掌趣科技(300315):二季度业绩超预期,下半年进入业绩兑现期

公司上半年实现营业收入9.26亿元,同比增长33.04％,实现归母净利润4.43亿元,同比增长110.11％,实现扣非归母净利润2.69亿元,同比增长10.08％。其中,2020Q2实现营收5.17亿元,同比增长51.93％,实现扣非归母净利润1.8亿元,同比增长93.4％。公司上半年营收实现33.04％增长,主要系海外新上线自研游戏市场表现出色,其中《一拳超人,最强之男》营收业绩突出,该产品于2020年1月上线港澳台地区并持续多时位于港澳台地区APPStore及Googleplay榜单前列;于2020年6月上线东南亚地区,并一举登上新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾等国GooglePlay下载榜及AppStore下载榜第一。

   2020年8月5日,公司自研自发产品《真红之刃》上线,将对公司下半年业绩做出贡献。同时,后续由腾讯代理重点产品《全民奇迹2》、《黑暗之潮》、《街霸,对决》等正在稳步推进中,有望于2020下半年至2021上半年陆续上线,将为公司带来充足业绩弹性。

   公司在提升业务能力同时,也积极推进长效激励机制的建立和实施。2020年8月18日,公司公布第二期员工持股计划草案,拟将公司回购1.06亿元股票用于员工持股计划,员工受让价格为3.80元/股。

   盈利预测与投资评级,公司后续重点产品蓄势待发,随着产品陆续上线,将为公司带来显著业绩增长,我们预计2020-2022年实现营业收入25.99/33.57/38.51亿元,实现净利润6.29/12.95/15.45亿元,实现EPS0.23/0.47/0.56元,对应当前PE36.65/17.80/14.92倍,维持"买入"评级。

   风险提示:产品上线延期风险；行业政策监管趋严风险；系统性风险。