浦发银行(600000):不良率下降,净利润增速回升-2024半年度业绩快报点评

浦发银行披露2024年半年度业绩快报。公司2024年上半年实现营业收入882亿元,同比下降3.3％,增速较一季报回升2.4个百分点;上半年实现归母净利润270亿元,同比增长16.6％,增速较一季报回升6.0个百分点。公司2024年上半年年化加权平均净资产收益率8.3％,较上年同期上升0.9个百分点。

   资产规模低速增长。公司2024年二季度末资产总额9.25万亿元,较上年末增长2.7％,同比增速为3.6％,保持较低的扩张速度。其中二季度末贷款总额5.31万亿元,较上年末增长5.9％,二季度末存款总额5.00万亿元,较上年末增长0.2％。公司2024年二季度末归属于母公司普通股股东的净资产6356亿元,较上年末增长3.4％。归母净利润增速回升。公司2024年上半年实现营业收入882亿元,同比下降3.3％,但剔除上年同期出售上投摩根股权一次性因素影响后,营业收入同比增长1.45％;公司上半年实现归母净利润270亿元,同比增长16.6％,增速较一季度回升6.0个百分点;公司上半年实现基本每股收益0.89元,同比增长17.1％。公司2024年上半年年化加权平均净资产收益率8.3％,较上年同期上升0.9个百分点。

   不良贷款率下降,拨备覆盖率基本保持稳定。公司坚持风险"控新降旧"并举,持续加大存量不良资产处置力度,不良贷款率下降。截至2024年二季度末,公司不良贷款率1.41％,较上年末下降0.07个百分点,较一季度末下降0.04个百分点;二季度末拨备覆盖率为175％,与上年末和一季度末相比基本保持稳定。

   投资建议:我们维持盈利预测不变,预计公司2024-2026年归母净利润404/425/455亿元,同比增速10.1％/5.1％/7.0％;摊薄EPS为1.19/1.26/1.37元;当前股价对应的PE为6.9/6.5/6.0x,PB为0.38/0.36/0.35x,维持"中性"评级。

   风险提示:宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响;快报数据可能与最终定期报告中披露的数据存在差异。