金晶科技(600586):纯碱盈利承压,光伏玻璃有望走出低谷

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入64.52亿元，同比下降19.04%；归母净利润6047.62万元，同比下降86.90%；扣非归母净利润3536.15万元，同比下降92.94%。

   2、光伏玻璃业务收入9.46亿元，同比下降12%，毛利率19.97%；化工业务（主要为纯碱）收入28.08亿元，同比下降28%，毛利率16.06%；建筑玻璃收入15.2亿元，同比下降10.6%，毛利率-6.04%。

   3、2024年计提存货跌价准备约6073.87万元。

   4、2025年初纯碱价格在1500~1650元/吨区间震荡，预计全年价格保持平稳。

   5、光伏玻璃价格3月起小幅回升，2.0mm价格区间为14-14.5元/平方米，较年初上涨约2-2.5元/平方米。

   6、马来西亚子公司2024年实现收入5.4亿林吉特，净利润0.39亿林吉特，净利率7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润分别为2.63、3.59、5.03亿元，对应PE分别为26、19、14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品价格不及预期；原材料价格上涨超预期；新业务拓展低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。