九华旅游:安徽九华山旅游发展股份有限公司与华安证券股份有限公司关于安徽九华山旅游发展股份有限公司向特定对象发行A股股票申请文件审核问询函的回复

安徽九华山旅游发展股份有限公司
与
华安证券股份有限公司
关于
安徽九华山旅游发展股份有限公司
向特定对象发行 A 股股票申请文件
审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
（住所：安徽省合肥市滨湖新区紫云路 1018号）
二〇二五年七月
上海证券交易所：
根据贵所于 2025 年 7 月 7 日出具的《关于安徽九华山旅游发展股份有限公
司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2025〕200 号）（以下简称“审核问询函”）的要求，安徽九华山旅游发展股份有限公司（以下简称“九华旅游”“发行人”或“公司”）与华安证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、上海天衍禾律师事务所（以下简称“发行人律师”）和容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回复说明。除特别说明外，本回复中的简称与《安徽九华山旅游发展股份有限公司 2025年度向特定对象发行 A股股票募集说明书》（以下简称“《募集说明书》”）中的简称具有相同含义。本回复中所列出的数据可能因四舍五入原因而与根据回复中所列示的相关单项数据计算得出的结果略有不同。
本回复中的字体代表如下含义：
黑体（加粗） 审核问询函所列问题
宋体 对审核问询函所列问题的回复
楷体（加粗） 涉及对募集说明书等申请文件的修改内容

目 录

问题 1：关于募投项目与融资规模 ......3
问题 2：关于经营情况 ......50
问题 3：其他 ......63
保荐机构总体意见 ......75
问题 1：关于募投项目与融资规模
根据申报材料，1）本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 50,000.00 万元，扣除发行费用后将用于“九华山狮子峰景区客运索道项目”“九华山聚龙大酒店改造项目”“九华山中心大酒店北楼客房升级改造项目”和“交通设备提升项目”。2）“九华山狮子峰景区客运索道项目”用地尚需履行招拍挂程序。
请发行人说明：（1）本次募投项目主要建设内容，与公司现有业务的区别与联系，是否符合投向主业的相关规定；（2）结合九华山和狮子峰景区游客变动情况、有关酒店入住率及设备成新情况、现有车辆运输能力及运力缺口情况、同行业可比公司情况等，说明本次募投项目的必要性及新增产能的合理性；（3）“九华山狮子峰景区客运索道项目”有关土地招拍挂情况及建设进展，本次募投项目实施是否存在重大不确定性；（4）本次募投项目各项投资构成明细、测算依据和测算过程，单位工程造价和设备单价与公司现有项目和同行业公司可比项目的比较情况；（5）募投项目效益预测中客单价、客数量、毛利率、净利率等关键指标的预测依据，与公司现有情况及同行业可比公司的比较情况，效益预测是否审慎、合理；（6）募投项目新增资产折旧摊销情况及对公司未来经营业绩的影响，并完善风险提示；（7）结合公司货币资金及金融资产余额、日常经营现金流入、资金缺口测算、资产负债率等情况，说明本次融资规模的合理性。
请保荐机构核查并发表明确意见，请发行人律师对问题（3）进行核查并发表明确意见，请申报会计师根据《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 5 条对问题（4）-（6）进行核查并发表明确意见。
回复：
一、本次募投项目主要建设内容，与公司现有业务的区别与联系，是否符合投向主业的相关规定
（一）本次募投项目主要建设内容
公司本次向特定对象发行股票的募集资金扣除发行费用后将用于九华山狮子峰景区客运索道项目、九华山聚龙大酒店改造项目、九华山中心大酒店北楼客房升级改造项目和交通设备提升项目。
（二）与公司现有业务的区别与联系，是否符合投向主业的相关规定
本次募投项目与公司现有业务的区别与联系的具体情况如下：
公司现有业务 本次募投项目 联系与区别 是否投向
主业
公司在九华山景区内经营天台索道、
百岁宫缆车和花台索道三条索道缆
九华山狮子峰景区 车。九华山狮子峰景区客运索道项目 是
客运索道项目 建成后，公司经营的索道数量将增加
为四条，索道旅客运输量将进一步加
大。
九华山聚龙大酒店 公司在九华山景区及周边经营九华山 是
改造项目 聚龙大酒店、九华山中心大酒店、东
崖宾馆、大九华宾馆等多家酒店。九
公司主营业务包 华山聚龙大酒店改造项目和九华山中
括酒店、索道缆 九华山中心大酒店 心大酒店北楼客房升级改造项目均是
车、客运、旅行 北楼客房升级改造 对公司现有酒店的改造。通过本次改 是
社等 项目 造，公司将打造高品质的度假酒店，
提高酒店的竞争力，提升公司的经营
业绩。
公司全资子公司客运公司拥有九华山
景区内的客运专营权，提供九华山风
景区的客运服务。交通设备提升项目
交通设备提升项目 通过购置不同型号的车辆，用于更新 是
现有老旧车辆及缓解运力缺口，以满
足景区游客和居民的出行需求，保障
出行安全的同时提升路途的舒适性。
公司本次募投项目紧密围绕公司现有主营业务展开，是对业务规模的进一步拓展以及服务质量的全方位升级，是公司把握主营业务市场发展趋势，强化资源配置优势的重要举措，符合相关规划、国家产业政策及公司发展战略。本次发行将进一步改善九华山相关基础设施条件，满足风景区游览扩容的需求，缓解九华山旅游高峰期的环境资源保护和旅游安全压力，为游客带来高品质的
旅游体验，有利于提升公司核心竞争力，巩固公司市场地位，提高公司持续盈利能力，保证公司未来可持续发展。
二、结合九华山和狮子峰景区游客变动情况、有关酒店入住率及设备成新情况、现有车辆运输能力及运力缺口情况、同行业可比公司情况等，说明本次募投项目的必要性及新增产能的合理性
（一）九华山狮子峰景区客运索道项目的必要性及新增产能合理性
1、九华山风景区的游客情况
根据九华山风景区管委会公布的统计数据，2023 年、2024 年、2025 年 1-3
月九华山风景区的游客数量为 925.18 万人次、1,055.90 万人次、305.00 万人次。
九华山风景区存在游客分布不均的情况，游客游览活动集中的九华街、花台、天台、闵园等景区均位于九华山风景区中部。中部景区群容量有限，承受了较大的环境资源保护和旅游安全压力。而南、北部的景区受限于交通设施的短板，优质的生态景观资源尚未得到与资源禀赋相匹配的展示。
2、狮子峰景区的游客情况
狮子峰景区位于九华山风景区东北部，为山岳型景区，景区内群峰耸峙，怪石嶙峋，是九华山自然美学价值较高的景区。根据正在公示的《九华山风景名胜区总体规划（2024-2035 年）》，狮子峰景区定位为生态观光游览的核心区，将成为九华山风景区旅游布局中的第二核心，优化九华山风景区游客空间布局，缓解九华街、天台等中部景区的环境压力。
目前狮子峰景区的开发还处于初级阶段，由于缺乏完善的观光步道及索道设施，游客以登山徒步爱好者为主。九华山狮子峰景区客运索道项目建成后，狮子峰景区游客人数预计将快速增长。
3、同行业可比公司情况
由于山岳型景区的特点，旅游旺季和游览时间段的集中，容易出现游客拥堵和滞留，因此索道的运力已经成为保障景区管理服务质量的重要因素。同行业可比公司如黄山旅游、丽江股份、峨眉山 A 等，均在山岳型风景区内运营了客运索道项目，具体情况如下：

证券简称 索道建设情况
黄山旅游运营了黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道共 3 条索道及西海大峡谷
观光缆车。为提升景区的可达性和游客游览体验，黄山旅游于 2013 年建设并
完成西海大峡谷观光缆车项目。在 2013 年“十一”黄金周期间，进入西海大
黄山旅游 峡谷的游客超过 4 万人次，同时融合了钓桥、西海、天海、北海、松谷等景
区，扩大了整个黄山风景区的容量。西海大峡谷观光缆车建成第一年共接待游
客 29.22 万人次，有效分流了北海、天海等传统核心景区的压力，避免了旺季
游客过度集中导致的拥堵、安全隐患及服务质量下降等问题。
丽江股份运营了玉龙雪山冰川公园索道、云杉坪索道、牦牛坪索道共 3 条索
道。为提高游客乘坐索道的便捷性、舒适度与安全性，提升景区接待水平，
丽江股份 2025 年，丽江股份决定对牦牛坪索道进行改扩建，估算投资 53,198.66 万元。
改造后索道运量将大幅提升，有助于提升玉龙雪山景区的整体接待能力和服务
水平。
峨眉山 A 运营了金顶索道和万年索道。其中，金顶索道已连续运营超 16 年，
峨眉山 A 为解决部分设施设备陈旧老化及运力不足问题，正在对其进行改造。项目实施
后可提升金顶索道运力，保障金顶旅游接待和物资运输，缓解金顶片区交通压
力，优化完善景区旅游服务功能，提升游客体验感。
九华山狮子峰景区属于山岳型风景区，同行业可比公司在景区开发扩容、缓解核心景区接待压力以及优化完善景区旅游服务功能时普遍选择新建索道缆车或改造索道缆车的方式。因此，公司在开发狮子峰景区、缓解九华山中部核心景区接待压力时，建设九华山狮子峰景区客运索道具有必要性。
4、九华山狮子峰景区客运索道项目的必要性和新增产能合理性
公司在狮子峰景区内建设客运索道，为游客提供快捷的交通游览方式，项目建成后将显著改善景区交通基础设施条件，将进一步完善九华山的游览体系，实现景区扩容，优化游客空间布局，对促进环九华山片区旅游业态升