广和通(300638):业绩稳步增长,智能模组及机器人业务受益AI发展-公司信息更新报告

业绩稳步增长,聚焦AloT垂直领域,维持"买入"评级2024年8月28日,广和通发布2024年半年报,2024H1实现营收40.75亿元,同比+5.42％,实现归母净利润+3.33亿元,同比+10.17％,实现扣非归母净利润3.16亿元,同比+11.45％。2024Q2实现营收19.52亿元,同比-4.91％,实现归母净利润1.46亿元,同比-10.27％,实现扣非归母净利润-1.42亿元,同比-3.29％。公司持续投入欧美、东南亚等地区的通信模组市场,并积极布局机器人及端侧AI领域,随着下游AIPC、AlOT、POS机等行业景气度上行,公司有望持续受益,我们维持2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为6.97/6.32/7.22亿元,当前股价对应PE为11.9/13.1/11.5倍,维持"买入"评级。

   不断丰富产品线,模组持续升级迭代2024H1公司实现研发投入3.88亿元,同比+10.78％,研发团队积极与英特尔、高通、紫光展锐、MTK等公司合作,持续推出多款模组新品,推出智能模组SC208,推出LTECat.1bis模组MC610-GL,推出Wi-Fi7模组WN372-GL,推出基于MediaTekT300平台的RedCap模组FG332系列及其Wi-Fi6/7CPE解决方案,广通远驰持续布局5G/5G+V2X车联网模组、扩充AI智能座舱SOC产品,率先推出旗舰级AI高算力智能座舱平台。

   积极拓展端侧AI、机器人、车路云、低空飞行等领域,有望勾勒成长新曲线公司持续投入端侧AI,于2022年成立智能模组产线,推出SC151-GL、SC228等多款端侧智能算力模组,有望长期受益于AI在端侧应用的逐步落地。公司于2023年成立智能计算产线,以智能割草机器人为突破,提供双目感知定位模组、决策算法和集成通信能力的边缘算力模组,并积极探索具身智能机器人领域。此外,公司在卫星通信、V2X车路协同、低空飞行等领域均有布局。

   风险提示:市场竞争加剧风险、外协代工风险、中美贸易摩擦加剧等。