天娱数科(002354):数据积累扎实,关注数字人业务

事件:天娱数科发布22年全年财报:2022年公司全年营业收入17.43亿元(2021年为17.64亿元),同比下降1.21％,归母净利润为-2.83亿元(2021年为0.43亿元),扣非归母净利润为-2.98亿元(2021年为-1.86亿元)。

   点评:

   1、打造AI中台,数据积累扎实。2022年约80％移动应用开发者客户接入了"移动应用分发智能推荐系统";"魔方Mix-AIGC短视频智能营销助手"也已积累了400万条短视频素素材。

   2、关注公司"数字人"业务。公司旗下"MetaSurfing-元享智能云平台"打造的国内首个文化出海的国风虚拟数字人"天妤",已成为国内虚拟数字人头部IP。目前全网粉丝近550万、全网视频播放量超4亿、抖音点赞超2,600万,先后为网易手游倩女幽魂、新能源汽车品牌集度汽车等进行代言。近期,"天妤"成为周大生国潮美学推荐官,商业价值进一步提升。

   3、本年度亏损主要系参控股公司业绩下滑等不可持续的原因。2022年公司收入与2021年基本持平。但投资收益为-0.28亿元(21年为0.90亿元),资产减值损失为-1.55亿元(21年为-0.91亿元),公允价值变动收益为0.03亿元(21年为0.59亿元)。

   4、投资建议:预计23-25年收入分别为21.48/23.70/25.60亿元,归母净利润分别为0.61/1.05/1.57亿元,对应当前股价,PE分别为178.87X/104.08X/69.66X,首次覆盖,给予"推荐"评级。

   5、风险提示:数字人业务收入不及预期、参控股公司表现不佳、AIGC技术效果不及预期