稳健医疗(300888):医疗背书,"稳健"铸就"全棉"品质-重大事项点评

# 核心观点

   1. 315 舆情事件回应：公司明确表示与涉事违规公司无交易往来及关联关系，全棉时代卫生用品不存在采购和使用不合格原材料的情形，并启动防伪溯源码项目以提升产品可信度。同时，公司终止残次料处置业务合作，强化管控力度。

   2. 产品优势：主打医护级卫生巾，采用全棉材质替代传统化纤成分，降低化学刺激，生产车间参照医用敷料标准管理，产品质量有保障。奈丝公主凭借纯棉材质和医护级生产环境获得市场认可。

   3. 医疗业务表现：前三季度营收 26.6 亿元，同比下降 11.5%，但单季度增速提升至双位数；高端敷料和健康个护业务分别同比增长 33.5% 和 36.2%。并购 GRI 后，海外产能、销售渠道及本地化运营能力有望进一步增强。

   4. 消费品业务表现：前三季度营收 33.6 亿元，同比增长 13.7%，核心爆品干湿棉柔巾、卫生巾和成人服饰销售额显著增长。品牌势能持续向上，线上下齐发力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 8.1/10.5/12.3 亿元，对应 PE 分别为 31/24/21 倍。目标价为 52.2 元，维持“强推”评级。

  

   # 风险提示

   消费板块恢复不及预期，宏观环境下消费信心回升受阻，舆情风险等。

  

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