虹软科技(688088):超域融合稳步推广,商拍产品已公开上线-三季点评

2023年10月27日,公司披露第三季度业绩报告:公司前三季度实现营收5.0亿元,同比增长28.7％;实现扣非后归母净利润0.75亿元,同比扭亏。公司单三季度实现营收1.6亿元,同比增长26.5％;实现扣非后归母净利润0.31亿元,同比扭亏。

   移动终端及智能驾驶业务平稳增长。移动终端智能终端视觉Q3营收为1.4亿元,同比增长18.0％;单Q3营收与前两个季度近似。2023年,公司智能超域融合(Turbo Fusion)发布,夜景、HDR、超分、人像解决方案目前已经量产出货、其他功能预计之后陆续推广。智能驾驶及其他AIOT业务单Q3营收为0.16亿元,单季度营收绝对值也与前两个季度近似,上半年已基本完成智能驾驶产品的结构调整。VisDrive产品2023年新增了多个车厂的前装量产定点项目。

   智能商拍产品市场化进程持续推进,前期已经向一批种子用户开放了Beta版内测,目前公司AI

   创新产品PhotoStudio?AI智能商拍摄影云工作室(Beta)已公开上线。公司优化了基于边缘检测、人体几何、深度恢复和智能分割等核心引擎的条件小模型,对于用户输入的各类真人图、人台图或者商品图,均可高质量生成服装模特展示图和商品展示图。此外,还新增实现了一系列AI

   编辑功能,包括画质增强、美化、魔法擦除、智能补光等。

   成本费用方面,Q3销售、管理、研发费用分别同比增长15.6％、-4.6％、20.0％,均较上半年降速。公司2022年对研发人员进行了较多补充,但2023年采取了较为谨慎的人员招聘政策,我们预计新产品的研发主要对现有团队进行了高效复用。

   根据公司前三季度经营情况,我们维持2023～2025年公司营业收入预测为6.9/8.4/9.9亿元,同比增长29.9％/22.1％/17.2％;由于公司成本费用增长放缓,我们将2023～2025年归母净利润预测由0.8/1.4/1.7亿元调增至1.1/1.6/1.9亿元,同比增长87.5％/46.7％/16.2％,对应136.0/92.7/79.8倍PE,维持"增持"评级。

   上游芯片缺货的风险;汽车业务或商拍业务不及预期;手机产品推广不及预期。