巨化股份:巨化股份关于投资者接待日活动召开情况的公告

股票代码：600160 股票简称：巨化股份 公告编号：临 2025-42
浙江巨化股份有限公司
关于投资者接待日活动情况的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
●前瞻性陈述的风险提示：
本次会议交流中涉及的未来计划、市场发展战略、市场预测等前瞻性陈述不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。
为进一步加强与投资者沟通交流，解答投资者关心的各类问题，倾听投资者的意见和建议，便于广大投资者全面、深入地了解公司经营与发展情况，浙江巨
化股份有限公司（以下简称“公司”）于 2025 年 9 月 12 日召开投资者接待日活
动。活动具体情况如下：
一、活动基本情况
1、活动时间：2025 年 9 月 12 日（星期五）14:30-17:00。
2、活动地点：浙江省衢州市柯城区衢化宾馆。
3、出席人员：公司董事、总经理韩金铭先生，董事、董事会秘书刘云华先生，财务部副经理范卫康先生。
4、来访投资者：弘毅投资、中金公司、紫阁投资、国泰海通、银河基金、民沣资产、天治基金、复胜资产、国联民生、开源证券、国海证券、鹏扬基金、睿谷投资、永赢基金、方正证券、摩根基金、申万宏源、东方证券、中泰证券、泽添基金、中财投资、大成基金、银河证券、西部证券、国新投资、天风证券、国元证券、银华基金、理成资产、淳厚基金、东方财富、长江证券、华创证券、合远基金、浙商资管、泉果基金、青骊投资、杭广熠熠、上银基金、南方基金、
思晔投资、东海证券、英领投资、国海富兰克林、国信证券、粤开证券、华能信托、辉跃投资、远信资产、彬元资本等机构代表和个人投资者共计 130 人（排名不分先后）。
二、活动主要交流情况
公司总经理就投资者关心的问题与投资者进行了坦诚交流。纪要如下：
（一）关于征集的共性问题的回复
1、关于氟制冷剂市场，我们总体乐观。
一是，氟制冷剂市场保持良好增长趋势。以目前最大的两个消费市场（家用
空调和汽车）为例，根据国家统计局的数据，2022 年至 2025 年 1-7 月，我国房
间空气调节器、汽车产量持续增长。
尽管近几年我国房地产处于下行周期，但我国房间空气调节器产量仍稳定增
长。2022 年 22247.3 万台，比上年同期（下称“同比”）增长 1.8%；2023 年 24487.0
万台，同比 13.5%；2024 年 26598.4 万台，同比 9.7%；2025 年 1-7 月 18345.5
万台，同比 5.1%。
2022 年我国汽车产量 2747.6 万辆，同比增长 3.4%；2023 年 3011.3 万辆，
同比增长 9.3%；2024 年 3155.9 万辆，同比增长 4.8%；2025 年 1-7 月 1807.5
万辆，同比增长10.5%。其中新能源汽车2023年产量944.3万辆，同比增长30.3%；2024年1316.8万辆，同比增长38.7%；2025年1-7月804.9万辆，同比增长32.9%。考虑新能源汽车 R134a 加注量大于油车，其高速增长，进一步拉动 R134a 市场需求。
二是，站在全球看，国际市场发展很快。以北美市场为例，虽 R410a 需求在削减，且对我国出口征收“反倾销反补贴税”，但 R454b（68.9%R32+31.1%R1234yf混配物）在快速增长，带来 R32 或 R454b 空调出口新需求。另外，全球南方地区工业化、城镇化进程加快，人民生活水平升级，成为空调需求大的增长点。基于良好市场需求，空调仍是家电中最有发展空间的行业之一。国内外空调企业仍处于产能扩张期，并优化全球基地布局。受全球市场区域结构变化，传统淡旺季进一步弱化。而新能源汽车在全球对传统油车市场渗透亦在加速，不断增长 R134a需求。
三是，除上述外，随着全球人民生活水平改善需求增长和现代化进程加快带
来 “温控”的需求不断增长，推动氟制冷剂作为功能性制剂的应用正不断向更广地区、更广应用领域的拓展。
四是，从目前 HFCs 替代品渗透情况看，总体还较为缓慢。消费者对安全、性能体验的需求，也是氟制冷剂企业和下游厂商关注的重点。
基于上述初步分析，结合我国 HFCs 配额基线期为 2020 年-2022 年（处于特
殊公共事件期），以及公司为全球 HFCs 龙头，与行业、下游国内外重点客户交流密切等，综合研判，公司对氟制冷剂市场的总体预期较为乐观。
2、关于氟制冷剂供给问题
有人担心，未来是否存在个别《蒙特利尔条约》基加利修正案缔约国基线年后移几年，甚至未来不严格履约问题，公司认为可能性不大。《蒙特利尔条约》基加利修正案是一个多边条约，缔约国有 160 多个国家，均受约束。除非其他缔约国同意或其退出条约。如退出该条约，其产品出口将受到其他缔约国限制。抑制全球气候变暖为全球共识，并且氟制冷剂市场规模总体较小，且在下游产品中价值占比较小，缔约国由此担当国际政治和国家形象风险的可能性小。此外，其国内不同利益主体存在不同的利益诉求，也是内部约束力量。
有人担心，个别《蒙特利尔条约》基加利修正案规定的发展中国家（第二组）（基线期 2024 至 2026 年）国家大幅扩建产能，进而对未来国际市场带来较大影响。公司认为可能性较小。一是目前国际市场的供应绝大多数来自中国，其他国家供应量较为有限；二是即使其现在大幅扩产，但也难以形成有效配额（时间窗口不足，即使现在投产，按 3 年基线期的平均值也会很少，并且其建设周期相对中国较长）；三是从项目建设条件、建设成本、建设周期和生产运营条件、产品竞争力等方面看，中国企业具有强大的优势。
关于中国供应。配额决定最大供应水平。
3、关于配额总量及分配问题
（1）关于配额不同品种转换比例扩大问题。需要具体考虑各企业产能、生产条件、配额、调整空间、调整时间窗口等具体情况，不能简单进行算术推算某一品种的调整量的变化。配额调整比例的提升，对于第三代制冷剂品种齐全、配额多、产能大的企业而言回旋空间相对较大。一是品种间的调整需要你同时拥有多种制冷剂配额；二是制冷剂各品种需求均有提升，调整配额需要对市场变化有
充分认识；三是该品种配额基数影响调整的上限；四是第三代制冷剂已禁止扩建、再建（按规定已取得有效环评批文除外），现有产能大小同样影响你调整上限。并且未来市场还有不确定性，各企业对市场具有不同的研判。此外，应该看到各品种需求保持增长态势，因预期一致，品种间调整的量和比例过大，会导致转换品种的阶段性供需失衡、价格大幅波动等问题。预计各企业会相对认真谨慎、动态调整，尽量争取最大效益。
（2）关于配额分配总量增加问题。既要保证供应链稳定，也要严格履约目标。配额总量不足不能保证供应链稳定，企业也没有量的增长；太多，也不利于行业的健康发展。根据市场需求，保持合理增长和行业运行质量有效提升是应当考虑的。不能出现竞争格局、供需格局失衡导致运行和竞争无序，对稳定供应链带来不稳定、不安全因素。
公司氟制冷剂配额总量绝对领先，主流品种齐全且处于龙头地位，这是公司的优势，拥有更大主动权和运作空间。公司将未雨绸缪，积极做好各种应对准备，努力创造更好价值。
4、关于液冷问题。
含氟材料以其独特的性能，成为我国发展战略性新兴产业、未来产业不可或缺的支撑性材料。作为国内氟化工龙头企业，公司的发展定位不仅仅围绕液冷市场发展某种冷却液，而基于对航空航天、军工、半导体、集成电路、信息产业和人工智能、新能源等产业快速发展的预期，持续加大研发投入，加快高性能氟材料的产品研发和应用开发。为此，公司在改性 PTFE、电子级 PFA、FEP、PVDF、全氟磺酸树脂等含氟树脂，氟橡胶（含过氧化物硫化氟橡胶、全氟醚橡胶等），氢氟醚系列、全氟聚醚系列等产品均有产能布局。未来仍将加大研发创新，加强新产品、专用品种、新应用等方面的研发。
在数据中心领域，需要多种氟材料产品支撑。如专用氟树脂作为电和信号导线、管线、覆铜板加工等材料应用，专用氟橡胶作为密封件应用。氟制冷剂作为冷水机组应用或冷板式冷却液应用，R227ea 作为灭火剂应用，氢氟醚、全氟聚醚作为浸没式冷却液应用等。上述产品，公司均有布局【注：公司产品及用途请参阅公司 2025 年半年度报告之“释义”内容，或登录公司网站、微信公众号查阅】。

考虑液冷技术目前仍有多个技术路线及多种冷却液选择，未来主流路线或主流品种仍有不确定性。因此，公司将密切跟踪液冷技术发展，积极做好产品储备及现有产品市场拓展，视未来需求，扩大产能或加大专用产品市场拓展。
（二）几个具体问题回复
1、3 季度个别品种涨幅较大，请问公司是如何考虑的？
【回复】公司根据市场供需状况进行价格适时调整，调整的比例不大。市场没有固定节奏。目前，市场交易价格及部分友商价格已超过公司定价。
2、第四季度公司长协价格怎样？
【回复】第四季度，公司订单情况良好，且出口交付量较为集中。目前市场价格远高于三季度长协价，公司相对较为乐观。
3、公司目前 R32 产能情况？明年能否满足生产需求？
【回复】公司目前 R32 总产能 19 万吨（本埠 13 万吨、山东飞源 3 万吨、阿
联酋 3 万吨），在建 3 万吨，预计能够满足生产需求。
4、高分子材料“反内卷”情况，怎么看该业务的发展？
【回复】公司高分子材料主要分为含氟高分子材料和含氯高分子材料。
公司含氯高分子材料主要为 PVDC，产能规模位居全球首位。主要包括聚保鲜、食品保鲜膜、PVDC 肠衣膜树脂、PVDC-MA 树脂、PVDC 乳液等品种，广泛应用于肉制品、奶制品、化妆品、药品、军用品等各种需要有隔氧防腐、隔味保香等阻隔要求高的产品包装。目前，公司肠衣膜树脂国内市场占有率接近 100%；高阻隔收缩袋增量市场发展较快；水性乳液实现药品包装国产化替代。当然，我们也在关注国内新进入者情况。公司对迎接新竞争有自己的信心。
公司含氟聚合物品种齐全，TFE、HFP、VDF、PTFE、FEP、FKM、PVDF、ETFE产能位居行业领先地位。当前，该块业务“供强需弱”特征明显，价格经过持续下跌处于历史低位，价格下跌风险释放较为充分。
关于“反内卷”，主要是限制低价恶性竞争，推动行业调结构、优供给、淘汰落后产能，优化经营和发展环境，化解行业过度竞争压力、扭转低水平运行趋势，促进行业稳增长、高质量发展。这是一项持续性工作，行业转向健康发展还有一个过程。目前还没有看到能够“立竿见影”的具体措施，以及行业快速反转、
市场明显改善的迹象。从国家统计局公布的 2025 年 8 月 PPI 看，化学原料和化
学制品制造业出厂价格环比下跌 0.1%、同比下跌 5.7%。价格跌幅收窄、企稳。
打造高性能氟氯化工新材料一流制造业基地是公司的战略目标。公司将因势利导，利用行业调整机会，加大研发创新、提质增效和产业布局，为未来竞争做好准备。
5、公司全氟聚醚项目扩建情况？
【回复】公司基于良好产品市场前景，在国内领先建设产业化装置。于 2022年建成项目一期年产 1000 吨产能（规划产能 5000 吨/年）。项目产品为全氟聚
醚新材料，主要有 JHT 电子流体系列、JHLO 润滑油系列以及 JX 浸没式冷却液等
产品。其中 JX 浸没式冷却液用途为单相浸没式数据中心冷却液，替代数据