首钢股份(000959):夯实国内板材龙头,AI赋能转型再飞跃-首次覆盖报告

首钢股份:国内板材龙头,创新推动型现代化钢企。公司重点打造汽车用

  钢、高性能电工钢、能源与管线钢、高等级薄板、镀锌板及高端厚板六大核心

  产品集群,服务于汽车制造、智能家电、能源装备、机械工程、轨道交通等关

  键产业。2024年前三季度首钢股份营业总收入819.7亿元,同比下降2.91％。

  2024年前三季度公司期间费用控制良好,销售费用率为0.20％,管理费用率

  为1.06％,财务费用率1.08％,三大期间费用率合计2.33％,较2023年下降

  0.21pct,随着公司向智能化钢企转型加速,未来业绩有望边际改善。

   政策推动集中度提升,技术升级带来竞争壁垒提升。近年来我国政策推动钢

  铁行业优化,有效促进要素资源向优势企业集中趋势在慢慢显现,利好龙头企

  业。2025年2月8日,工业和信息化部《钢铁行业规范条件(2025年版)》

  从生产工艺、低碳环保和数字化转型等方面对钢企提出一系列要求,有助于淘

  汰行业落后产能,鼓励企业向高端化、智能化方向转型,推动行业技术变革。

   AI推进数字化转型,数智赋能长板优势。AI赋能管理智能化:首钢股份冷

  轧公司凭借云边协同技术架构的搭建,5G、大数据、AI(人工智能)、机器视

  觉和机器人等工业4.0先进技术成功入选全球"灯塔工厂",生产设备数字化

  率超过90％,"一.键式控制"工序51个,无人化智能库区15个,203台套

  "工业机器人"和26个"RPA流程机器人"。AI赋能生产自动化:(1)生

  产计划智能化:应用人工智能开发全流程智能排产与排程系统,减少过渡料、

  延长工艺辊期;(2)生产过程自动控制:关键设备控制智能化,模型投入率

  超过95％;(3)仓储物流智能化:开发智能仓储系统、RGV运输系统等。

  投资建议:预计2024-2026年公司整体营业收入分别为1,094.70/1,101.02/

  1,107.51亿元;归母净利润分别为3.96/4.63/5.53亿元。公司2024-2026年

  PE分别为60.28x/51.53x/43.14x。公司属国内钢铁精品板材龙头,战略化布

  局电工钢等高端化产品,响应行业智能化转型升级。我们认为公司未来业绩修

  复可期,估值可给与一定溢价,首次覆盖,给予"推荐"评级。

   风险提示:下游地产基建等需求不及预期的风险;铁矿石、煤炭等原料价格不

  确定性风险;钢铁冶炼技术革新的风险;国内外政策的不确定性风险等。