鼎捷软件(300378):业绩稳健增长,把握AI应用和出海新机遇-2024年中报点评

收入稳增控费得力,2024年H1扣非净利润大幅增长54.03％。2024年H1公司实现营收10.04亿元,同比增长10.98％;实现归母净利润4,244.13万元,同比增长17.48％;实现扣非归母净利润4,047.98万元,同比增长54.03％。其中大陆地区实现营业收入4.55亿元,同比增长7.37％,深耕老客经营,依据成熟的经营模型拓展IT+OT领域及AI新应用;强化大客经营,成立战略大客事业部,加大PaaS开拓力度。在非中国大陆地区实现营业收入5.49亿元,同比增长14.16％。

   在三大云平台开发了20余款AI应用,收入实现了倍增,并根据行业针对性开发场景化AI应用。(1)2024年上半年公司持续优化行业场景数智解决方案,在三大云平台(装备制造云、零部件云和财务云)开发了近20款支持数智化场景的AI新应用,营收较上年同期成长114％。(2)同时,公司模型广泛接入微软AzureGPT、通义千问等通用大模型能力,并基于开源大模型自主训练定制行业大模型。(3)公司在装备制造、电子、化工等行业针对性开发场景化AI应用,并将ChatFile智能问答能力封装至既有方案,带动台湾地区AI应用营收较去年同期增长179％;公司基于鼎捷雅典娜平台敏捷数据能力孵化的高管AI数智助理应用,已完成内测验证,并成功打造多个beta客户案例。

   紧握中企出海浪潮,同时搭建东南亚当地经销生态、上半年东南亚经销市场成长超过100％。2024年上半年,公司在泰国、越南、马来西亚等海外地区,紧抓中企出海趋势,依托在中国大陆及中国台湾的经营优势,拓展东南亚地区出海数字化需求商机,结合在地化税务认证方案及制造业标杆案例,为出海中企提供在地营运支持,目前中企出海数字化需求占公司海外市场需求50％以上。同时,公司积极发挥东南亚当地团队优势,搭建生态伙伴生意平台,满足在地客群全方位数字化需求。例如在越南市场,公司拥有台商出海客户已逾500家,在金属、家具、食品加工等聚焦行业客户数量占台商出海总数70％。通过加强轻应用拓展与经销商在地经营,公司在东南亚地区的经销市场成长超过100％,SaaS产品需求逐步攀升。

   盈利预测:我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为1.87、2.34、2.96亿元,增速分别为24.50％、25.33％、26.37％,给予"买入"评级。

   风险提示:AI进展不及预期;宏观经济不及预期;盈利预测下修。