美年健康(002044):体检服务主业发展稳健,参转控加速推进,AI布局值得期待

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入107.02亿元，同比减少1.76%；归母净利润2.82亿元，同比减少44.18%；归母扣非净利润2.52亿元，同比减少45.52%。

   2、体检服务主业发展稳健，2024年体检服务营业收入103.31亿元，毛利率42.39%，同比提升0.33pct。公司旗下分院总数576家，2024年接待2,525万人次，客单价672元。

   3、公司拟收购19家标的公司股权，参股转控股加速推进。19家公司2024年营业收入合计5.05亿元，净利润合计0.52亿元。

   4、公司实施“All in AI”战略，2024年AI技术相关收入2.16亿元，重点关注AI助力健康管理服务、AI驱动专精特新产品、AI赋能精细化运营、AI提升大数据资产价值四大方向。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为117.54亿元、129.10亿元、141.80亿元，归母净利润分别为6.12亿元、8.00亿元、9.90亿元，EPS（摊薄）分别为0.16元、0.20元、0.25元，对应PE估值分别为34.33倍、26.26倍、21.23倍。

  

   #风险提示：

   宏观消费环境变动风险；成本管控不及预期；参股转控股进度不及预期；行业竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。