翔宇医疗(688626):拟推行股权激励计划,彰显成长信心-公司信息更新报告

拟推行股权激励充分调动核心团队积极性,进一步健全公司长效激励机制2023年7月19日,公司发布《2023年限制性股票激励计划(草案)》,拟向董事、公司高级管理人员、核心技术人员等163名激励对象授予180万股公司限制性股票,占总股本的1.125％。授予价格为32元/股。考核年度为2023-2024年。公司拟推行股权激励,进一步健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心团队的积极性,持续推进公司发展战略和经营目标的实现。公司为康复医疗器械细分赛道领军企业,产品线齐全、具备提供康复一体化解决方案服务的能力,充分受益于医疗机构建设和升级康复中心带来的增量,拥有较大发展潜能,我们维持对公司2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为2.15、2.80、3.65亿元,对应EPS分别为1.35、1.75、2.28元/股,当前股价对应P/E分别为37.9/29.1/22.4倍,维持"买入"评级。

   业绩考核指标有望推动业绩持续稳健增长,摊销费用对利润影响小从考核目标来看,本激励计划的考核年度为2023-2024年,以2022年为基数,2023、2024年营收增速分别不低于50％、80％;扣非净利润增速分别不低于70％、120％,考核指标完成营收增速或扣非净利润增速其一即可。换算为同比指标,2023、2024年营收增速分别约为50％、20％,扣非净利润增速约为70％、29％。根据公司测算,本次激励计划合计摊销费用2452.32元,2023-2025年分别摊销613.08、1430.52、408.72万元,我们预计费用的摊销对公司净利润影响程度不大。

   公司具备出众的产业化能力、强大的渠道销售能力和广泛的终端客户积累公司建立了完善的研发体系,能够将核心技术转化为不同系列、不同型号的产品,同时具有大规模量产的能力。基于丰富的产品结构,公司能够为康复医院等机构提供丰富的康复医疗器械产品品类、配套的一体化临床康复解决方案及后续专业的技术支持服务。截止2022年公司在31个省级行政区域拥有近700人的营销团队、500余家代理商共同构成了国内庞大且完备的渠道销售网络,市场区域覆盖率较高。

   风险提示:综合医院康复科建设低于预期,公司新产品推广不及预期。