华自科技(300490):储能租赁模式示范效益显著,前沿布局扭亏为盈

主要观点:

   充分发挥区域政策优势,自研储能产品保证稳定增长公司位于湖南省长沙市,借力湖南省储能政策优惠,充分发挥区域优势,取得湖南省8个储能项目指标。经过30多年的稳步发展,积极布局储能业务,自主研发生产储能变流器、储能电池PACK、储能能量管理系统(EMS)以及储能集装箱产品,拓宽公司业务。

   坚持高质量发展,锂电后段设备业务提供业绩增长保证公司子公司精实机电深耕锂电行业18年,是国内最早提供负压化成单机设备与负压化成自动线的供应商,可同时提供方形、软包、圆柱电池自动化测试。公司先后承接赣锋锂业、CATL、益阳长天新能源等客户,成为锂电后段设备标杆企业之一。

   前沿布局积极转型,23年将扭亏为盈

   公司在22年落地的储能项目,通过容量租赁以及电力辅助服务模式每年贡献公司逾8000万元稳定营收,示范效益显著。23年公司积极响应国家以及区域政策,积极推进储能项目落地,以及加快公司自研储能产品推向市场,助力公司成为创新型储能产品提供商。我们预测23年储能+锂电后段设备+环保业务贡献公司净利润2.76亿元,成功助力公司扭亏为盈。

   投资建议

   我们预计公司2022-2024年分别实现收入22.90/47.41/64.03亿元,同比增长1％/107.0％/35.0％;实现归母净利润-3.35/2.76/4.14亿元,2022-2024年营业收入的CAGR达67.2％;2022-2024年对应的EPS为-1.02/0.84/1.26元。公司当前股价对应2023年预测EPS的PE为19倍,当前上升空间大。首次覆盖,给予"买入"评级。