杰瑞股份(002353):获巴林国油公司22亿元天然气工程项目,中东高端市场再获突破-点评报告

斩获巴林国家石油公司22亿元天然气工程项目,中东高端油气市场拓展提速根据公司官方信息,9月25日,子公司杰瑞石油天然气工程有限公司与巴林国家石油公司BAPCO签署了7个天然气增压站工程总承包项目,总金额达3.16亿美元(约22亿元)。项目包含6个增压站和1个中心压缩站,天然气总处理量近900MMSCFD,项目总工期为34个月。项目中的27台压缩机单元将全部由杰瑞设计、制造和供货。本项目是继科威特石油公司、阿联酋国家石油公司、阿尔及利亚国家石油公司等中东、北非地区国油公司项目后,公司承接的又一来自中东国家石油公司的油气工程项目,充分体现公司在天然气装备制造和项目总承包方面的综合实力,有望进一步提升和巩固公司在中东高端油气市场的影响力和竞争力。

   国内龙头地位稳固,大海外市场战略屡获突破,海外业务收入占比提升至48％公司是我国民营油服装备龙头,经营稳健,上半年实现归母净利10.9亿元,在高基数基础上同比+4.3％,经营性现金流净额同比+308％,新签订单72亿元,同比增长19％,存量订单92亿元。上半年海外收入占比提升至48％,新增订单同比保持高速增长。国内:《2024年能源工作指导意见》坚持把保障能源安全放在首位,供应保障能力持续增强,原油产量稳定在2亿吨以上,天然气保持快速上产态势。8月中共中央、国务院再次强调加大油气资源勘探开发和增储上产力度。2024年6月,公司成功中标中石油2024年电驱压裂设备(带量)集中采购招标项目。2024年9月,中标中石油川渝地区压裂设备整体服务项目,估算金额9199万元。全球:Spears＆Associates预测2024年全球油田服务市场规模同比增长7.1％。受益于全球上游资本开支提升,油气设备及服务行业需求增加。北美:实现柴驱压裂、涡轮压裂、电驱压裂、发电机组的全系列高端装备突围。上半年完成北美首套电驱压裂装备交付并在井场上应用,7月再获老客户电驱压裂设备新订单,在北美高端市场品牌认可度进一步提升。中东:公司业务布局最全的市场。2024年3月增资1.2亿美元建设中东装备制造基地,辐射中东、北非、东南亚地区。与伊 拉克中部石油公司等初步签署开发生产合同,共同开发曼苏里亚天然气田,若实施,有望对业绩持续产生积极影响。中亚:成功斩获战略客户重大天然气项目订单,是公司单笔最大的设备订单。

   盈利预测及估值预计公司2024-2026年归母净利润分别为27.5、32.4、37.3亿元,同比增长11.9％、18.1％、15.1％,对应PE分别为11、9、8倍,维持"买入"评级。

   风险提示油价大跌风险;海外汇率波动;行业竞争加剧