亨通光电(600487):盈利营收维持高增,多项举措赋能高质量发展

事件描述

   近日,公司公布2024年三季报,24Q1-Q3公司实现营收423.99亿元,同比增长20.8％;归母净利润为23.15亿元,同比增长28.3％;扣非净利润为22.08亿元,同比增长30.2％。

   事件评论前三季度业绩同比高增,积极把握发展机遇:单季度来看,公司24Q3实现营收157.85亿元,同比增长32.4％,环比增长6.4％;归母净利润为7.05亿元,同比增长27.3％,环比下跌35.6％;扣非净利润为6.93亿元,同比增长40.9％,环比下跌37.2％,由于Q3单季度营业成本上升,公司盈利能力环比出现一定下滑。报告期内公司积极把握市场机遇,带动公司特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋能源与通信等相关业务均保持了较快增长。公司在手订单保持充裕,截至24Q3公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约200亿元;拥有海洋通信业务在手订单金额约60亿元;拥有PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3亿美元。

   引入战略投资者,为海洋能源业务高质量发展注入活力:公司于2023年12月-2024年6月间,通过子公司江苏亨通高压引入多家战略投资者。2023年12月,战略投资者国开制造业转型升级基金按照亨通高压175亿元的投前估值,向亨通高压增资10亿元。2024年,公司分别于3月和6月继续引入九家战略投资者,截至2024年7月22日,本轮融资已全部完成交割;公司完成了十家战略投资者引入,海洋能源板块融资总额达25.9亿元。我们认为,本次引入战略投资者有利于促进公司良性运营和可持续发展,进一步推动海洋能源板块的全球化布局和高质量发展。

   持续推进股权激励计划,提振公司骨干员工积极性:24Q3期间,公司制定了2024年限制性股票激励计划(草案),拟通过从二级市场回购公司股票,向公司部分核心骨干人员(核心技术骨干及核心市场骨干,合计576人)授予不超过21,553,532股A股限制性股票。考核目标:2024-2026年度业绩考核营收目标增长率分别为15％、25％、35％,触发增长率分别为12％、20％、28％;归母净利润目标增长率分别为20％、30％、40％,触发增长率分别为16％、24％、32％。截至10月23日,公司公告激励草案已经公司2024年第三次临时股东大会审议通过。

   盈利预测及投资建议:2024Q1-3期间,公司业绩同比保持高增,营收与盈利均保持了稳健增长。24Q3期间,公司引入多家战略投资者,并推进2024年股权激励计划,持续引导公司向上发展,预计多项业务持续享受行业增长红利。我们上调2024-2026年归母净利润为27.78亿元、34.70亿元、39.95亿元,对应同比增速29％、25％、15％,对应PE为16倍、13倍、11倍,重点推荐,维持"买入"评级。

   风险提示1、产业政策与市场风险;

   2、海外投资与经营风险。