隆平高科:2025年8月25日投资者关系活动记录表

证券代码：000998 证券简称：隆平高科
袁隆平农业高科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-04
投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议
类别 □媒体采访 ☑业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及 详见投资者参会清单
人员姓名
时间 2025 年 8 月 25 日下午 15:30-16:30
地点 线上交流
接待人员姓名 副总裁、财务总监 黄冀湘
副总裁、董事会秘书 胡 博
董事会办公室总经理、证券事务代表 罗明燕
投资者关系负责人 吴 菁
1、公司上半年基本情况介绍？
（一）主营业务高质量发展
今年上半年，种子行业整体处于周期性底部，供大于求的格
投资者关系活动 局未得到根本性改善，行业毛利率、退货率均面临一定压力；在主要内容介绍 行业景气度下行的背景下，公司仍展现出较强的经营韧性，保持
了稳健的经营态势。
上半年，公司实现营业收入 21.66 亿元，归属上市公司股东净
利润-1.64 亿元，扣非净利润-1.57 亿元，同比减亏近 40%。公司
营业收入同比下降主要受国内玉米行业供需结构失衡、粮食价格下降、市场竞争加剧等因素影响，使得上半年国内玉米收入大幅下滑；而扣非净利润减亏主要是巴西业务的改善。各业务板块中，（1）水稻产业保持高质量发展，优质、优势新品种增长良好，上半年收入基本稳定、利润同比增长 4%。（2）国内玉米业务收入1.25 亿元，虽受发货节奏与行业周期下行影响，但通过优化大品种销量布局、调整品种结构，在转基因玉米品种及密植型品种上持续发力；巴西方面，经管理团队调整、组织结构优化及授权改革，叠加降本增效与汇兑收益，实现大幅减亏。（3）专精特新业务中，高端向日葵种子保持领跑并增长，蔬菜业务因黄瓜、甜瓜受病毒病影响导致收入下降，谷子业务因去年供大于求、粮价低迷导致销售下滑，目前谷子市场价回暖，后续将强化销售政策、拓展增量市场。
（二）夯实产业与资本优势，迈向高质量发展新阶段
一是资本运作方面，完成向大股东中信农业定增募资 12 亿元，有息负债规模较年初下降 7.26 亿元，资产负债率较年初下降6.46%，资本结构显著优化。二是精益降费、降本增效方面，持续做好精细化资金管理与全面预算管控，财务费用因有息负债规模降低及优惠贷款利率获得，较上年同期减少 0.46 亿元，降幅约17.33%；同时，2025 年上半年由于汇率变动，使得公司实现汇兑收益 1.48 亿元。三是上半年通过控制制种规模、扩大销量、加强资金管理、减少销售退回等举措，使得经营活动产生的现金流量净额显著改善，同比增长 52.66%。四是稳步推进瘦身健体工作，公司将按照中信集团要求进一步完成全年目标。
2、隆平发展 2025 年上半年较去年同期营收略有增长，减亏超 50%，有哪些经营及管理举措？全年销量展望如何？
（一）经营及管理举措
从宏观因素来看，主要是：（1）巴西市场稳中回暖，客户经营性现金流转好，隆平巴西应收账款同步减少；（2）汇率影响正
向贡献。内部管理举措方面，主要是：（1）优化管理团队、全面业务梳理、改善产品结构，带动毛利率复苏；（2）调整销售策略、强化市场运作，提升客户信心；（3）加强现金流管理；（4）优化人员结构、提高生产效能，降低人力成本。
（二）全年销售展望
2025 年上半年，通过多措并举，夏季玉米销售表现良好，实现营收规模与销售量的双提升；下半年虽然仍面临市场竞争与存货压力，通过积极推行多项举措，叠加市场回暖，预计较去年同期会有大幅改善。
3、请问在国内玉米市场竞争环境下，今年玉米新品种与传统品种的竞争情况如何？下一代单品特点、储备情况及推广计划？
（一）新品种与传统品种竞争格局
在国内玉米市场供大于求、行业库存压力较大的竞争环境下，2024 年玉米行业制种面积未明显减少，且新疆、甘肃等主产区单产大幅提升，导致 2025 年行业库存仍处高位。尽管玉米现货价格已筑底企稳，但种子价格回暖传导滞后，传统品种面临去库存与价格竞争双重压力，部分经销商为清理库存，对传统品种采取促销策略，进一步压缩盈利空间。长期看，行业正经历从传统种子向转基因品种、密植品种转型，具有先发优势的企业将进一步提升市场份额。
（二）下一代单品特点及储备情况
公司已提前储备耐密植和转基因品种等下一代玉米品种，并采用多品牌营销模式，应对市场竞争与行业转型需求。一是向转基因品种转型。公司早在 2016-2017 年便启动转基因技术储备，将抗虫、抗除草剂等性状导入传统优势大单品，培育出裕丰 303D等市场表现较好的转基因品种。转基因品种通过抗除草剂性状减少人工、农药化肥的使用以降低成本，通过抗虫性状降低减产风险，为农户带来增产收益，因此市场推广认可度较高，且其毛利率显著高于非转基因品种。同时，因区域需求差异（如虫害高发
区对转基因抗虫品种需求更迫切），价格溢价区间差异较大，部分优势品种出现供不应求的情况，预计 5-10 年内国内转基因玉米种子将实现大范围推广。二是向密植型品种转型。密植是提升单产的重要途径，提升中国玉米单产要持续协调产量构成的四因素（亩保苗数、亩穗数、单穗粒数、粒重）之间的关系，但四个因素之间有正相关的，也有负相关的。因此，实现密植需“良种+良法”（如配套机械化种植、精准水肥管理、化控等）相互配合。
公司在密植品种领域已筹备 2-3 年，储备了隆创 310、巡天 193 等
适配不同区域的品种，目前已在部分区域进入推广阶段，公司将结合田间抗倒伏、整齐度等表现验证后稳步扩大推广范围，同时，公司通过开展区域化培训与技术指导，帮助农户适配种植方式，逐步解决“品种特性与农户种植习惯不匹配”的痛点，降低种植风险，保障农民增产。
尽管当前玉米行业面临供大于求、库存压力较大的显著压力，公司将通过强化运营和营销服务，努力实现全年玉米业务稳健发展。
4、今年水稻业务的毛利端表现主要受国内增长驱动还是海外增长影响？对于下一个种植季水稻业务的增长和价格趋势有何展望？水稻种子出海的现有布局是怎样的？
（一）水稻毛利率增长驱动因素
2025 年上半年水稻业务净利润、毛利润的增长，来源于国内、国外市场的同步增长。一方面，公司坚持高质量发展模式，坚持大单品运作，保证业务的健康增长；另一方面，加强内部整合、内部协同，规模效应得到更好体现。
（二）水稻业务发展展望
目前公司水稻国内市场占有率为 20%，后续将更多关注水稻盈利能力提升与市场占有率稳步提升。一方面，坚持高产、多抗品种优势的同时，加强内部一体化协同提升利润率；第二方面，加快布局优质水稻，如籼粳杂交、食味香型水稻，未来更好的满
足下游消费者需求，提升农户种植积极性，为公司带来更好的利
润点。
（三）海外布局
水稻种子业务目前主要出口国为菲律宾和巴基斯坦，东南亚、
南亚拥有约 15 亿亩的水稻种植面积，市场空间较大。公司在拓展
海外市场时，会谨慎考虑各国法律法规、市场环境和经营风险，
在确保合规经营，减少海外应收账款风险的前提下，构建合规有
效的销售模式，实现稳健的高质量增长。
5、公司库存结构是否合理？
国内方面，水稻和玉米库存已基本恢复正常，其中水稻种子
未出现减值情况，玉米种子库龄大多集中在三年以内，且国内存
货减值与转商均处于正常水平，2025 年上半年销售退回较少，进
一步保障库存结构的合理性。
国外方面，巴西玉米种子库存仍需制定与市场需求贴近的销
售策略，加强库存销售出清与重新布局。上半年随着巴西管理团
队加强市场研判、销售策略调整、供应链优化及降本增效等措施
落地，目前巴西主体的经营性现金流已好转，后续公司将持续推
进库存销售出清工作，逐步优化巴西玉米种子的库存结构。
上半年，公司聚焦主业、业务拓展均取得显著的成效，核心
业务竞争力持续增强，战略布局逐步落地；资本结构优化成果显
著，资产负债率进一步稳步下降。公司正全力推进“十五五规划”
的编制工作，我们有充分信心公司将稳步迈向高质量健康发展新
阶段。
附件清单 投资者参会清单
附件：投资者参会清单
序号 公司 姓名
1 农银投资 王小雨
2 政企基金 亓官雨荷
3 政企基金 陈寰宇
4 华夏久盈资管 尹贤胤
5 鸿运私募基金 蒋 睿
6 国惠基金 徐庆瑞
7 世嘉控股 王俊杰
8 中信证券 罗 寅
9 高盛 史慧瑜
10 东兴证券 程诗月
11 国海证券 熊子兴
12 华创证券 陈 鹏
13 中金公司 陈泰屹