复星医药(600196):业绩稳健,聚焦创新药和高值器械

# 核心观点

   复星医药发布2024年年报，全年实现收入410.67亿元，同比下降0.80%，归母净利润27.70亿元，同比增加16.08%，扣非后归母净利润23.14亿元，同比增加15.10%。公司聚焦创新药和高值器械领域，医疗服务业务减亏趋势明显，同时通过品种引进推动长期发展。

  

   # 盈利预测与评级

   预计复星医药2025-2027年营业收入分别为434.73/460.87/483.90亿元，同比分别增长5.86%/6.01%/5.00%；归母净利润分别为31.61/36.29/40.31亿元，同比增速分别为14.12%/14.81%/11.07%，三年复合年均增长率（CAGR）为13.32%。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   生物类似药集采风险；医疗服务业务减亏不及预期。

  

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