新城控股(601155):销售规模有所收缩,商管经营表现优异-公司信息更新报告

# 核心观点

   1. 销售规模收缩：公司2025年1-3月累计实现销售金额51.02亿元，同比下降57.29%；销售面积65.77万平方米，同比下降60.18%。销售排名有所下降，在克而瑞榜单中排名第41。

   2. 商管经营表现优异：公司持有已开业+管理输出的吾悦广场共174座，较2024年同期增加13座；出租率达97.22%，商业运营总收入34.48亿元，租金收入同比增长13.4%。

   3. 债务压力可控：公司无到期的境内公开市场债券，合联营公司权益有息负债合计为27.54亿元，偿债能力有望进一步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为10.5、15.1、17.6亿元，EPS分别为0.5、0.7、0.8元，对应PE分别为28.4、19.8、16.9倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   政策调控风险、三四线城市项目去化风险、吾悦广场拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。