐机构就问题（1）（2）发表意见。
回复：

一、结合市场和经营环境变化、上述工程项目的开工时间、预计完工时间以及募集资金实际投入情况，说明上述项目长期进展缓慢的具体原因及合理性，其可行性是否发生重大变化
截至本核查意见出具之日，公司除 IPO 募投项目“年产 1.5 万吨六氟磷酸锂
建设项目三期”及可转债募投项目“年产 10 万吨颗粒精炼剂项目”“工程研发中心建设项目”建设进度相对缓慢外，其他募投项目均已结项。截至 2024 年末，前述募投项目基本情况如下：
单位：万元
项目 开工时间 原预计完成时 承诺投资 累计投 累计投
间 金额 资金额 资进度
年产 1.5 万吨六氟磷酸 2023年3月 2024 年 3 月 14,389.25 9,804.77 68.14%
锂建设项目三期
年产10万吨颗粒精炼剂 2020年8月 2022 年 8 月 20,000.00 3,383.14 16.92%
项目
工程研发中心建设项目 2020年8月 2022 年 8 月 10,000.00 - -
注：“年产 1.5 万吨六氟磷酸锂建设项目三期”项目调整后投资额 14,839.95 万元，包
含募集资金 14,389.25 万元和募集资金利息 450.70 万元。
前述三个募投项目进展缓慢的具体原因如下：
（一）年产 1.5 万吨六氟磷酸锂建设项目三期
1、项目投资背景及当前建设状况
六氟磷酸锂作为锂离子电池电解质，主要用于锂离子动力电池、储能电池及其他日用电池。受益于下游新能源汽车的快速发展，以及储能、消费电子品的快速增加，锂离子电池市场需求快速增长，带动了六氟磷酸锂市场蓬勃发展。为抓住市场机遇，进一步延伸产业链，提高公司盈利水平，2021 年子公司松岩新能源材料（全南）有限公司（以下简称“松岩新能源”）投资建设年产 1.5 万吨六氟磷酸锂项目，该项目中试生产线、一期和二期已投产销售，并与国内部分电解液及电池企业建立了良好的供货关系，主要代表客户有天赐材料、新宙邦、浙江中蓝新能源材料有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司等企业。同时，六氟磷酸锂生产过程产生的废酸（氢氟酸和盐酸的混合酸）可以用于公司产业链环节原材料氟盐的生产，能够降低铝晶粒细化剂的生产成本，与主营业务形成较强的
协同效应。基于前述考虑，公司 2023 年 2 月 9 日召开第四届董事会第二十二次
会议及第四届监事会第十七次会议，2023 年 2 月 27 日召开 2023 年第一次临时
股东大会审议，分别审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》，将原 IPO募投项目“全南生产基地 KAlF4 节能新材料及钛基系列产品生产项目” 剩余募集资金（含利息）14,839.95 万元变更为“年产 1.5 万吨六氟磷酸锂建设项目三期”。
2023 年 3 月募集资金变更相关程序完成后，公司陆续将募集资金投入该募
投项目，截至 2024 年末，该募投项目累计投入金额 9,804.77 万元，对应投资进度为 68.14%，项目主体工程（含厂房建设、设备及管道安装等）已完成，但尚未完成结尾工序（仪器仪表安装等），具体如下：
项目 建设情况
主体工程（含厂房建设、设备及管道安装） 已完成
结尾工序（仪器仪表安装等） 尚未完成
2、行业环境的不利变化导致募投项目的建设进度缓慢
（1）六氟磷酸锂市场价格持续低位下行
一方面，新能源汽车行业爆发式增长带动上游原材料六氟磷酸锂需求旺盛，市场前景广阔；另一方面，尽管 2023 年 2 月六氟磷酸锂市场价格有所下滑，但整体仍处于相对较高的水平，且六氟磷酸锂生产过程中产生的废酸可以直接用于产业链关键环节氟盐的生产，单吨氟盐成本可降低约 5,000 元，能够发挥公司产业链协同优势。基于前述考虑公司将原 IPO 募投项目“全南生产基地 KAlF4 节能新材料及钛基系列产品生产项目” 剩余募集资金（含利息）14,839.95 万元变更为“年产 1.5 万吨六氟磷酸锂建设项目三期”。
2023 年 2 月募投项目变更后六氟磷酸锂市场价格在 2023 年 5-7 月呈现反弹
上升趋势，但 2023 年 7 月以来受市场需求不及预期、行业竞争加剧等因素影响，六氟磷酸锂产品价格持续处于低位区间。2022 年以来，六氟磷酸锂平均市场价格情况如下：

由上图可知，2023 年上半年募投项目相关产品六氟磷酸锂市场均价呈现先
降后升的趋势，但 2023 年下半年以来六氟磷酸锂市场价格持续处于低位下行的趋势。
（2）公司六氟磷酸锂产品处于亏损状态，短期内经济可行性较低
2023 年度，公司“年产 1.5 万吨六氟磷酸锂建设项目三期”项目累计投入
4,039.91 万元后，考虑到原六氟磷酸锂项目中试生产线、一期、二期产品受市场需求不及预期、行业竞争加剧等因素影响，2023 年下半年开始以来六氟磷酸锂产品价格持续处于低位区间，经营不及预期，公司短期内放缓了募集资金投资进度。
2022 年度至 2024 年度，公司六氟磷酸锂项目中试生产线、一期、二期产品
销售收入分别为 21,335.64 万元、26,235.80 万元及 9,433.66 万元，对应毛利额分
别为 7,360.15 万元、-2,038.66 万元及-4,234.82 万元。随着公司中试生产线、一期、二期产线产能迅速释放，2023 年度相关销售收入较 2022 年度实现了快速上
升，但由于产品市场价格较 2022 年度有所下降，特别是 2023 年 7 月以来市场价
格持续处于下行轨道，导致对应产品毛利率为负，2024 年度相关产品亏损额进一步加大。
前述行业环境的变化，导致公司六氟磷酸锂产品毛利亏损，基于募集资金安全、高效使用等因素的考虑，公司适当的放缓募投项目的建设进度。
（3）避免在市场价格低迷期投入额外资本支出造成更大亏损
2022 年度至 2024 年度，公司受所处行业市场波动影响，分别亏损 4,808.43
万元、14,166.14 万元及 29,188.22 万元，为应对市场波动，控制经营风险，避免在市场价格低迷期投入额外资本支出造成更大亏损，公司经审慎评估，决定暂缓募投项目相关剩余仪器仪表的采购与安装工作，导致该募投项目建设进度有所缓慢。
综上，募投项目受所处行业环境的变化等因素的影响，建设进度相对缓慢具有合理性。
（二）年产 10 万吨颗粒精炼剂项目
1、项目投资背景及当前建设状况
颗粒精炼剂是部分高端铝材生产重要的添加剂，公司通过研发生产颗粒精炼剂产品，可以提高公司在铝材加工添加剂领域的优势地位，顺应了铝材消费结构转型升级的发展要求。同时，公司原主营产品铝晶粒细化剂主要系对铝合金进行晶粒细化，“年产 10 万吨颗粒精炼剂项目”产品颗粒精炼剂主要系对铝合金进行除杂清渣，两者均属于铝材加工过程中重要的添加剂，且在客户群体方面具有较高相似度。为巩固和维持铝晶粒细化剂产品领域的优势地位，丰富公司产品结构，逐步实现细分领域多产品线的产业布局，公司通过公开发行可转债的形式募集资金投资该项目。截至 2024 年末，该募投项目建设情况如下：
项目 建设情况
产能 计划产能为 10 万吨，已建成 3 万吨
市场开拓展情况 已进行了产品推广，并实现了销售
2、行业竞争加剧，导致募投项目建设进度缓慢
“年产 10 万吨颗粒精炼剂项目”中颗粒精炼剂产品属于铝材加工重要的添
加剂，能够有效去除铝熔体中氢、金属杂质、氧化物及其它氧化物夹杂等，使铝液更纯净，并具有清渣的作用。2021 年底“年产 10 万吨颗粒精炼剂项目”达产3 万吨后，一方面，公司积极拓展相关产品下游客户市场，并在 3 万吨颗粒精炼
剂产能建成后运营的第 1 年（2022 年度）实现对外销售 6,393.53 吨，对应销售
收入 2,016.63 万元；另一方面，2023 年以来，公司 3 万吨颗粒精炼剂产能投产
运营后，颗粒精炼剂生产企业投产产能增加，市场竞争激烈，市场价格下降。公司基于前述变化主动放缓了该募投项目的投资建设进度。对于已投产的 3 万吨颗
粒精炼剂产能，公司已积极采取市场应对措施，保证产品的正常生产销售。为应对市场波动，控制经营风险，避免投入额外资本支出，公司经审慎评估，决定暂缓该募投项目剩余 7 万吨颗粒精炼剂产能相关投资，导致该募投项目建设进度有所缓慢。
综上，募投项目受所处行业环境竞争加剧等因素的影响，导致建设进度相对缓慢具有合理性。
（三）工程研发中心建设项目
1、项目投资背景及当前建设状况
一方面，公司工程研发中心建设项目以高端铝晶粒细化剂、铝中间合金生产工艺及装备、节能新材料氟铝酸钾应用研究、石油催化剂载体材料生产工艺及装备技术为重点研究对象进行项目研发。前述技术研究开发与成果转化，将为公司带来可观的经