汉桑科技:首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告

汉桑（南京）科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告
保荐人（联席主承销商）：中国国际金融股份有限公司
联席主承销商：中邮证券有限责任公司
汉桑（南京）科技股份有限公司（以下简称“汉桑科技”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）并在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）上市委员会审议通过，并已获中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可〔2025〕644号）。
中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”或“保荐人（联席主承销商）”）担任本次发行的保荐人（联席主承销商），中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）担任本次发行的联席主承销商（中金公司和中邮证券以下合称“联席主承销商”）。
本次发行股份数量为 3,225.0000 万股，占发行后总股本的 25.00%。全部为
公开发行新股，发行人股东不进行公开发售股份。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
本次发行价格 28.91 元/股对应的发行人 2024 年扣非前后孰低归属于母公司
股东的净利润摊薄后市盈率为 14.90 倍，低于中证指数有限公司发布的同行业最
近一个月静态平均市盈率 41.50 倍，亦低于 A 股同行业上市公司 2024 年扣非前
后孰低归属于母公司股东的净利润的平均静态市盈率 36.19 倍，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和联席主承销商提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
本次发行适用于中国证监会颁布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令﹝第 228 号﹞）（以下简称“《管理办法》”）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令﹝第 205 号﹞），深交所发布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（2025 年修订）》（深证上﹝2025﹞267 号）
（以下简称“《业务实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上﹝2018﹞279 号）（以下简称“《网上发行实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2025 年修订）》（深证上﹝2025﹞224 号）（以下简称“《网下发行实施细则》”）、《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020 年修订）》（深证上〔2020〕343 号）（以下简称“《投资者适当性管理办法》”），中国证券业协会（以下简称“证券业协会”）发布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发﹝2023﹞18 号）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（中证协发﹝2025﹞57 号）（以下简称“《网下投资者管理规则》”）和《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》（中证协发﹝2024﹞277 号）（以下简称“《首发网下投资者分类评价和管理指引》”），请投资者关注相关规定的变化。
发行人和联席主承销商特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。初步询价和网下发行由保荐人（主承销商）通过网下发行电子平台组织实施；网上发行通过深交所交易系统进行。
2、初步询价结束后，发行人和联席主承销商根据《汉桑（南京）科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）中规定的剔除规则，在剔除不符合要求的网下投资者报价后，申报价格高于 29.93 元/股（不含 29.93 元/股）的配售对象全部剔除；
将申报价格为 29.93 元/股，且拟申购数量小于 900 万股（不含 900 万股）的配售
对象全部剔除；将申报价格为 29.93 元/股，拟申购数量等于 900 万股，且申购时
间同为 2025 年 7 月 22 日 14:52:42:950 的配售对象中，按网下发行电子平台自动
生成的配售对象顺序从后到前排列将 18 个配售对象予以剔除。以上过程共剔除85 个配售对象，剔除的拟申购总量为 59,520 万股，约占本次初步询价剔除无效报价后拟申购总量 5,874,330 万股的 1.0132%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人与联席主承销商根据初步询价结果情况并综合考虑剩余报价及拟
申购数量、有效认购倍数、发行人基本面及所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 28.91元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2025 年 7 月 25 日（T 日）进行网上和网下申购，申购
时无需缴付申购资金。其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。
4、发行人与联席主承销商协商确定的发行价格为 28.91 元/股，本次发行的
发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数，剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、企业年金基金和职业年金基金（以下简称“年金基金”）、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值（以下简称“四个数孰低值”），故保荐人相关子公司中国中金财富证券有限公司（以下简称“中金财富”）无需参与本次发行的战略配售。
根据最终确定的发行价格，参与战略配售的投资者最终由发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划（即中金汉桑科技1号员工参与战略配售集合资产管理计划（以下简称“中金汉桑1号资管计划”））和与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业组成。根据最终确定的发行价格，中金汉桑 1 号资管计划最终战略配售数量为159.1144 万股，约占本次发行总量的 4.93%。其他参与战略配售的投资者最终战略配售股份数量为 207.5406 万股，约占本次发行数量的 6.44%。
本次发行初始战略配售数量为645.0000万股，约占本次发行数量的20.00%。最终战略配售数量为 366.6550 万股，占本次发行数量的 11.37%。本次发行初始战略配售数量与最终战略配售数量的差额 278.3450 万股回拨至网下发行。
5、本次发行价格为 28.91 元/股，此价格对应的市盈率为：
（1）11.03 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前的归属于母公司股东的净利润除以本次发行前总股
本计算）；
（2）11.17 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润除以本次发行前总股 本计算）；
（3）14.70 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股 本计算）；
（4）14.90 倍（每股收益按照 2024 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股 本计算）。
6、本次发行价格为 28.91 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及中国上市公司协会发 布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023 年），发行人所属
行业为“（C39）计算机、通信和其他电子设备制造业”。截至 2025 年 7 月 22 日
（T-3 日），中证指数有限公司发布的（C39）计算机、通信和其他电子设备制造 业最近一个月平均静态市盈率为 41.50 倍。
截至 2025 年 7 月 22 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的上市公司市盈
率水平情况如下：
2024 年 2024 年 T-3 日股票 对应的静态市 对应的静态
证券代码 证券简称 扣非前 EPS 扣非后 EPS 收盘价 盈率（倍）-扣 市盈率（倍）
（元/股） （元/股） （元/股） 非前 -扣非后
（2024 年） （2024 年）
002045.SZ 国光电器 0.45 0.35 15.64 34.77 44.29
002681.SZ 奋达科技 0.05 0.04 6.96 128.65 175.75
002241.SZ 歌尔股份 0.76 0.69 23.81 31.19 34.74
002351.SZ 漫步者 0.51 0.48 13.28 26.28 27.49
301383.SZ 天键股份 1.30 1.01 38.68 29.82 38.24
002888.SZ 惠威科技 0.07 0.11 18.67 278.61 175.68
平均值（剔除异常值后） 30.52 36.19

注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2024年扣非前/后 EPS=2024 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3日总股本；
注 3：市盈率平均值计算剔除奋达科技、惠威科技异常值；
与行业内其他公司相比，汉桑科技在以下方面存在一定优势：
① 突出的技术研发优势
公司长期专注于音频相关技术的研发，拥有 20 余年音频产品设计、研发、制造的行业经验，并在音频领域积累形成了包括高性能音频信号处理和放大、音频传输和音频系统智能化等一系列核心技术能力，建立了公司在音频领域的核心竞争优势。
在高性能音频信号处理和放大技术领域，公司在高性能音频信号的解析获取、处理、放大各环节均具备深厚技术积累，产品性能达到行业领先水平。在音频传输领域，公司自研的流媒体模组和软件方案是业内领先的高清、多房间、跨生态的语音流媒体模组方案，在实现低成本的同时已获得全球主要流媒体平台的全面认证，并可为客户提供定制化的软件服务。同时公司掌握多种协议下的多通道无线传输技术，能够在不同应用场景实现多通道、低延迟、高同步和高分辨率的无线传输；公司基于 AES67 协议自主研发了 AoIP 有线网络音频传输技术，支持多采样、多通道、超低延迟、高清低损、单播和组播等领先传输功能。在音频系统智能化领域，公司建立了云边端协同的系统框架, 具有自主开发的从核心流媒体模组到设备端到云端的完整端到端技术链方案。通过集成智能音频设备、边缘设备和第三方服务平台，构建了完整的音频物联网和云平台，能够对云端跨生态的海量音频进