鼎捷软件(300378):业绩稳健增长,AI商业化进展领先-2024年半年报点评

事件:公司发布2024年半年度报告,实现收入10.0亿元,同比增长11.0％;实现归母净利润4244.1万元,同比增长17.5％;实现扣非后归母净利润4048.0万元,同比增长54.0％。

   四大领域协同发展,研发设计类及AIoT持续高增长。1)研发设计类:2024年H1实现收入5134.2万元,同比增长15.3％,公司发布的行业首款融入AI技术的PLM产品已入选工信部年度智能制造解决方案挂帅项目。2)数字化管理类:实现收入5.5亿元,同比增长0.2％,报告期内公司不断提高行业方案复用率,扩展行业方案数量,加速产品落地和发展。3)生产控制类:实现收入1.3亿元,同比下滑1.2％,报告期内公司针对底层软件架构进行改造升级和国产适配,持续聚焦细分行业优化方案,交付效率进一步提升。4)AIoT类:实现收入2.7亿元,同比增长51.0％,公司基于雅典娜工业互联网平台数智驱动能力,重点拓展OT设备产品、软硬融合应用、设备云工业APP及整厂规划等方案与产品,AIoT业务取得突破性成长。

   中企出海趋势加速,大陆按省经营初见成效。1)非大陆方面,2024年H1实现收入5.5亿元,同比增长14.2％。公司在台湾地区竞争优势稳固,不断拓展业务边界增加老客复购;同时积极把握中企出海需求,已在泰国、越南、马来西亚设立子公司当地经营,在东南亚地区经销市场成长超过100％,SaaS产品需求逐步攀升。2)大陆方面,2024年H1实现收入4.5亿元,同比增7.4％。公司持续推动省级单位经营策略,并成立大客事业部,通过定制化服务与创新场景共创,灵活应对下游行业景气度波动。

   雅典娜数智底座升级迭代,企业级AI应用落地领先。报告期内,鼎捷雅典娜持续融合微软AzureGPT并引入国内优秀开源大模型能力,形成如IndepthAI、智能问答、敏捷数据等一系列灵活可组装的平台能力。通用AI应用方面,Chatfile标杆案例持续落地复制,高管AI数智助力完成内测验证,成功打造多个beta客户案例。行业AI应用方面,鼎捷雅典娜已经在装备制造云、零部件云、财务云等开发了近20款支持数智化场景的新应用,营收较上年同期增长114％。后续公司将坚定"智能+"战略,继续以雅典娜数智底座为核心,集成AIGC能力的场景应用将不断推出上线,进一步打开成长空间。

   盈利预测与投资建议:公司深耕行业40余年,业务基本盘竞争优势稳固,伴随下游需求的修复,前期大陆市场的布局有望进入收获期;叠加公司积极拥抱AIGC技术浪潮,商业化落地进展领先,预计2024-2026年EPS分别为0.67元、0.81元、0.99元,给予2024年28倍PE,目标价18.76元,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:AI产品研发进展不及预期、下游需求短期波动、行业竞争加剧等风险。