杭州银行(600926):险资举牌,长期投资

2025年1月24日,杭州银行公布《关于股东签署<股份转让协议>暨权益变动的提示性公告》,公告显示杭州银行股东澳洲联邦银行(CBA)将其持有的杭州银行329,638,400股股份以协议转让方式转让给新华保险,本次权益变动完成后,同时考虑到可转债转股,新华保险将持有杭州银行5.87％的股份。

   CBA为杭州银行2005年引进的战略投资者,并在2009年、2014年参与了杭州银行的增资扩股。杭州银行上市前,CBA持股占比高达20％,为杭州银行第一大股东,后经历了IPO和定增,其持有杭州银行股份比例分别于2016年10月、2020年4月摊薄至18％、15.6％。2022年3月,CBA减持了杭州银行10％的股份,持股占比下降至5.6％,并承诺三年内(2022年2月28日至2025年2月28日)不会再处置任何杭州银行的股份,目前随着承诺期限临近,CBA对剩余股份进行了转让。

   CBA作为澳大利亚最大的商业银行,其对于杭州银行在零售、财富管理等领域的发展做出了重要贡献。公开信息显示,在澳洲联邦政府和监管要求澳洲银行业剥离非核心业务,回归澳洲本土以支持当地经济。2018年以来,澳洲联邦银行已持续出售了其在中国、越南、南非、印尼等多国及澳洲本土的十数项对外投资。2022年2月,杭州城投集团、杭州交投集团分别受让澳洲联邦银行所持杭州银行共10％股份。

   据公告说明,目前CBA与新华资产已签收了转让协议,还需金监局批准、上交所意见确认以及中证登上海分公司办理股份转让登记,预计本次权益变动的交割日将在2025/2/28之后。本次交易一方面打消了杭州银行外资股东带来的不确定性;另一方面,国家鼓励中长期资金入市,新华保险率先响应,入股杭州银行,交易完成后,新华保险将跻身杭州银行第四大股东,有较大概率拿到董事会席位,持股需按照长期股权投资进行会计记账,有助于其持股的稳定性,促进银保协同,提高金融机构服务实体经济的能力。未来在政策层鼓励下,预计银行板块增量资金流入将持续,看好板块中长期行情。

   投资建议:杭州银行深耕长三角,基本面稳健,资产质量优异,超额拨备行业领先,业绩增速长期保持高位。目前其发行的150亿元可转债正处转股期,截止2025年1月24日,杭州银行收盘价为14.59元/股,已接近可转债强赎价,随着可转债陆续转股,有助于进一步夯实公司资本,加速业务拓展,保持强盈利能力,整体投资价值较高,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:经济恢复不及预期;资产质量恶化超预期。