羚锐制药(600285):2024H1利润增长亮眼,营销改革显成效-公司信息更新报告

营收稳增,利润增长亮眼,维持"买入"评级公司2024H1实现营收19.06亿元(同比+12.07％,下文皆为同比口径);归母净利润4.13亿元(+30.30％);扣非归母净利润3.94亿元(+30.82％)。2024Q2实现营收9.97亿元(+9.31％);归母净利润2.23亿元(+28.90％);扣非归母净利润2.13亿元(+30.20％)。盈利能力方面,2023年毛利率为76.04％(+0.72pct),净利率为21.67％(+3.03pct)。费用方面,2023年销售费用率为44.85％(-1.69pct);管理费用率为4.39％(-0.57pct);研发费用率为2.48％(-0.07pct);财务费用率为-0.65％(+0.24pct)。我们看好公司核心业务的发展以及盈利能力的提高,上调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为7.05/8.28/9.69亿元(原预计2024-2026年为6.87/8.01/9.36亿元),EPS为1.24/1.46/1.71元,当前股价对应PE为19.0/16.2/13.8倍,维持"买入"评级。

   聚焦新质生产力,加强运营管理,提高生产、经营效率公司推动新一代信息技术与制造业融合发展,持续加快智能化改造、数字化转型,同时进一步完善仓储自动化系统、优化工艺布局,提高生产效率。与此同时,公司围绕预算管理、采购管理、生产工艺、信息化管理等方面,加大信息化运营平台建设等工作力度,不断提升运营效率,推动部门管理向"利润中心"的转变,并通过搭建标准化、集成化的信息化平台优化经营效率,助力业绩向好发展。

   营销体系数字化,销售转化力度渐提升公司加快推进营销体系的数字化建设,引入数据分析工具,及时评估营销效果,不断优化营销策略和投入,同时融合经营"线上+线下"渠道,通过品牌资源共振为终端引流,创造新增量。此外,受益于公司持续在"小羚羊""两只老虎"等子品牌的高效资源投入以及精准营销,公司的品牌辨识度不断提升,在立体化品牌推广模式的加持下,核心产品在消费终端已实现由"品牌认知"到"真实消费"的良好转化,且转化率有望凭借"高质量+高性价比"属性得到进一步提升。

   风险提示:市场竞争加剧,产品销售不及预期,新产品研发进度不及预期