中兴通讯(000063):三季度业绩短暂承压,坚持智算主航道,助力公司长期发展

事件。10月22日,公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司实现营收900.45亿元,同比增长0.73％;实现归母净利润79.06亿元,同比增长0.83％;实现扣非后归母净利润68.98亿元,同比下降2.86％。

   坚持智算战略主航道,把握产业发展节奏。公司精准务实,稳健经营,2024年前三季度公司实现营收900.45亿元,同比增长0.73％;实现归母净利润79.06亿元,同比增长0.83％;实现扣非后归母净利润68.98亿元,同比下降2.86％。前三季度,国内运营商网络业务受市场环境影响承压,国际市场持续突破大国大T,保持双位数增长。从2024年Q3单季度来看,公司营收利润同环比表现呈现下滑趋势,Q3单季度公司实现营收275.54亿元,同比下降3.94％,环比下降13.64％;实现归母净利润21.74亿元,同比下降8.23％,环比下降27.33％。前三季度公司发生研发费用186.41亿元,占营收比为20.7％,公司长期保持稳定的研发投入,推动5G-A、全光网络、全栈智算等技术创新,加速与千百行业的深度融合及应用落地。

   不断深化智能算力,多领域技术持续创新。公司在连接、算力和终端领域不断深化,围绕5G-A的商用部署和落地,公司与运营商共同打造"空天地一体化"5G-A全域立体网,助推卫星互联网新发展。在低空经济领域联合合作伙伴在北京、南京、深圳等25个省市的80多个试点验证了5G-A通感一体在物流配送和低空安全等多种场景的应用。此外,公司推出800GOTN可拔插方案,实现2000km的传输距离,并基于50GPON技术发布新一代智能光接入产品,为用户提供万兆接入体验,助力行业进入万兆光网时代。公司坚持将智算作为长期战略主航道,提供全栈智算解决方案,推出"一机多芯"开放架构AI服务器,兼容适配主流GPU,并以网强算,基于自研芯片推出2*200G网卡;推进OLink高速总线互联标准,并自研大容量交换芯片。未来,随着数智化进程加速推进,公司将继续保持行业领先优势,助力公司长期发展1。

   盈利预测与投资评级。我们预测公司2024-2026年归母净利润96.55/107.87/120.04亿元,当前股价对应PE分别为15/13/12倍,作为国内ICT行业龙头,不断加快从连接向算力拓展,聚焦大国大网大T战略高速发展,公司业绩或将保持稳健发展,维持"买入"评级。

   风险提示:新产品研发不及预期风险;国际政治与贸易冲突风险;竞争加剧风险;知识产权纠纷风险。