神州信息(000555):业绩短期承压,金融软服签约高增

事件:神州信息发布2023年半年度报告,2023年上半年实现营业收入为42.47亿元,同比下降4.43％;实现归母净利润为0.81亿元,同比下降30.21％;实现扣非归母净利润为0.54亿元,同比下降40.57％;基本每股收益0.08元,同比下降30.02％;毛利率为16.77％,同比下降0.90pct。单季度来看,2023年第二季度实现营业收入为22.85亿元,同比下降9.31％;实现归母净利润为0.69亿元,同比下降18.03％。

   金融软服签约高增,大客户持续突破公司聚焦金融科技,2023年上半年金融行业实现营业收入20.3亿元,其中软件开发和技术服务业务收入13.27亿元,同比增长20.30％,业务结构持续优化。金融行业签约额达到23.12亿元,同比增长31.42％,金融软服签约额16.24亿元,同比增长44.21％。公司持续突破大客户及重点客户,金融科技前十大客户签约金额同比增长54.05％,占比同比提升8.62pct,已经接近一半。公司在国有六大行签约总额5.69亿元,同比增长26.89％,股份制银行签约总额同比增长54.38％,占比之和同比提升3.69pct。

   布局数据资产、人工智能数据资产方面,公司4月升级发布"六合上甲"一体化数据智能开发平台,并已在北京、河北、内蒙、陕西等省金融机构正式落地投产;数据资产运营平台签约中标中信银行、中信金控、重庆农商、青岛银行和鄂尔多斯银行等客户。人工智能方面,公司与国内基础大模型厂商腾讯、云从科技等建立在金融行业应用领域的深入合作关系,确定了面向客户价值赋能的"代码生成"及"知识问答"两大研究方向。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-2025年营业收入分别为132.26/147.39/165.36亿元,对应增速分别为10.22％/11.44％/12.19％,归母净利润分别为3.58/5.01/6.52亿元,对应增速73.38％/39.98％/30.06％,EPS分别为0.36/0.51/0.66元/股,3年CAGR为46.69％。鉴于公司是领先的金融数字化转型合作伙伴,受益于银行数字化转型进程加快,参考可比公司估值,给予公司2023年PE估值35倍,目标价12.74元,维持"增持"评级。