捷佳伟创(300724):业绩接近预告上限,钙钛矿设备再获订单-季报点评

一季报接近业绩预告上限。公司于4月26日发布24年一季报,24年第一季度公司实现营收25.79亿元,同比+33.53％,归母净利润5.78亿元,同比+71.93％,扣非归母净利润5.51亿元,同比+85.54％。(根据4月23日发布的业绩预告,24Q1公司实现归母净利润5.21亿元～5.89亿元,同比+55.00％～+75.00％,扣非归母净利润4.94亿元～5.62亿元,同比+66.38％～+89.02％)利润率改善明显。24年第一季度公司实现毛利率32.94％,同比+10.16pct,环比+0.64pct,净利率22.49％,同比+5.07pct,环比+4.80pct,销售规模扩大后利润率改善明显。

   钙钛矿订单再获突破。根据公司官方公众号4月28日发布的推送,公司的钙钛矿磁控溅射＆反应式等离子体沉积装备成功中标龙头企业,显示了公司在钙钛矿设备领域的较强竞争力。

   盈利预测与投资建议。预计公司24-26年归母净利润分别为28.11/35.95/43.72亿元,对应最新股价PE分别是9x/7x/5x。公司在硼扩、管式PE-Poly、板/管式PECVD-HIT、CAT-CVD等设备多路线积极布局,结合可比公司的情况,我们维持给予公司24年10倍的PE估值,对应的合理价值为80.72元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。产生坏账的风险,技术进步不确定的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求波动的风险,贸易摩擦的风险。