重庆银行(601963):西部重要城商行-深度报告

初识重庆银行:扎根重庆,辐射西部

   重庆银行成立于1996年9月,前身为"重庆城市合作银行",于2007年8月正式更名为重庆银行。2013年,公司赴港上市,成为全国首家H股城商行,2021年2月于A股上市,成为西部首家A+H股城商行。

   业务覆盖"一市三省",扎根重庆,辐射西部。截至23年9月末,重庆银行资产规模为7415亿元,公司共有分支机构173家,在重庆市设有143家,四川省13家,陕西省11家,贵州省7家,在重庆地区信贷投放规模占总贷款规模近77.36％。从重庆市银行业市场份额来看,截至23年6月末,计算得到重庆银行贷款市占率为5.3％,近年来基本保持稳定。

   新行长上任,管理层多有政府部门履职背景。2023年8月,高嵩调任重庆银行行长,现年仅44岁,为高管层注入新鲜血液。林军董事长具有国有大行、银监部门及政府部门的管理经验。

   贷款结构逐步调整,小微、绿色齐开花

   对公贷款占比六成,对公贷款增速较高。截至23年9月末,对公贷款总额达2438.5亿元,增速达17.32％,近年对公贷款业务占总贷款比重维持在60％左右。零售端贷款增速相对较低,23Q3仅为-2.25％,与行业趋势一致,23年银行业整体零售信贷需求较差。

   重庆银行近年显著压降消费贷占比,提升按揭贷款、经营性贷款和信用卡贷款占比。2017-2019年零售贷款高增,主要来自互联网贷款高增,随着互联网新规下个人消费贷的压缩,零售贷款结构发生变化,零售贷款增速有所下降。重庆银行个人住房贷款占比从2019年末的29.64％增至2023年6月末的43.38％;个人消费零售贷款由2019年末的45.64％降至2023年6月末的9.87％。

   小微企业贷款占公司贷款比重为45％。23Q2小微贷款达到1063亿元,占公司贷款的45.2％。重庆银行小微贷款增速近年来持续上升,截至23年6月末,小微贷款增速为15.17％,比整体贷款增速(12.5％)高。重庆银行绿色信贷增速尤为突出。截至23年6月末,重庆银行绿色信贷余额为335亿元,绿色信贷增速为49.12％。

   基本面情况:盈利能力偏弱,息差水平受负债端压制

   ROE略低于行业平均水平。重庆银行3Q23年化加权平均ROE为12.24％,同比下降了0.4个百分点,在上市城商行中位于中间水平,略低于城商行平均水平(12.96％)。归母净利润增速处于低位。3Q23重庆银行实现归母净利润42.7亿元;增速为0.68％,低于同期上市城商行平均水平(9.68％)。

   中收占比较低,非息净收入主要由投资收益贡献。3Q23重庆银行中间业务收入占总营收的3.29％,与上市城商行相比相对较低。重庆银行的非息净收入主要由投资收益贡献,3Q23投资收益占非息收入的73％。