赣锋锂业(002460):逆势布局显龙头韧性,多维优势蓄力长期增长-2024年报点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年实现营收189.06亿元，同比下降42.66%；归母净利润-20.74亿元，同比下降141.93%，主要因锂价下降及PLS股价跌幅导致公允价值变动损失。

   2. 锂盐产量与价格：

   - 2024年锂盐产量13.03万吨，同比增长24.94%；销量12.97万吨，同比增长27.41%。

   - 锂精矿均价同比下降74%，碳酸锂均价同比下降65.6%，氢氧化锂均价同比下降68.1%。

   - PLS和Marion折SC6精矿加权均价分别为863美元和980美元，对应碳酸锂成本约7-8万元。

   3. 产能与资源布局：

   - 丰城赣锋一期2.5万吨氢氧化锂项目达产；四川赣锋5万吨锂盐项目投产。

   - Mount Marion通过工艺升级降低成本；Cauchari-Olaroz盐湖2024年产量2.54万吨LCE，2025年计划3-3.5万吨。

   - Mariana一期2万吨氯化锂生产线2025年2月投产；Goulamina锂辉石项目逐步释放产能。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.9/15.5/29.7亿元，对应PE分别为121、38、20倍。维持“买入”评级，理由为公司自有锂资源储备丰厚且放量迅速。

  

   # 风险提示

   锂价波动风险，全球新能源汽车销量不及预期，在建项目不及预期。

  

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