兴通股份(603209):外贸业务高景气,全年业绩大幅增长

# 核心观点

   1. 业绩增长：2024年公司营业收入为15.15亿元，同比增长22.43%；归母净利润为3.50亿元，同比增长38.95%。其中，2024Q4营业收入为3.53亿元，同比增长6.65%，归母净利润为0.72亿元，同比增长3.35%。

   2. 外贸业务驱动增长：外贸化学品运输收入同比增长92%，主要得益于外贸船投入增加和地缘政治因素导致的运价上升。境内业务收入同比下降1%，但成品油及LPG运输业务表现稳健，分别同比增长10%和27%。

   3. 毛利率提升：公司2024年毛利率为36%，同比增加2.76个百分点，主要受益于外贸船运价上涨。期间费用率下降1.0个百分点至7.29%，净利率提升2.75个百分点至23.13%。

   4. 运力增长确定：公司连续多年以优异成绩获批新增运力，截至2024年底，在建化学品船舶6艘，运力较目前增长36%，市占率和规模有望进一步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年净利润预测为4.1亿元（原预测为4.4亿元）。

   - 2026年净利润预测为5.1亿元（原预测为5.2亿元）。

   - 新增2027年净利润预测为5.8亿元。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   市场需求不及预期风险、运力调控政策风险、船舶安全运营风险、新增运力获取风险、燃油价格波动风险、限售股解禁风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。