华测导航(300627):全年业绩稳步增长,多板块业务协同发力,推动全球化布局加速

事件。2月20日,公司发布2024年业绩快报。2024年公司实现营业收入32.16亿元,同比增长20.07％;实现归母净利润5.74亿元,同比增长27.82％;实现扣非后归母净利润5.11亿元,同比增长37.16％。

   不断加强全球市场布局,拓展多板块业务。公司不断完善全球销售网络,打造产品高性价比优势,持续拓展海外市场影响力,出海产品品类不断丰富。同时,公司积极拓展产品业务领域,带动营收利润同步增长。2024年公司实现营业收入32.16亿元,同比增长20.07％;实现归母净利润5.74亿元,同比增长27.82％;实现扣非后归母净利润5.11亿元,同比增长37.16％。其中,因实施公司股权激励计划带来股份支付费用影响利润约5,850万元。

   多板块业务齐头并进,协同发力推动公司稳健发展。公司在保持RTK产品持续增长的同时,农机自动驾驶、三维激光雷达等产品均呈现出良好的增长态势。农机自动驾驶业务在2024年前三季度仍延续高增长趋势,未来公司将精准针对农业领域各应用场景,不断开发提升作业效率的产品和解决方案;位移监测业务2024年前三季度高速增长,目前在水利、地灾、应急等方面已有项目持续落地,或为公司2024年收入带来增长;在芯片、板卡、模组等基础器件领域公司保持研发投入力度,不断推动完善高精度定位、组合导航、机械自动化控制、激光雷达系统等方面技术,同时面向自动驾驶、智慧城市等新兴市场,公司将加快各类产品和解决方案的规模化应用,打造标杆项目,助力公司业务及盈利能力稳健发展。

   盈利预测与投资评级。我们预测公司2024-2026年归母净利润为5.74/7.48/9.60亿元,2024-2026年EPS分别为1.05/1.36/1.75元,当前股价对应PE分别为42/32/25倍,鉴于公司为国内领先的高精度卫星导航企业,且行业应用板块不断突破,未来业绩有望实现较快增长,维持"买入"评级。

   风险提示:市场竞争加剧风险;新技术研发进展不及预期风险;核心技术人员流失风险;管理内控风险。