上海机场(600009):Q3业绩同比改善,静待非航收入提升

上海机场于2024年10月30日发布2024年三季报:?2024年前三季度,公司实现归母净利润12.02亿元,较去年同期上升142％;实现扣非归母净利润11.81亿元,较去年同期上升159％;2024年Q3,公司实现归母净利润3.87亿元,较去年同期上升6％;实现扣非归母净利润3.75亿元,较去年同期上升8％。

   2024年前三季度航空性业务恢复至疫情前水平,但免税业务收入同比下滑:?2024年前三季度,浦东机场旅客吞吐量恢复至2019年同期的99.56％(5765万人次),航班量恢复至2019年同期的103％。其中国内市场恢复较快,国内航线旅客吞吐量、航班量分别恢复至2019年同期的120％、118％;国际市场旅客吞吐量、航班量分别恢复至2019年同期的82％、89％;地区市场旅客吞吐量、航班量分别恢复至2019年同期的71％、79％。2024年单三季度,浦东机场旅客吞吐量、航班量分别恢复至2019年同期的105％、107％。

   ?2024年前三季度,虹桥机场旅客吞吐量同比上涨14％(为3578万人次),航班量同比上涨3％。2024年单三季度,虹桥机场旅客吞吐量为1230万人次,较2023年同期上涨10％,航班起降架次为69422架次,较2023年同期上涨2％。

   2024年Q3公司实现免税合同收入2.67亿元。2024年Q3公司相关免税合同收入2.67亿元,环比2024年Q2下降11.30％,同比2023年Q3下降49.62％。

   盈利预测与投资评级:预计公司2024-2026年的归母净利润为20.52/26.67/34.15亿元,对应P/E分别为42.4X/32.6X/25.4X。考虑到虹桥、浦东两场合并后,公司资源整合能力加强,资源配置和协同能力不断提升,且国际航线恢复趋势确定,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。