同花顺(300033):经营韧性显现,大模型产品持续落地

业绩简评

   2024年10月23日,公司发布三季报,前三季度实现营收23.3亿元,同比下降1.6％;实现扣非归母净利润6.3亿元,同比下降16.7％;剔除财务费用后的扣非归母净利润为4.6亿元,同比下降23.0％。

   单Q3公司实现营收9.5亿元,同比增长4.8％;扣非归母净利润为2.9亿元,同比下降7.3％;剔除财务费用后的扣非归母净利润为2.8亿元,同比略降0.7％。截至三季报末,公司合同负债同比增长10.6％,在A股Q3日均成交额同比下降15.1％的情况下,体现了公司的经营韧性。

   经营分析

   成本费用方面,公司Q3毛利率为86.9％,同比下降4.5pct,主要系为提升数据质量,数据采购、技术服务以及数据录入标注成本增加所致。公司销售费用率为16.4％,同比增加1.2pct,主要系为扩大市场份额增加推广力度,管理/研发费用率分别为6.5％/31.0％,分别同比下降1.9pct/3.4pct,控费效果较好。

   公司在AI领域持续投入,将多模态大模型技术赋能现有业务场景。目前已推出国内第一家支持百万日活的金融垂类Agent平台"同创智能体平台AgentStudio",提供Agent对话机器人、工作流设计、自然语言取数、金融知识库RAG等功能。针对机构客户,平台已与超过150家证券、期货及银行等金融机构持续交流共建,打造了超过5,000个优质的行业应用场景智能体,持续通过数智化服务加速金融行业智能化进程。此外,公司的数字人产品已经在浙商、上海、国信、东吴等券商上线应用。

   盈利预测

   根据公司三季报情况及资本市场回暖预期,我们上调公司2024～2026年营业收入预测为37.2/42.2/47.1亿元,同比增长4.4％/13.3％/11.6％;归母净利润预测调整为13.1/14.7/16.6亿元,同比增长-6.3％/12.0％/13.0％,分别对应81.8x/73.0x/64.6xPE,维持"买入"评级。

   风险提示

   减持风险;AI研发进度不及预期;市场剧烈波动风险。