光线传媒(300251):投资业务拖累利润表现,关注《哪吒之魔童闹海》定档进展-2024年三季报点评

事件:公司发布2024年三季报,Q3实现营业收入1.08亿元,同比下滑67.85％;归母净亏损0.12亿元。前三季度实现营业收入14.42亿元,同比提升53.37％;归母净利润4.61亿元,同比提升25.08％。

   暑期电影市场整体表现平淡。据猫眼电影专业版,2024年暑期档总票房116.43亿元,同比下滑44％,公司主投影片《从21世纪安全撤离》累计票房1.12亿元,票房低于去年同期暑期档项目,受整体电影市场影响,公司第三季度收入同比有所下滑。

   投资业务拖累利润表现。本报告期,公司投资的部分基金受市场波动影响,表现较弱,第三季度投资收益-2444万元,VS去年同期6813万元,对公司利润端表现造成一定影响,若不考虑投资收益的负面影响,公司第三季度主营业务为盈利状态。

   内容储备丰富,关注《哪吒之魔童闹海》定档进展。展望四季度及明年,电影业务方面,投资+发行的影片《乔妍的心事》已于10月上映,截至10月30日,猫眼预测内地总票房约1.49亿元,投资的影片《胜券在握》定档11月15日,除此之外储备包括《"小"人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》等;

   动漫业务方面,《小倩》处于择机待映阶段,《哪吒之魔童闹海》《三国的星空》《去你的岛》《大鱼海棠2》《相思》《朔风》等动画电影项目在稳步推进中,其中《哪吒之魔童降世》的续作《哪吒之魔童闹海》有望于明年上映,据猫眼专业版,前作累计票房达50.35亿元,重点关注《哪吒之魔童闹海》定档进展。

   盈利预测:预计公司24/25/26年归母净利润分别为5.74/10.02/11.07亿元,YoY+37％/75％/10％,投资业务拖累利润表现,关注《哪吒之魔童闹海》定档进展,维持"买入"评级。

   风险提示:电影制作进度不及预期;票房表现不及预期;市场竞争加剧