泰禾股份(301665):新股覆盖研究

# 核心观点

   1. 公司概况：泰禾股份（301665）是一家创业板上市公司，主要从事农药产品及功能化学品的研发、生产和销售。

   2. 财务表现：

   - 2022-2024年营业收入分别为50.99亿元、38.68亿元和42.14亿元，YOY分别为42.47%、-24.14%和8.93%。

   - 归母净利润分别为6.49亿元、3.46亿元和2.61亿元，YOY分别为63.12%、-46.62%和-24.59%。

   - 2025年第一季度营业收入预计同比增长0.63%-11.22%，归母净利润预计增长37.69%-52.57%。

   3. 投资亮点：

   - 公司是国内外领先的农用杀菌剂和除草剂供应商，在百菌清、嘧菌酯、2,4-D等大型单品领域具有显著优势。

   - 拥有自主创制能力，开发了环丙氟虫胺等高效产品，并与跨国公司如先正达、陶氏等建立了长期合作关系。

   - 功能化学品业务快速发展，年收入突破5亿元，主要以四氯丙烯为主。

   4. 行业对比：泰禾股份营收规模低于同业平均（2023年可比公司平均营收121.02亿元），但毛利率处于中高位区间（20.77%）。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年第一季度营业收入预计同比增长0.63%-11.22%，归母净利润预计增长37.69%-52.57%。

   - 公司在农药行业具有技术优势和市场地位，建议关注其长期发展潜力。

  

   # 风险提示

   已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。