康弘药业:002773康弘药业投资者关系管理信息20250829

证券代码：002773 证券简称：康弘药业
成都康弘药业集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-003
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 ☑业绩说明会
投资者关系活动
类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 电话会议
参与单位名称及人员姓名：
详见附件
活动参与人员
上市公司接待人员姓名：
董事会秘书 邓康
时间 2025 年 8 月 28 日 (周四) 15:00-16:10
地点 电话会议
形式 口头
董事会秘书邓康总就投资者在本次说明会中提出的问题进
行了回复：
1、问：请分析一下目前康柏西普的竞争格局，以及对康柏
西普未来销售的增长展望。
答：目前，中国眼底病市场的竞争态势有所变化。自 2025
交流内容及具体 年 1 月起，四个原研与两个类似物均已列入医保目录。根据第
问答记录 三方市场调研机构的数据，康柏西普眼用注射液已稳居中国眼
科抗 VEGF（Vascular Endothelial Growth Factor，血管内皮
生长因子）市场的领导地位。预计 2028 年，高浓度康柏西普有
望上市，与康柏西普眼影注射液行程梯度产品线，进一步夯实
市场地位。同时，公司基因治疗平台的眼底病产品预计 2030
年左右基因治疗产品获批。届时，公司在眼底病板块，依托具
备学术专业优势的推广团队，形成融合蛋白、高浓度和基因治疗的产品阵列，我们对未来充满信心。
2、问 ：ARVO （Association for Research in Vision
&Ophthalmology，视觉和眼科研究协会）会议上公司更新了KH631 部分 I 期临床数据，安全性数据优秀，请领导帮忙解读一下产品亮点，再请更新一下 KH631 和 KH658 的临床进展和预计重要数据读出节点。631 和 658 临床看下来有没有人种差异，
RP2D（Recommended Phase 2 Dose，推荐的 II 期临床试验剂量）
是否相同？
答：KH631 产品 I 期临床数据显示安全性良好。该产品是
采用视网膜下注射的方式将基因治疗产品直接递送至眼底靶组织，最大程度上减少了药物对非靶组织的暴露，有效降低潜在
副反应。预计 2026 年上半年可获得 KH631 和 KH658 的 I 期所有
受试者 1 年安全性数据，KH631 和 KH658 目前 I 期临床中美安
全性数据和初步有效性信号看，没有明显人种差别。RP2D
（Recommended Phase 2 Dose，推荐的 II 期临床试验剂量）不
会因为人种不同而不同。
3、问：公司的基因治疗产品和平台在技术层面有哪些竞争优势或者差异点？基因治疗平台在眼科之外其他疾病领域的布局，进临床的节奏？
答：公司在载体开发上形成了特色的开发技术，已经研发出多种组织特异性和高转导效率的 AAV （Adeno-AssociatedVirus，腺相关病毒）载体衣壳；公司子公司成都弘基生物科技有限公司基因治疗产品的目的基因经优化后具有高的表达效率、低的免疫原性；公司始终在临床前研究中对靶点进行全面验证，对基因递送方式和递送手段进行系统研究，选择最优的给药方式。同时，公司已经建立并持续优化多种常用血清型 AAV
（Adeno-Associated Virus，腺相关病毒）产品生产工艺，相关领域新产品预计将在未来的一、两年内陆续进入临床阶段。
4、问：两款 AAV（Adeno-Associated Virus，腺相关病毒）产品临床前数据更新，如何理解 AAV（Adeno-Associated Virus，腺相关病毒）相比其他长效眼底病疗法（如 susvimo 玻璃体植入）的优势。公司如何看补针下的药物经济学以及跟产品最终获批的关系？
答：目前，已获批的抗 VEGF（Vascular Endothelial Growth
Factor，血管内皮生长因子）药物给药频次高，尚无长效机制的药物可供使用，使得患者的依从性和渗透率都不尽如人意。以眼内植入缓释技术为例，也是通过眼内植入物持续递送单抗
类 药 物 ， 仍 需 每 9 个 月 补 充 一 次 药 物 。 而 公 司 AAV
（Adeno-Associated Virus，腺相关病毒）产品单次给药后，可以转导眼底细胞持续表达抗 VEGF 蛋白，可持续至少数年、理论上可以终身表达，从而实现“一次给药，终身起效”，提高患者依从性，稳定改善疾病进展。未来获批的基因治疗产品，补针周期可能以年为单位进行，而现有长效产品则是将给药周期从每月或每两个月延长至每三、四个月。
5、问：KH815 爬坡进度和早期安全性、有效性信号?以及后续 ADC（Antibody-Drug Conjugate,抗体偶联药物）早研项目开发策略和进度。
答：1）KH815 项目目前安全性良好，有效性正在等待影像评估。
2）ADC（Antibody-Drug Conjugate,抗体偶联药物）
早研项目开发策略和进度
从未满足的临床需求和 ADC（Antibody-Drug Conjugate,抗体偶联药物）的耐药机制出发，开发双抗原双抗和双、多表
位抗体双载荷偶联药物，另外，目前也在开发新的毒素组合的双载荷平台，以应对肿瘤进一步耐药逃逸和目前对 TOP1 抑制剂不敏感的实体瘤。
6、问：阿尔茨海默症产品五加益智颗粒三期临床进展，上市时点和销售预期
答：目前，KH110 处于临床 III 期阶段，公司正在持续推
进。药物的上市时间受到多种因素的影响，存在不确定性。关于预期收益，创新药的商业化前景取决于多种因素，包括疗效、安全性、市场竞争等。公司将积极进行市场调研和商业化准备，力争实现 KH110 的市场价值。
7、问：KH607 对比其他已上市产品的改进点在哪，临床前及临床 i 期安全性和有效性。
答：公司正在推进 KH607 项目 II 期临床试验，I 期临床研
究和 IIa 期临床试验已显示出了 KH607 具有良好的安全性和有效性。
8、问：公司合成生物的布局思路和最新进展介绍。
答：在合成生物学布局上，公司以临床需求为导向，持续在眼科、精神/神经、肿瘤等领域加大投入、深入研究、专业创新，不断推出临床迫切需要的高品质新产品，进一步巩固公司在核心治疗领域的优势地位。
9、问：销售费用、研发费用、管理费用未来三年指引。
答：2025 年 1 月至 6 月，销售费用同比增长约为 7.85%，
管理费用同比增长约为 1.41%，研发投入同比增长约为 16.45%。
2025 年 1 月至 6 月，研发投入占营收比例约为 9.26%，去年同
期约为 8.51%，同比增速为 0.76 个百分点。公司在研发投入方

面保持科学与谨慎态度。随着多个品种进入临床Ⅲ期阶段，按
照会计政策，将进行研发费用的资本化处理。根据公司 2025
年 4 月 25 日召开的第八届董事会第八次会议决议，按照公司
2025 年预算指标，公司预计二〇二五年营业收入与二〇二四年
审计后数据同比增长 5%-15%，预计二〇二五年可实现净利润与
二〇二四年审计后数据同比增长 5%-15%。前述指标是根据二〇
二四年的经营情况以及对二〇二五年的展望所做出的计划，本
计划是公司的内部管理控制指标，不代表公司对二〇二五年度
的盈利预测，能否实现取决于内外部环境变化等多种因素，存
在较大的不确定性，提请投资者特别注意。
关于本次活
动 是 否 涉 及 不适用
应 披 露 重 大
信息的说明
活动过程中
所 使 用 的 演
示文稿、提供 不适用
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件(如有，可
作为附件)
附：参与人员列表（排名不分先后）
序号 公司 姓名
1 新疆前海联合基金管理有限公司 聂琨
2 华泰证券股份有限公司 刘诗瑶
3 康弘药业 王婷
4 德邦 张坤
5 天弘基金管理有限公司 王政眸
6 浙商医药 郭双喜
7 创金合信基金管理有限公司 皮劲松
8 新加坡 New Silk Road Investment 王苗裔
9 东北证券 古翰羲
10 东北证券 王镜程
11 歌斐资产管理有限公司 张中华
12 华源证券 李强
13 开源证券 刘艺
14 康弘药业 刘高磊
15 招商信诺资产管理有限公司 詹孝颖
16 同泰基金管理有限公司 刘鹏
17 复胜资产 包宸瑜
18 东方证券 胡俊涛
19 太平资产管理有限公司