宇瞳光学(300790):安防业务持续回暖,车载光学发展迅速-公司信息更新报告

2024Q3业绩符合预期,安防业务回暖叠加车载光学放量,维持"买入"评级公司公布2024年三季报,2024Q1～Q3实现营收19.93亿元,YoY+33.67％;归母净利润1.33亿元,YoY+221.38％,扣非净利润1.24亿元,YoY+291.59％,毛利率22.87％,同比提升3.88pcts。其中2024Q3单季度实现营收7.45亿元,YoY+33.11％,环比+9.54％;归母净利润0.49亿元,YoY+235.13％,环比+10.06％;销售毛利率24.35％,同比提升6.13pcts。公司2024Q3收入增长主要系主要系安防类、车载类和汽车部品类应用领域销售订单增长及客户群体增加所致。我们维持2024/2025/2026年预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为1.8/2.5/3.4亿元,当前股价对应PE为31.3/22.3/16.1倍,考虑汽车业务维持高景气,车载光学持续放量,维持"买入"评级。

   安防业务企稳回暖,加强车载光学研发打造第二增长曲线分产品看,公司安防类收入提升主要系公司已与海康威视、大华股份等头部安防企业建立了长期稳定的合作关系,产品结构持续升级优化。智能家居业务公司始终坚持自主创新,持续推进智能家居高端产品的研发,产品的市场综合竞争力有所提升。车载类业务方面,随着车载镜头产品持续导入下游客户,以及新能源汽车自动驾驶水平逐步提升,车载业务有望持续放量。

   安防镜头市场地位巩固,车载光学发展迅速,其他光学领域加大布局力度安防类业务方面,公司已经建立了较为坚实的市场领先地位,已形成超星光系列、一体机系列等众多系列产品。车载光学业务方面,公司积极布局车载镜头、HUD、激光雷达,收入增长迅速;同时也加大在工业、视讯、红外热成像、摄影、投影光机、AR/VR镜头等方面的投入。公司在光学领域不断创新,多点开花,以谋求高质量发展。

   风险提示:消费电子需求不及预期、汽车竞争格局加剧、技术创新不及预期