龙迅股份(688486):Q4营收创历史最高水平,掘金汽车电子黄金赛道-2023年年报业绩点评

事件:

   3月30日公司发布年报,2023年实现营业收入3.23亿元,同比增长34.12％:归母净利润1.03亿元,同比增长48.3g％;实现扣非归母净利润6680.17万元,同比增长17.67％。

   点评:

   Q4营收创历史最高水平,产品布局有序推进。尽管2023年手机、PC等消费电子需求依然疲软,但是公司有效克服了半导体下行周期、行业景气度结构化明显及行业竞争加剧等不利影响,围绕自身技术优势和市场能力积极进行产品布局和业务拓展,进一步扩大客户群体覆盖度,实现了公司业绩的较快增长。Q4营业收入达到了1.01亿元,环比增长14.5g％．同比增长48.01％。

   研发投入持续加大,掘金汽车电子黄金赛道。2023年度研发费用为7452.66万元,同比增长34.52％,占营业收入23.06％。新增研发人员37人,同比增长32.46％。目前公司拥有专利142项,其中发明专利120项。拥有布图设计118项,软件著作权124项目,获"国家鼓励的重点集成电路设计企业"等荣誉资质。公司2024年将继续加大在汽车电子领域的研发投入和新品布局,部分高清视频桥接芯片已成功导入车载系统,多款芯片通过AEC-Q100认证,并收录于行业推广目录。公司积极与车厂、Tierl厂商合作,推进ASPICE体系建设和IS026262标准认证,车载SerDes芯片组进入验证测试阶段,展现公司在汽车电子领域的强劲发展势头。

   完善全球产业布局,强化管理与信息化水平。为进一步拓展海外市场,提高全球供应链采购能力,公司于2023年12月在新加坡注册全资子公司,这将有助于提升公司的国际市场占有率、整体抗风险能力及市场竞争力,是公司国际化战略发展的重要一步。此外,公司通过上线OA办公系统和桌面管理系统,进一步优化工作流程,提高工作效率,保障信息安全。同时,公司顺利通过多家知名客户审核,落实流程梳理和管理改进,为公司的长远发展奠定坚实基础。

   投资建议,给予"买入"评级。看好公司未来汽车电子业务的快速发展以及现有高速信号桥接芯片及传输芯片产品在新客户的导入,预计2024-2026年公司实现营业收入分别为4.70/6.96/10.02亿元,归属母公司净利润分别为1.29/1.87/2.70亿元,对应PE分别为47.59/32.84/22.80僖．风险提示:行业竞争格局加剧;下游行业复苏不及预期。