悍高集团:首次公开发行股票并在主板上市之上市公告书

股票简称：悍高集团 股票代码：001221
悍高集团股份有限公司
Higold Group Co., Ltd.
（佛山市顺德区杏坛镇顺业东路 36 号之一）
首次公开发行股票并在主板上市
之
上市公告书
保荐人（主承销商）
（中国（上海）自由贸易试验区商城路618号）
公告日期：2025 年 7 月 29 日

特别提示
悍高集团股份有限公司（以下简称“悍高集团”、“发行人”、“公司”或“本公
司”）股票将于 2025 年 7 月 30 日在深圳证券交易所主板上市。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
如无特别说明，上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。本上市公告书中若出现总计数与所列数值总和不符的情形，均为四舍五入所致。

第一节 重要声明与提示
一、重要声明与提示
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 深 圳 证 券 交 易 所 网 站
（www.szse.cn）和中国证监会指定网站（巨潮资讯网，www.cninfo.com.cn；中证网，www.cs.com.cn；中国证券网，www.cnstock.com；证券时报网，www.stcn.com；证券日报网，www.zqrb.cn；经济参考网，www.jjckb.cn；中
国 金 融 新 闻 网 ， www.financialnews.com.cn ； 中 国 日 报 网 ，
cn.chinadaily.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、主板新股上市初期投资风险特别提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易，具体如下：
（一）涨跌幅限制放宽的股票交易风险
本公司上市后将按《深圳证券交易所交易规则（2023 年修订）》规定的新交易规则进行交易，根据该规定，首次公开发行并在深圳证券交易所主板上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 10%。公司股票上市初期存在交易价格大幅波动的风险。投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，对其他可能存在的风险因
素也应当有所了解和掌握，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避
免因盲目炒作遭受难以承受的损失。
（二）流通股数量较少带来的股票交易风险
本次公开发行人民币普通股 40,010,000 股，发行后总股本 400,010,000 股，
其中，无限售流通股为 34,924,646 股，占发行后总股本的 8.73%，公司上市初
期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）发行市盈率与同行业平均水平存在差异的风险
根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类
指引》（2023年），发行人所处行业为“金属制品业（C33）”。截至2025年7月
16日（T-3日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为
27.73倍，请投资者决策时参考。
截至2025年7月16日（T-3日），可比上市公司估值水平如下：
T-3 日股 2024 年 2024 年扣 对应的静态市 对应的静态市
证券代码 证券简称 票收盘价 扣非前 非后 EPS 盈率-扣非前 盈率-扣非后
（元/股） EPS（元/ （元/股） （2024 年） （2024 年）
股）
002791.SZ 坚朗五金 21.74 0.2543 0.1342 85.49 162.03
002084.SZ 海鸥住工 3.59 -0.1916 -0.1916 -18.73 -18.74
603992.SH 松霖科技 21.01 1.0312 0.9604 20.37 21.88
002489.SZ 浙江永强 3.70 0.2130 0.0747 17.37 49.55
平均值（剔除负值及异常值） 18.87 35.71
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2025 年 7 月 16 日（T-3 日）。
注 1：招股书披露的可比公司中，图特股份未在沪深交易所上市，因此未纳入可比上市公司估值对比；
注 2：2024 年扣非前/后 EPS 计算口径：2024 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司股东的净利润/T-3
日总股本；
注 3：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 4：坚朗五金 2024 年扣非前后归属于母公司股东的净利润同比大幅下滑；海鸥住工 2024 年扣非前后
归属于母公司股东的净利润为负值，对应的静态市盈率为负值；因此在计算可比公司 2024 年扣非前后的
静态市盈率的平均值时，剔除异常值坚朗五金、海鸥住工。
本次发行价格 15.43 元/股对应的发行人 2024 年扣除非经常性损益前后孰
低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 11.86 倍，低于中证指数有限
公司 2025 年 7 月 16 日（T-3 日）发布的“金属制品业（C33）”最近一个月平
均静态市盈率 27.73 倍，且低于同行业可比上市公司 2024 年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 35.71 倍，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益产生重要影响的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的的风险
主板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，另需承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
（五）本次发行有可能存在上市跌破发行价的风险
投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐人（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。
（六）净资产收益率下降的风险
由于募集资金投资项目存在一定的实施周期，产生效益需要一定的时间和过程，在上述期间内，股东回报仍主要通过现有业务实现。在公司股本及所有者权益因本次公开发行股票而增加的情况下，公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标可能在短期内出现一定幅度的下降。

（七）炒作风险
投资者应当关注主板股票交易可能触发的异常波动和严重异常波动情形，知悉严重异常波动情形可能存在非理性炒作风险并导致停牌核查，审慎参与相关股票交易。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。
三、特别风险提示
投资者应充分了解主板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真阅读招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者关注以下风险因素：
（一）原材料价格波动风险
报告期内，公司和 OEM 厂商生产所需的原材料包括铁型材、铝型材以及不锈钢等。报告期内，原材料成本及 OEM 成本合计占主营业务成本的比例分别为 77.69%、76.71%和 77.49%，直接材料及 OEM 产品采购价格对公司产品成本的影响较大。铁型材、铝型材以及不锈钢价格受国内外经济形势、国家宏观调控政策及市场供求变动等因素的影响较大，若未来大宗原材料价格出现大幅波动，且公司不能采取措施将原材料上涨的压力向上游企业或下游企业转移，又或者在原材料价格下跌趋势中未能够做好存货管理，公司的经营业绩将受到不利影响。
（二）经销商管理风险
报告期各期，公司境内线下经销收入占主营业务收入的比例分别为49.81%、58.20%和 57.44%，占比较高。随着公司业务规模的扩张，对经销商的管理难度也将加大。报告期各期，公司新增经销商数量分别为 80 个、66 个
和 89 个，退出经销商数量分别为 49 个、52 个和 71 个。若个别经销商未按照
合作协议的约定进行产品的销售和服务，或经营活动有悖于公司品牌的经营宗旨，将会对公司的市场形象产生负面影响。同时，公司亦无法保证经销商能够在签订合作协议后完成约定的业绩目标，如果在合作协议到期时，经销商无法按计划完成业绩目标，公司的经营业绩将受到不利影响。

（三）线上销售模式风险
公司的线上销售主要通过天猫、京东等第三方电商平台和线上自营的云商平台实现。报告期各期，公司电商和云商模式合计实现收入 33,440.55 万元、43,547.06 万元和 60,641.27 万元，占主营业务收入比例分别为 20.92%、19.92%和 21.65%，上述平台已发展成为成熟的开放式电商平台，与平台卖家形成了相互依存、互惠合作的关系。
如果电商平台对平台卖家的店铺注册管理政策、销售政策、结算政策、平台费用率等发生重大不利变化，而公司不能及时应对相关变化并采取有效的调整措施，亦会对公司收入及盈利水平产生负面影响，报告期内，公司电商平台
服务费金额分别为 2,492.12 万元、3,419.08 万元和 4,050.71 万元，占各期电
商模式营业收入比例分别为 14.10%、13.65%和 12.97%。
报告期内，公司云商业务开展中存在客户注册资料缺失、第三方回款、跨区域收货等不规范情形，目前上述情形已整改完毕，若后续云商业务开展中仍然出现不规范情形，可能使得管理成本增加，经营业绩受到不利影响。
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