赛福天(603028):25Q1扭亏为盈,重视海洋工程与工业机器人机遇

#核心观点：

   1、公司2024年营业收入12.47亿元，同比下降22.34%；归母净利润-1.89亿元，同比下降694.08%。业绩承压主要受光伏行业供需错配、价格下跌及资产减值影响。

   2、2025年第一季度实现营业收入3.49亿元，同比增长24.8%；归母净利润0.01亿元，同比增长118%，实现扭亏为盈。

   3、海洋工程领域，子公司建峰索具在海洋工程、港口等领域享有品牌声誉，获得中国船级社认证，锐谱检测为海上风电提供解决方案。

   4、工业机器人领域，公司为海柔创新提供升降配件解决方案，推动向智能装备系统解决方案提供商转型。

   5、光伏电池片业务2024年出货2.78GW，同比增长60.96%，但收入6.44亿元，毛利率-17.38%。预计2025年盈利能力有望提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为15.02/17.33/19.46亿元，同比增长20.5%/15.3%/12.3%；归母净利润0.15/0.24/0.32亿元，同比增长108.1%/58.1%/32.7%。对应EPS分别为0.05/0.08/0.11元，PE分别为110/70/52倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争的风险；原材料价格波动较大的风险；产品价格波动风险；技术更迭快速，产品存在被迭代的风险。

  

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