广脉科技(838924):算力服务领域持续开拓,2024H1中标金额+78.17％-北交所信息更新

2024H1在手订单8.58亿元对比2023年末增长27.68％广脉科技公布2024半年报,实现营收1.73亿元(+20.80％),归母净利润1373.5万元(+33.71％)。上半年中标金额3.69亿元,同比增长78.17％;截至2024H1在手订单8.58亿元,对比2023年末6.72亿元增长27.68％,此外上半年中标金额中有部分尚未签订合同、未计入截至期末的在手订单中。考虑到2024H1公司"ICT行业应用业务"营收和毛利率的结构性调整,切入算力赛道带来费用率增长,我们下调2024-2026年盈利预测,预计归母净利润分别为0.53(原0.60)/0.76(原0.88)/0.91(原1.04)亿元,当前股价对应PE分别为15.9/11.1/9.3倍,仍看好算力服务、高铁信息化与5G新基建业务的高速成长性,维持"增持"评级。

   算力服务持续开拓,除杭州西湖大学GPU集群计算系统项目连获新订单除2024年4月公告签署合同的杭州西湖大学GPU集群计算系统项目外,还获得了西湖大学InfiniBand高速网络设备及集成项目、GPU服务器的增补项目等。也在积极拓展其他的算力服务业务,亦在探讨算力租赁模式。叠加公司所处杭州市政府办公厅发布《实施"春晖计划"进一步降低企业成本若干措施》指出,降低算力使用成本,从2024年至2027年,杭州市每年将设立总额2.5亿元的"算力券",重点支持中小企业购买算力服务。公司将在算力服务赛道实现业务延伸。此外相关收入还未在半年报中体现,看好未来入表后对业务规模扩张的提振。

   高毛利率高铁信息化营收增长新品订单突破,5G新基建业务订单转化2024H1毛利率34.97％的高铁信息化业务营收同比增长73.13％,增长符合预期,力争成为高铁公网覆盖龙头,铁路视频监控系统智能运维平台已在上海铁路局取得相应订单,应用AI、云服务等技术的铁路智能视频控制箱通过客户试用并实现订单突破,在沪苏湖铁路中首先得到应用。5G新基建业务营收7408万元(+38.10％),前期新增在手订单陆续转化,已有5G-A相关技术人员与技术储备,争取入围更多区域,力争更多5G-A相关业务。

   风险提示:主要业务集中风险、市场竞争加剧风险、毛利率波动风险